8 月 12 日晚，粮油行业的龙头老大金龙鱼发布了它上半年的 " 成绩单 "。

公司财务报告显示，在今年上半年中，公司的营业收入达到了 1228.52 亿人民币，比去年同期增长了 6.20%，净利润为 22.94 亿人民币，同比增长率为 30.69%。在目前消费降级以及原材料价格上涨的大环境下，公司仍然维持住了稳定的局面，实现了营业额与净利润双双增长。

这份好成绩的背后离不开郭孔丰董事长多年来的战略谋划。

基本盘很稳

今年以来，金龙鱼的产品业务发展情况良好，利润也稳步上升。

其一，利润增速远高于营收增速。公司在成本控制以及精细管理之下，通过精准的原材料采购时机、不断地改良产品系列；再加上渠道拓展过程中逐渐进入各个市场以扩大销售网点所获得的利益空间。这些措施也都为公司获得了更多的盈利机会，也使得其在上半年营业收入增速 6.2% 的情况下，净利润实现了 30.69% 的高增长。

其二，厨房食品业务依然是品牌稳定的基本盘。消费升级的当下，金龙鱼积极迎合新的消费需求，与高端的新零售渠道如山姆、盒马建立了紧密的合作关系，推出了针对特定需求的粮油新品。各种销售渠道同时发力下，旗下的粮油米面核心产品销售量保持了稳定增长的状态：今年上半年厨房食品业务板块的营业收入达到了 774.24 亿元，实现了 8.21% 的增长率。

其三，油脂科技业务也成了新的增长点。因国内下游的养殖业稳定发展，其饲料原料的需求也在不断增大。同时，这也带动了大豆压榨量的稳步上升，使得油脂科技产品的营收和销量都有所提高。今年上半年其饲料原料及油脂科技板块的总营收为 445.12 亿元，同比增长 3.09%；总销量为 1512.6 万吨，同比增长 3.05%，进一步支撑了公司的盈利增长。

高增长背后的隐忧

在亮眼的利润报表下，金龙鱼所处行业的竞争仍存在着不可忽视的结构压力。

第一，营业收入的增长比较平缓，行业已进入存量博弈。粮油作为生活必需品，其需求弹性很小，并不容易出现爆发式的增长，在消费需求逐渐恢复的背景下，6.2% 的增长速度在消费领域也并不是特别突出。这也说明了粮油行业已经进入了存量竞争的时代，很难再实现高速增长。

第二，行业的基本盈利水平较低，盈利质量仍需持续优化。即使金龙鱼此次利润出现较大的回升，也不能改变粮油加工行业盈利能力弱的本质。目前利润的好转主要是由于周期性因素以及成本控制的原因造成的，并不是长久之计。未来的高附加值产品如功能食品等，能否带来的更高毛利率，是检验金龙鱼盈利能力的关键因素。

第三，行业的内卷越来越严重，定价权持续承压。随着消费升级的到来，头部粮油品牌利用自身的品牌和供应链的优势占据了大部分市场份额，但在抢夺市场份额的过程中，中小型品牌也开启了降价大战。在同质化严重的粮油赛道里，内卷现象十分严重，也给金龙鱼带来了很大的利润压力，对其品牌的定价权形成了持续的压力。

郭孔丰的棋局：从 " 粮油大王 " 到 " 大健康 " 布局

金龙鱼能够在红海行业中长久地保持龙头地位，经过多次周期性的起伏后仍屹立不倒，离不开董事长郭孔丰所进行的长远布局。

首先，深耕中国市场的长期主义战略是郭孔丰核心的布局逻辑。其坚守对中国市场长久发展的信心，并不断加大在中国的投资力度。在过去的 38 年里他在国内已经投入约 1000 亿元资金，自 2018 年以来投资更是高达 600 亿元。这种不跟风、不浮躁，扎扎实实的深耕布局方式，为品牌建立了深厚的产业根基，也是公司穿越行业周期的底气所在。

其次，押注大健康赛道。伴随着全民健康的意识被唤醒之后，" 吃得好一点 " 成为人们新的饮食追求目标，" 金龙鱼丰益堂 " 也就此应运而生，以药食同源的理念为基础进行了一系列功能型健康食品的研发工作，比如甘油二酯油和植物甾醇等产品。

这套布局的主要优点非常突出：在刚需性饮食场合里加入健康的元素，符合当下消费者的选择习惯。借此，金龙鱼精准地切入了总值达上万亿元级别的健康产业市场，打开了一个新的增长通道。

最后，郭孔丰持续推动传统粮油产业的高端升级。他认为粮油在产品深加工方面做出努力，才是推动农业高质量发展的有效措施。因此金龙鱼开发出了独特的水稻循环经济模式，实施了六步鲜米控制技术，在精细化加工的基础上对每一个环节都进行了严格的质量检测，从而大大提高了产品的价值。该种转型升级的方法不只提升了金龙鱼自身产品的品质门槛，也给整个粮油市场提供了高质量发展的典范。

想象空间巨大，但需穿越周期

金龙鱼在稳定的主营业务的基础上进行先见性的布局后，品牌形象由原来的民生型企业升级为成健康产业企业，在市场发展中有很大的空间，但若要长期发展仍需要穿过周期。

其一，功能食品带来的第二条增长曲线。在《健康中国 2030》的大背景下，我国的功能性食品行业已经发展到万亿级别的规模，有很大的挖掘空间。金龙鱼拥有万吨级以上的原料生产储备量、多年来的食品研究经验以及完整的供应链系统，在这个赛道上具有先天的优势地位，增强了其不断占据健康食品市场的份额。

其二，中央厨房园区模式可以重新塑造品牌的供应链优势。公司发布 2050 净零目标及完整路线图，致力于打造绿色低碳的全产业链体系。在 ESG 愈发被重视下，长期的绿色投入，将持续提升品牌口碑，增强资本市场和消费者的认可度。

其三，品牌持续落地 ESG 绿色发展布局。除了上述的品牌持续落地的 ESG 绿色发展布局之外，在资本市场上以及消费者的可持续发展意识越来越强的情况下，进行长期的绿色投资可以提高品牌的美誉度和市场上的认可程度。

其四，全球化布局也具有很大的发展潜力。目前金龙鱼的核心业务仍然在国内进行着深耕细作，但在此之前郭孔丰就已经表示过，我国优质的农产品以及食品技术完全可以走出国门，走向国际市场。在未来大健康的背景下，功能性的产品研发和技术创新将会越来越快地发展起来。在这样的情况下，金龙鱼可以将在国内已经得到验证的成功经验和成熟的供应链系统复制到全世界各地去，从而开辟出一个新的增长空间。

小结

金龙鱼在保持粮油龙头地位下，通过成本控制和成熟的销售渠道来度过行业的低谷期，不再局限于传统的粮油产品线，而是深入到了大健康产业。因此，这份 2026 年上半年度报告对于金龙鱼来说，并不仅仅是一张业绩向好的成绩单，更是它战略转变后所取得的一个阶段性的成果检验报告。