杰瑞股份（SZ002353，股价 144.58 元，市值 1480 亿元）8 月 13 日晚间发布 2026 年半年报。今年上半年，公司实现营收 76.46 亿元，同比增长 10.81%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.96 亿元，同比下降 3.65%；实现扣非净利润 11.4 亿元，同比下降 7.37%，即杰瑞股份今年上半年出现 " 增收不增利 " 的情况。

值得注意的是，2025 年 11 月至今，公司已斩获 209 亿元的燃气轮机大单，《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，在亮眼的大单背后，地缘冲突、汇兑损失以及油服市场的 " 价格战 "，正对杰瑞股份的盈利能力形成挤压；而主动放缓的募投项目与亏损的新能源业务，也折射出公司在多元化转型路上的审慎与迟疑。

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2025 年 11 月至今累计斩获超 200 亿元燃气轮机大单

据杰瑞股份 2026 年一季报，公司今年一季度实现营收 32.91 亿元，实现归母净利润 5.88 亿元、实现扣非净利润 5.80 亿元。Wind 数据显示，今年第二季度，杰瑞股份实现营收 43.56 亿元，环比增长 32.37%；实现归母净利润 6.08 亿元，环比增长 3.29%；实现扣非净利润 5.6 亿元，环比下滑 3.46%。

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对于上半年业绩同比下滑的原因，杰瑞股份在半年报中称，主要系地缘冲突导致的油气工程项目交付延期、汇率波动、出售光明能源公司等因素综合影响。

公司提到，" 受中东地缘冲突持续影响，国际物流运输环节受限，部分设备及物资的运输及交付节奏延迟，成本增加，导致中东市场部分油气工程项目交付进度延期，对公司半年度经营业绩产生一定阶段性影响 "。

分产品来看，报告期内，杰瑞股份高端装备制造板块实现营收 41.89 亿元，同比下滑 0.83%，但该板块毛利率比上年同期提升了 1.54 个百分点至 39.82%；油气工程及技术服务板块实现营收 24.88 亿元，同比增长 20.22%，该板块毛利率下降 2.92 个百分点至 20.82%；新能源及再生循环板块实现营收 5.33 亿元，同比增长 62.26%；油气田开发板块实现营收 3 亿元，同比增长 31.34%。

图片来源：杰瑞股份 2026 年半年报

杰瑞股份还在半年报中称，报告期内公司获取新订单 100.46 亿元，同比增长 1.67%，截至报告期末存量订单 139.95 亿元，同比增长 13%。

对于市场关注的燃气轮机业务，杰瑞股份在半年报中披露，2025 年 11 月至今，公司成功开发多个数据中心行业头部新客户，连续斩获多个燃气轮机发电机组及其配套设备新订单，累计金额超过 31 亿美元（约合人民币 209 亿元）。同时，公司自主研发微电网一体化解决方案并完成全工况可靠性验证，且实现了数据中心微电网设计加采购订单的突破，为 AIDC（人工智能数据中心）提供高品质供配电保障。

经营性现金同比转负，录得汇兑损失 2.64 亿元

尽管期内取得诸多成绩，但每经记者注意到，杰瑞股份除了净利润出现同比的下滑外，公司经营活动产生的现金流量净额为 -7.48 亿元，而上年同期为正的 31.44 亿元。杰瑞股份解释称，主要原因系去年同期收到工程项目大额预收款，且本期购买商品、接受劳务支付的现金高于同期。

在费用端，杰瑞股份期内财务费用增至 2.09 亿元，而去年同期为 -1.50 亿元。公司称，主要原因系本期汇兑损失增加。公司披露称，受美元汇率波动影响，其期内产生汇兑损失 2.64 亿元，对公司当期净利润产生负面影响，而去年同期为汇兑收益 0.81 亿元。

对于公司第二大营收来源的 " 油气工程及技术服务 " 板块期内毛利率同比下降 2.92 个百分点，杰瑞股份坦言，油服市场竞争加剧 " 价格战 "，可能导致油服业务未来盈利受到冲击。为避免盲目扩张产能造成产能闲置、资源浪费，给公司经营造成拖累，杰瑞股份审慎评估新建队伍的必要性，主动放缓该项目投资，致使该项目投资进度较慢。

半年报也显示，杰瑞股份在 " 数字化转型一期项目 " 和 " 油气技术服务项目 " 上的投资进度均处于较低水平（截至期末投资进度分别为 12.59% 和 9.57%），并将达到预定可使用状态的日期延期至 2027 年 12 月 31 日。

每经记者还注意到，杰瑞股份前期投入重金的 " 锂离子电池负极材料一体化项目 " 目前工程进度为 65.1%，累计实际投入已达 16.27 亿元，但截至报告期末，该项目累计实现的收益为 -3.95 亿元。杰瑞股份称，因行业影响，公司已主动控制项目的投资进度。

杰瑞股份还坦言，在部分新领域的转型（如锂电池负极材料等新业务领域），存在转型不达预期或者转型失败的风险。