老板炒自家股票的昂贵 " 公开课 "

  作者 | 高岩  

编辑丨叶开

来源 | 野马财经

这是野马财经的第 5379 篇原创

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8 月 11 日晚间，一纸来自江苏省高级人民法院的刑事判决书，给金运激光（300220.SZ）实控人、创始人梁伟历时五年的 " 妖股剧本 " 画上了句号。

最终这出大戏的导演，亲自领刑事责任——有期徒刑三年九个月，罚金 1200 万元，违法所得全部追缴。这堪称是 A 股 " 实控人下场炒自家股票 " 的一堂昂贵公开课。

五年前，梁伟用 " 利好造势—资金拉抬—高位套现 " 的连环招，把金运激光从 7.39 元 / 股的低位，一路哄抬到 51.70 元 / 股的历史最高，市值达到 78 亿元，区间最大涨幅超过 600%；而他自己和一致行动人趁机减持套现约 1.4 亿元。如今股价又跌回 10 元 / 股出头，市值只剩 16 亿元。" 妖股 " 故事喧嚣一时，落幕却只剩一地鸡毛。

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靴子落地：" 胡润富豪 " 被判刑

8 月 11 日，金运激光公告称，公司收到实控人梁伟家属送达的江苏省高级人民法院《刑事判决书》（2025）苏刑终 39 号。判决认定，梁伟犯操纵证券市场罪，终审判处有期徒刑三年九个月，并处罚金 1200 万元，违法所得予以追缴、没收，上缴国库。本判决为终审判决。

相较 2024 年 12 月 31 日淮安市中级人民法院一审的 " 有期徒刑四年、罚金 1200 万元 "，终审刑期少了 3 个月，罚金分文未减。公告还特别强调，梁伟未担任公司董事、高管，该判决系股东个人行为，不会对公司本期及期后利润产生影响，目前经营 " 正常 "。

梁伟大起大落的经历令人唏嘘不已。梁伟是湖北武汉人，出生于 1967 年。1992 年从湖北省唱片发行总公司离职下海，先后做过音响代理、婚纱影楼、电腐蚀设备，2000 年借武汉 " 光谷 " 建设契机切入激光设备赛道，2005 年正式成立金运激光，主攻服装纺织激光切割细分市场。2011 年 5 月，梁伟携金运激光登陆深交所创业板，成为 A 股激光设备制造代表性民企之一，其本人亦于 2015 — 2016 年两度跻身胡润百富榜，但从 2017 年起再未登上这一榜单。

梁伟本次担刑事责任，其实并不是他在证券市场的首次违规。早在 2015 年，他就曾因违规减持，被证监会罚款 1320 万元，2016 年辞任董事长退居幕后，但那次他并没有涉及刑事追责。

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" 盲盒热 " 时代的操纵案

把时间拨回 2019 年。那一年，主业长期萎靡的金运激光，股价在 2018 年末到 2019 年 1 月一直低位横盘，2019 年 1 月 31 日收报 7.39 元 / 股，总市值仅 11.39 亿元。转折点来得蹊跷：2019 年 3 月 25 日起，公司股价连续四个涨停，随后一路狂飙。

一审判决书还原了这台 " 妖股制造机 " 的分工。2019 年 3 月，梁伟因股价下跌陷入财务困境，与史高飞、朱益林及邹翔（另案处理）合谋操纵股价，商定分享梁伟提供的 " 底仓 " 利益；此后马骅、章伟杰、陈铭、孔晓雷等人陆续加入。梁伟负责提供 " 底仓 " 并对接媒体资源，史高飞搞宣传推广、影响资金买入，马骅在二级市场操盘，章伟杰、朱益林配合资金，陈铭对接一级市场。团伙利用资金、持股和信息优势，以连续交易、对倒等手法人为影响股价和成交量。

" 题材燃料 " 也安排得明明白白：从 " 智能新零售 ""IP 衍生品 "" 盲盒经济 "，到与汉邦高科签数字水印战略合作协议、拟收购玩偶一号盲盒资产、牵手腾讯 "QQfamily"IP ——每一个名字都精准踩中当时的风口。2020 年 6 月 " 盲盒经济 " 的龙头泡泡玛特港股招股书一出，盲盒热度被彻底引爆，" 概念股 " 金运激光在 6 月 5 日盘中触及历史最高 51.70 元 / 股，较一年前的低位涨了 600%，市值飙升至 78 亿元。

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姐姐、老妈齐上阵

家族套现1.4 亿

推高股价的同时，梁伟的减持随即跟上。真正的大规模减持始于 2019 年 9 月，梁伟在 35 元至 37.85 元 / 股区间通过大宗交易和集中竞价合计减持约 363.2 万股；2020 年 1 月 3 日以 35.20 元 / 股大宗交易减持 127.51 万股，1 月 8 日至 9 日又在 34.56 元至 38.40 元 / 股区间减持 231.30 万股。其一致行动人——母亲易淑梅、姐姐梁芳同期也都在卖。算下来，仅在 2020 年股价高点一带，梁伟一方的套现规模就接近 1.4 亿元；同年 6 月，他还以 27.61 元 / 股的均价协议转让了 660 万股。

而这 " 妖股制造机 " 的运转，在 2021 年 8 月戛然而止——当月 15 日，梁伟被指定居所监视居住。此后几年，他经历了取保候审、2023 年 2 月被逮捕、2023 年 7 月一审开庭（同案七名被告人）、2024 年底一审宣判、2025 年 3 月进入二审，直到 2026 年 8 月终审落槌。

虽然公司声称，公司 " 正常经营 "，但投资者已经用脚投票。截至 8 月 12 日，金运激光股价报收于 10.91 元 / 股，市值约 16 亿元，较当年的历史高点已跌去约八成。

今年一季度公司由盈转亏

实控人入狱这几年，金运激光出现靠政府补助盈利的情况。2025 年年报显示，公司全年营收 2.52 亿元，同比下降 8.56%；归母净利润 150.61 万元，看似勉强盈利，但扣非后净利润为 -426.05 万元，且这已是连续第三年扣非亏损。当年非经常性损益合计 576.65 万元，其中政府补助 417.33 万元、金融资产公允价值变动收益 148.50 万元。更扎心的是，2025 年经营活动现金流净额从上一年的 1638.65 万元骤降至 -1729.32 万元，" 造血 " 能力也出现下降。2026 年一季报更是营收 5314.24 万元、归母净利润 -266.42 万元，直接由盈转亏。

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曾经撑起 600% 涨幅的 IP 衍生品业务，到 2025 年末收入占比已萎缩到 1.16%，却仍是拖累净利润的 " 亏损包袱 "。据 Wind、同花顺数据，金运激光当前市盈率（TTM）约 -402 倍，主流券商对该股近年已无主动覆盖——在卖方眼里，这家创业板小市值公司已不再是性感资本故事的主角。

资本市场容不得侥幸

浙江裕丰律师事务所副主任律师、中国证券法学会理事厉健曾对《华夏时报》指出，《证券法》第五十五条明确规定，操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任；金运激光实控人一旦罪名成立，不但要承担刑事责任，后续还可能面临投资者索赔。

这意味着，对梁伟的刑事判决落地，民事赔偿的 " 第二只靴子 " 或许才刚提起。据野马财经了解，目前市场上已经有北京中银（广州）律师事务所王萍博士团队等证券维权律师，在征集代理投资者索赔诉讼。给出的时间区间是 "2019-02-01 至 2020-06-05 买入、之后卖出或持有亏损 " 的投资者。

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" 妖股 " 金运激光从连续涨停的狂欢，到实控人获刑三年九个月，金运激光这出资本大戏，在今天依然有借鉴意义。其运作路径——讲故事、蹭风口、拉抬股价，高位减持，与如今那些讲 " 神秘算力大单 " 故事的公司何其相似。

1200 万元罚金、违法所得悉数追缴、公司还可能面临投资者索赔——在资本市场 " 伸手 " 的代价，远不止失去自由。对普通投资者而言，这也是一记警钟：当一家公司业绩平平、却靠着概念一路飞天，不妨多问一句——这涨势，到底是价值的回归，还是有庄家在悄悄 " 做局 "？

资本市场，从来容不得侥幸。伸手必被抓，不是口号，是金运激光用一位 " 胡润富豪 " 的自由，写下的注脚。你怎么看？评论区聊聊吧。

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