8 月 14 日，A 股三大指数集体拉升，金价盘中走强，黄金概念股止跌回升，截至 14:20，黄金 ETF 华夏（518850）跌幅收窄至 1.22%，黄金股 ETF 华夏（159562）上涨 1.02%，最新报价 2.181 元，盘中成交额已达 2.26 亿元，持仓股中国黄金国际领涨 15.28%，灵宝黄金上涨 5.16%，赤峰黄金上涨 3.00%，万国黄金集团上涨 2.42%，山金国际上涨 2.13。

消息面上，美国 7 月 CPI、PPI 相继显示通胀压力边际缓和，市场对美联储 9 月加息的预期进一步下降，叠加国际金价在 4300 美元 / 盎司附近获得支撑，带动前期调整幅度较大的黄金股出现修复。由于黄金矿企成本短期相对刚性，金价企稳回升有望通过经营杠杆放大盈利弹性；同时，多家黄金矿企上半年业绩预告保持较快增长，紫金矿业预计上半年归母净利润同比增长约 68%，中金黄金预计增长 52.15% — 70.70%，西部黄金预计增长 214.87% — 258.95%。

瑞银预计，较低的名义利率将有助于重燃对黄金的投资需求。预计美国通胀将逐步放缓，使美联储在今年维持利率不变，之后于 2027 年恢复降息，这将为黄金创造更有利的环境，预计国际金价将在 2027 年上半年上涨至 5000 美元 / 盎司。

黄金股 ETF 华夏（159562，联接 021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，有望随金价反弹及中报披露，迎戴维斯双击行情。

值得注意的是，黄金 ETF 华夏（518850）和黄金股 ETF 华夏（159562）管理费加托管费合计 0.2% 的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。