花旗发布研报称，维持越秀房产基金（00405）" 中性 " 评级，下调 2026 至 2028 年核心盈利预测 3.9% 至 7.5%，基于股息贴现模型，将目标价由 0.8 港元下调 16% 至 0.67 港元。

报告指，越秀房产基金资产负债表修复取得进展，但写字楼租赁疲弱及派息比率下调令投资者关注。报告指出，集团资产负债比率由 2025 年底的 48.5% 降至 2026 年 6 月的 41.9%，平均融资成本降至 3.79%，出售越秀金融大厦 50% 权益后节省约 5，800 万元人民币财务费用，外汇风险敞口降至五年低位的 20%。

然而，上半年每基金单位分派同比跌 14.5%，尽管去杠杆及融资成本下降；写字楼出租率由 82.2% 降至 79.4%，平均租金同比跌 5.4%；派息比率由 100% 降至 95%。花旗预期，在负面续租租金调整及以基金单位支付管理费所带来的摊薄效应下，每基金单位分派将持续受压。

零售方面，花旗预期租赁压力将持续至下半年，武汉越秀财富中心出租率仅 52.7%，上海越秀大厦出租率 80.8%，写字楼租金同比跌 5.4%，收入同比跌 10.3%。广州及武汉写字楼市场供应过剩问题持续。管理层积极应对，广州国金中心写字楼新租赁面积约 1.1 万平方米，续租率达 93%；酒店业务表现强劲，平均可出租客房收入创新高；并持续优化租户组合。