公募市场再现基金经理回流研究员案例。8 月 14 日宏利基金发布公告，宏利稳定混合基金经理邱楠宇因内部工作安排卸任，不再管理公募产品，回归公司研究岗。

复盘其超过四年半的投资生涯，可以发现在 2022 年至 2024 年期间，邱楠宇长期偏爱重仓白酒赛道，多个季度重仓持有，即使有几个季度把一些白酒股调出，但又很快买了回来，其任期亏损超 44%。

值得一提的是，邱楠宇转岗并非个例，近年来多位基金经理转任研究员。但梳理后也可以发现，除了业绩不及预期被动 " 回炉 "，还有些是出于个人职业规划考虑，行业投研人员职业发展路径不再局限于单一晋升通道。

转任研究员，曾执着重仓白酒行业

宏利稳定混合今日公告变更基金经理，邱楠宇因工作安排离任，值得注意的是，邱楠宇的去向是转任公司研究员。

资料显示，邱楠宇是在 2015 年 7 月加入宏利基金，曾任研究部助理研究员、研究员、高级研究员，2021 年 12 月开始管理宏利稳定混合，到 2026 年 8 月 13 日离任，累计任职基金经理的时间超过 4 年半。

从业绩来看，邱楠宇管理宏利稳定混合的任期回报为 -44.79%，其中 2022 年亏损 23.32%，2023 年亏损 22.11%。

回顾该基金过往持仓，在邱楠宇接手的 2021 年四季度，基金的前四大重仓股分别为泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液，到了 2022 年一季度末，虽然前十大重仓股调入了多只银行股，但是到 2022 年二季度末，基金的前四大重仓股又换成了贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒。

而到了 2022 年四季度末，基金前十大重仓股又有一半集中在银行和保险行业，但到了 2023 年四季度末，基金的前四大重仓股又回到了贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖。

看得出，基金经理对白酒行业非常执着，屡次重仓，屡次调出，屡次买回。而近几年白酒行业的调整有目共睹，基金的业绩持续下滑也就不难理解了。

转岗原因多样化

邱楠宇的岗位调整是近几年公募行业投研人才反向流动的又一案例。这几年，已有创金合信、东吴等多家公司发布基金经理转任研究员公告，覆盖主动权益、MOM 等多条产品线，曾经罕见的 " 降岗回流 "，如今成为较为常见的人事调整。

比如今年 4 月，创金合信公告称，冯瑞玲离任创金合信群力一年定开混合（MOM）的基金经理，记者注意到，冯瑞玲离任后，转任研究员。

而更早之前，东吴基金的丁戈，曾在 2024 年 6 月同时离任其管理的两只基金，转任高级行业研究员。从业绩表现来看，他在管理东吴新经济混合、东吴阿尔法灵活配置混合期间，任职回报都超过 -50%。

值得注意的是，从中基协的基金从业人员信息可以看到，东吴基金的人员备案中已查询不到丁戈的身影。

从这些转任来看，有的明显是因为业绩不行 " 回炉重造 "，但有的是出于职业规划的考虑。

总的来说，基金公司投研人员的职业发展不再只有 " 研究员 - 基金经理 - 投资总监 " 一条路，若在管理产品过程中发现自身更适合行业研究，也可选择回流。

有基金公司投资总监也曾向记者表示：" 并不是所有研究员都适合做投资，而且有的研究员也不想转投资，资深研究员无需将管理基金作为唯一目标，细分赛道研究专家同样能获得机构重视与薪酬激励，有的薪酬反而比基金经理都高。"