原 " 中国私募股权投资 "

每日分享 PE/VC 行业权威新闻资讯

来源：PE 星球

文：韦亚军

摄影：Bob

71 岁浙商王水福的第三个 A 股 IPO。

近日，证监会浙江监管局公示备案信息显示，浙江西子航空工业集团股份有限公司（简称：西子航空）已于 2026 年 8 月 10 日完成 A 股上市辅导备案登记，独家辅导机构为中信证券。

西子航空是国内唯一跻身国产大飞机 C919 一级机体结构供应商行列的民营企业；同时公司还手握庞巴迪、波音和空客的长期订单。

若本次 IPO 顺利发行上市，西子航空将成为继西子洁能、百大集团之后，第三家由浙商王水福通过西子联合控股执掌的 A 股上市公司。王水福出生于 1955 年，现年 71 岁，浙江杭州人。

C919 机体一级供应商中唯一民企

制造 " 应急生命舱门 "

公开资料显示，西子航空总部位于杭州市钱塘区，其前身为西子联合控股旗下的航空业务板块。2019 年 9 月，西子联合控股统一归集旗下全部航空制造资产，正式设立 " 西子航空 "。

作为浙江省首家具备干线大飞机机体结构全工序制造能力的民营企业，西子航空核心业务能力覆盖航空零部件全链条，包括：

数控精密加工、钣金成型、复合材料构件制造、热处理、特种表面处理、大型机身部件总装一体化生产，厂房总面积超 5 万㎡，配备数百台五轴数控加工中心、蒙皮拉伸机、真空热处理炉等进口高端航空专用生产设备；设计产能可达年产 300 架份飞机大型结构部件、200 万件航空精密小件。

2009 年中国商飞面向全国征集 C919 机体结构一级供应商，全国 400 余家企业参与竞标，西子联合凭借数十年高端装备精密制造功底成功突围，成为 9 家一级供应商里唯一民营企业。

同时，西子联合拿下两大核心舱门订单，应急发电机舱门（RAT 门）和辅助动力装置舱门（APU 门），也就是 C919 的 " 应急生命舱门 "，正式踏入国产大飞机赛道。

拿下庞巴迪、空客、波音订单

结束长达 10 余年的亏损状态

不过，西子航空并未满足于此。

王水福团队深知，仅仅单一的依靠 C919 订单，体量和未来发展肯定有限，同时为摊薄研发与产线固定成本，公司必须主动拓展海内外市场。

咬定青山不放松。

经过多年努力，西子航空先后通过庞巴迪、空客、波音供应商审核，拿到支线客机、窄体客机零部件转包订单，逐步形成 " 国内大飞机 + 国际民航转包 " 双业务格局。

2019 年西子联合将全部航空资产打包新设西子航空，统一主体运营，为独立资本化铺路；2023 年企业正式跨过盈亏平衡点，结束了长达 10 余年的持续亏损和兄弟公司西子洁能（原杭锅股份）输血状态。

2024 年，公司再迎历史性突破，中标 C919 中机身（含中央翼）总装工作包，跻身中航西飞、上飞公司之后国内第三家具备干线客机大机身制造能力的企业，在国产大飞机产业链话语权大幅提升。

2025 年 C919 批量交付叠加海外转包订单放量，营收与利润迎来稳步增长。2025 全年，西子航空营收 3.58 亿元，归母净利润约 1246 万元，净利率小幅转正。

仅融资过一次 A 轮

国家级基金、中信金石等都投了

据天眼查 App 信息，正式启动 IPO 前，除了母公司西子联合提供的初期启动资金外，西子航空近完成过一轮外部融资 ( A 轮）。

2025 年 4 月下旬，西子航空在 A 轮融资中，获得了国家制造业转型升级基金、浙能集团、中信金石、中信证券投资多家重量级机构的投资。

本轮融资资金全部用于 C919 中机身产线建设、航空工艺研发、海外订单产能扩充，国资入场既补充了长期重资产投入资金，也为之后的 IPO 计划背了书。

备案文件显示，IPO 前，现年 71 岁的王水福通过西子联合对西子航空持股 57.64%，为控股股东、实控人；两个员工持股平台（西卓 + 西盈）合计持股 16.38%。

外部机构股东中，国家制造业转型升级基金持股 5.88%；浙能集团旗下产业基金、金石精密制造基金、自贸区绿实新材料基金、中信证券投资等机构合计持股约 20%。

国家制造业转型升级基金持股 5.88%，浙能集团旗下产业基金、金石精密制造基金、自贸区绿实新材料基金、中信证券投资等机构合计持股约 20%。

未来，随着 C919 国内航线规模化运营、年交付量稳步攀升，叠加中机身大订单批量落地，以及空客天津总装线、波音舟山总装线国产化采购比例提升，机构测算——西子航空 2026-2028 年营收将保持年均 25% 以上增速，盈利规模会不断释放。

届时，包括王水福、母公司西子联合、国家制造业转型升级基金、浙能集团、中信金石、中信证券投资等在内的多家股东和持股员工，将会持续分享这份红利。