据航运与贸易数据机构 Kpler 及 Vortexa 的最新海事数据，2026 年 7 月，印度自俄罗斯进口的原油量同比暴涨 62.4%，占其当月原油总进口量的 50.83%。

印度对俄油的依赖度创历史新高。

与此同时，根据国际能源署的数据，中东原油在印度进口中的份额已从 60%+ 缩减至不足 35%。

而今年 1 月，印度炼油企业还迫于关税压力，不得不削减俄罗斯原油采购。

结果半年过去，结果与当初说好的完全相反。

原因显而易见，价格的问题。

根据能源价格评估机构 Argus Media 和 S&P Global Commodity Insights 的追踪数据：

美伊冲突爆发后，由于霍尔木兹海峡运输风险剧增，中东国家向亚洲发放的官方销售价大幅上调。

俄罗斯为了抢占市场，乌拉尔原油在印度西海岸的到岸价，比中东同品质的中质含硫原油每桶便宜 9.5-11.5 美元。

以印度日均进口约 210 万桶俄油计算，每个月能节省超过 6.5 亿美元。

更关键的是，印度炼油厂把俄油提炼成柴油后，打上 " 印度制造 " 的标签，高价出口到欧洲，充当了全球能源洗白中介，赚取了惊人的加工差价。

根据印度石油与天然气部（PPAC）数据，印度炼油厂的综合炼油毛利在 7 月份飙升至每桶 14 美元以上。

但相比曾经 " 中东油去亚洲，俄油去欧洲，美洲油自产自销 " 的传统局面，这种模式有个巨大的缺陷。

俄罗斯原油跨越半个地球绕过好望角运往印度；中东原油被挤出印度市场后，被迫掉头运往欧洲补位；印度炼油厂提炼完柴油，再花几千海里运回欧洲。

这种极其低效的物流链路，导致全球油轮的吨海里需求暴增，海运费居高不下，侧面推高了全球能源的隐性成本。

不过，就目前而言，只要俄油的贴水能继续覆盖地缘政治风险，全球能源市场在这种看似无序的混乱中，至少达成了一种微妙的新平衡。

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