原创：大财可富司机

近期，复星国际发布盈喜，预计 2026 年上半年归母净利润达 15-18 亿元人民币，较往年同期大幅增长 127% 至 172%。市场普遍预计复星已走出近年业绩波动，重回增长轨道。复星国际掌舵人、董事长郭广昌此前所说的 " 晴天修屋顶 "，也再次得到验证。

" 为什么郭广昌能带领复星走出低谷，穿越周期？" 郭广昌在最近一次的内部讲话中，分享了他对经营复星的一些深度思考，从中我们或许能找到答案。

以长期主义为经营哲学，聚焦核心产业，让时间沉淀价值

愿投资、敢投资，是郭广昌身上最鲜明的商业标签之一。郭广昌在这次内部讲话中也再度表态：" 投资始终是复星的核心基因，是我们发展过程当中的核心能力，所以投资我们不会丢。"

但与此同时，外界对郭广昌以及复星对外投资的理解，存在着 " 买资产、做并购 " 的粗暴误解，也一定程度上将复星近年来的经营波动归咎于此。

事实上，郭广昌的投资理念，一直没变：" 我们投资核心还是围绕核心产业，聚焦复星的优势领域，不追短期风口，看重长远的价值。" 回望复星的发展历程，正是郭广昌当年拍板的几笔重要产业投资，成为复星如今穿越周期的压舱石。

十几年前，中国医药市场还是仿制药的天下，但郭广昌决心在核心的医药板块，把资源投入到高投入、高失败率的创新药，一方面复星医药持续加大研发投入，同时在 2009 年合资成立了生物创新药平台复宏汉霖。

当时，创新药的投资在国内并未成气候，属于看不到回报的 " 冷板凳 " 项目，一旦失败，可能竹篮打水一场空。不过，依靠医药创业的郭广昌，凭借其对创新药的深刻理解，坚持在十多年的时间里持续加大投入。

如今，复星的在研创新药及自研生物类似药项目已经超过 70 项，去年以来多项在研创新药的海外 BD 被媒体广泛报道。旗下的复星医药跻身中国创新药企第一梯队，复宏汉霖也成为港股创新药的明星企业。2025 年，复星医药的公司创新药品收入 98.93 亿元，占制药业务收入比重提升至 33.16%，成为业绩增长核心引擎。

无独有偶，2014 年，因欧洲债务危机，葡萄牙国有保险公司 Fidelidade 被摆上货架，彼时无人敢接手这个烫手山芋。但在郭广昌看来，Fidelidade 是补足复星核心保险板块全球化产业布局的重要拼图，最终果断出手。如今已经更名为复星葡萄牙保险的 Fidelidade，年利润突破 2 亿欧元，成为复星最重要的利润底座之一。

这次内部讲话中，郭广昌表示，" 我们一直说我们是站在价值的地板上与泡沫共舞，有泡沫挺好，但是不要被泡沫冲晕了头脑，我们还是以价值为核心 "。在郭广昌眼中，投资既要看得见价值，也要尊重商业规律。

当然，在投资之时，没有人能够 " 开天眼 "。从结果来看，我们也不能说郭广昌的每一笔投资都正确。郭广昌曾经也自嘲，复星在全球化的过程中，也踩过一些坑，交了一些学费。但那些围绕复星核心产业的价值投资，经过复星持续的运营和整合，在十几年后的今天，已经成为复星生态的核心产业，切切实实地给予了复星如期而至的回报。

近二十年前就看准全球化大势，推动复星出海，抢占技术与商业制高点

从企业经营的视角来看，如果说围绕核心产业的投资解决了产业能力建设的问题，那全球化则释放了核心产业的价值广度。这一点在优秀的中国民营企业中显得尤为明显。

这也是郭广昌商业思考中的另一条主线。

作为最早启动全球化的中国民营企业家之一，郭广昌早在近二十年前就看清了这一趋势：中国企业不能只在国内市场拼杀，更要到世界舞台上去 " 打擂台 "。他将复星的全球化总结为 " 全球动力嫁接全球资源 " ——国内市场大，但海外市场更大，只有把锤炼出的竞争力放到 " 水大鱼大 " 的国际市场，才能站上全球竞争的高地。

他在内部讲话中认为，中国各方面的竞争力已经足够强，一定要走出去，" 中国红利正从过去的人口红利转向科学家、工程师、医生、企业家带来的制造能力、服务能力、创新能力的红利，我们要把这些中国能力深度嫁接全球市场和全球客户。"

从佛山复星禅诚医院近年来的发展，我们能更加理解郭广昌的这种全球化战略。过去，东南亚及周边地区有 " 跨境求医 " 的习惯，去到医疗水平更高的新加坡、马来西亚，甚至泰国等国家就医。

如今，越来越多的东南亚患者选择前往位于广东佛山的佛山复星禅诚医院就医。数据显示，从海外前来佛山复星禅诚医院就医的患者数量，保持着每月 20% 的复合增长率。

从海外产业布局的 1.0 时期，到全球资源整合的 2.0 时期，再到如今将中国创新能力与全球市场结合的 3.0 时期，复星的全球化能力已经成为其最重要的竞争优势之一。2025 年业绩报告显示，复星国际的营收中有 54% 来自海外，海外收入占总收入的比例持续增长。

但即便如此，郭广昌对复星的全球化业务仍然充满紧迫感，他在讲话中认为，" 全球在迅速地一体化，我们要抓住技术的快速发展和全球一体化能力的建设，站在商业发展的制高点。"

回看郭广昌的商业思考，会发现他对投资与全球化逻辑其实是一脉相承的，把资源投入到真正有价值的核心产业，积累竞争力，构筑深度的产业护城河；同时再把将产业的竞争力通过全球化布局，放到更大的市场去释放价值。

当然，过程中难免会走弯路，也会有起伏，郭广昌自己也坦言，" 未来不是预测出来的，未来是通过一步步走出来的。"

郭广昌创立复星至今已有三十多年，期间经历过不同的周期，也面对过不同的市场环境、国际局势，但这条发展之路，郭广昌一步一步走来，皆有迹可循。