8 月 13 日，京东集团发布了 2026 年第二季度及中期业绩报告。这份财报传递的信号其实很清晰：京东正在从一家 " 卖货的公司 "，变成一家 " 卖货 + 卖服务 + 卖技术 " 的公司。

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作者｜可乐

审稿｜云马

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二季度，京东集团收入3464 亿元，带电品类市场优势牢固，日百品类继续稳健增长；服务收入 793 亿元，占收入比例提升至 22.9%，其中，来自居家场景下的服务收入同比增长 69.6%。

上半年，京东集团收入6621 亿元，其中服务收入同比增长 12.9%。各服务业务增长强劲，京东物流收入同比增长 26.5%，京东健康服务收入同比增长 17.2%，京东工业服务收入同比增长 16.3%。

此外，京东二季度经营利润由去年同期亏损 9 亿元转为盈利 45 亿元，Non-GAAP 净利润 89 亿元，同比增长 20.3%。收入承压与利润修复同时发生，服务成为京东增长的第二增长曲线，正从 " 配角 " 走向 " 主角 "。

一、京东迈入 " 商品 + 服务 " 双轮驱动时代

二季度，" 国补 " 政策集中释放，家电以旧换新需求井喷，为京东带来了极高的收入基数。从收入结构看，压力主要集中在带电品类。二季度电子产品及家用电器收入 1579 亿元，同比下滑 11.8%。京东在财报中解释，除了 " 国补 " 高基数外，原材料成本上涨引发的电子产品涨价也抑制了消费需求。日用百货商品收入 1092 亿元，同比增长 5.6%，保持了相对稳健的增长势头。商品收入整体同比下降 5.4% 至 2671 亿元。

京东集团 CEO 许冉在财报电话会上表示，带电品类的销售情况符合此前预判，" 三季度开始，‘国补’高基数的影响将逐步被消化，预期带电品类在基数回归常态化后增速会回升 "。公司预计三季度零售业务将重新实现营收正增长。

网经社电子商务研究中心主任曹磊指出，京东的服务发展，呈现出一条清晰的 "三级跳" 路径：从家电这个核心起点起步，横向扩展至居家场景，再纵深跃入更广阔的家庭生活乃至更广泛的本地生活服务领域。其核心逻辑，是将供应链能力标准化，用以改造高度非标的服务行业。

浙江省数智技术与服务联合会数字经济专委会副秘书长、网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾表示，二季度京东在商品收入承压的背景下，服务收入实现 6.8% 的增长，占比抬升至 22.9%，居家场景服务收入更是大幅增长 69.6%，体现出收入结构持续优化，但并非完全抛弃商品业务转向纯粹以服务为核心，而是进入 " 货与服务双轮驱动 " 的阶段。

网经社电子商务研究中心特约研究员、宁波新东方工贸有限公司 CEO 朱秋城认为，过去京东的核心是自营商品交易，利润来源于进销差价；现在服务收入包含平台佣金、广告营销、物流履约、居家上门服务、供应链解决方案等高毛利业务，不单纯依赖商品销售规模。但转型不等于放弃 " 货 "，商品依旧是流量入口与用户底盘。绝大多数居家服务、物流履约、三方平台服务，都建立在商品交易的基础之上。可以说京东不是变成纯粹服务型公司，而是从 " 以商品交易为唯一中心 "，升级为以供应链底座为基础，商品做基本盘，服务开辟第二增长曲线的模式，服务收入占比后续还会持续抬升，商品与服务相互导流、互相赋能。

知名天使投资人、网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛对此表示，服务收入占比持续抬升，并不代表京东彻底转向以服务为核心，而是进入" 商品 + 服务 " 双轮驱动的结构优化阶段，以货为基础的底层逻辑并未发生根本改变。商品收入短期下滑主要受高基数、带电品类消费疲软扰动，自营实物交易依旧是平台流量与用户基本盘的来源。服务板块包含广告、物流履约等业务，依托实物交易衍生而来，商品交易体量决定服务业务的增长上限。服务收入增速跑赢商品，反映盈利结构改善，高毛利服务业务对冲实物业务利润压力。现阶段京东更多是在稳固商品基本盘的前提下做大服务增量，通过服务业务提升整体盈利质量，而非完全抛弃实物交易转向纯服务型商业模式。

二、" 买货即服务 " 闭环成型

居家场景服务的爆发是其中最突出的亮点。二季度京东居家场景服务收入同比大涨 69.6%。"6 · 18" 期间，京东家政日常保洁成交额同比增长超 200%，家电清洗成交额同比增长超 300%。30 分钟家庭维修、28 分钟二轮车上门换件等时效型服务，已覆盖国内数百座城市。京东正在将即时履约逻辑从实物商品延伸到上门服务。

对此，郭涛分析，居家场景服务实现 69.6% 的高速增长，京东的差异化优势根植于商品供应链与履约网络的深度绑定：

首先，供给维度，依托家电家居传统品类优势，把商品销售延伸至送装、维修、家政、家电清洗等后市场环节，实现买货与上门服务一体化闭环，区别于第三方平台纯撮合中介模式。

其次，履约维度，全国仓配网络提供线下落地支撑，线下工程师、服务人员资源可以复用现有物流体系，降低服务扩张边际成本。

最后，标准化运营维度，搭建服务人员培训、质控、售后赔付整套体系，解决居家上门服务普遍存在的服务质量参差不齐痛点。居家服务并非独立业务，依附原有家电家居用户池完成转化，依托存量零售客户实现低成本导流，这是其他纯生活服务平台难以复制的核心壁垒。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东分析，居家服务市场其实长期面临着服务不标准、信息不对称的现象，导致这个市场相比于其他市场，还比较 " 乱 "，缺乏消费者的信任。京东将供应链的服务能力切入到了这个市场中，将这个市场尽量进行了标准化，例如将流程划分出来一些标准节段，并提供长周期的质保承诺，进而逐渐拉起了消费者的信任感，这种服务其实就是向市场传递了服务高质量的信号，这对于这个不怎么规范的居家服务市场来说，起到了一些规范的作用，进而获得了服务溢价。

" 服务市场能做好的话，完全可以链接到本地生活服务，例如健康、家政、保洁等。借助于数据等形式，实物零售也会被带动起来，这也是顺理成章的事情。" 陈虎东补充。

无独有偶，朱秋城也认为，京东的爆发，本质是把零售供应链、物流履约能力复制到非标上门服务赛道，形成四大差异化壁垒：

第一是商品 - 服务一体化闭环，送装一体优势：家电家居大件天然 " 买货即要服务 "。京东实现采购、仓储物流、配送、安装、维修、以旧换新整套打通，做到一次上门完成送、装、拆、旧机回收，全国绝大多数县域都可以覆盖，解决行业普遍 " 货和服务两张皮 " 的痛点，买家居家电直接带动服务订单自然转化，是其他纯家政平台不具备的优势。

第二是自营标准化服务网络，解决行业信任难题：大量工程师、服务人员自营直签，统一培训、背景核验、统一 SOP 作业标准，收费一口价，杜绝隐形消费；服务全流程可追溯，设置售后兜底赔付机制。把零散、非标上门服务，做成可标准化、可规模化的服务产品，直击家政、家电维修行业乱象，建立用户信任基础。

第三是供应链的流量协同优势：海量居家商品消费用户，直接转化为居家服务用户。用户买冰箱、沙发之后，顺理成章产生安装、清洗、维修、家政需求，实现商品消费向服务消费无缝导流，不需要完全从零获取流量，获客成本更低。

第四是下沉市场履约网络优势：依托京东物流全国网络，居家上门服务向下渗透到县城、县域市场，很多竞品很难触达的下沉区域，京东可以实现标准化上门服务，打开增量市场空间。

曹磊补充到，当前，除京东外，苏宁易购也在大力发展苏宁帮客，提供家电清洗维修、家政等社区综合服务；阿里系的天猫无忧购涵盖 " 送、装、修无忧 " 等；此外，万师傅、鲁班到家、啄木鸟家庭维修、天鹅到家等平台，也专注于家居、家庭服务等垂直领域。

三、京东走向 " 物理世界智能化 "

京东正在改变花钱的方式。二季度营销费用同比下降 24.8% 至 203 亿元，主要得益于对新业务推广支出的优化。与此同时，研发费用同比增长 37.7% 至 73 亿元，占收入比例由 1.5% 升至 2.1%。上半年京东体系研发投入同比增长 53%。

京东正从购买流量转向建设即时履约和 AI 能力。在 AI 领域，京东旗下 JoyAI 大模型赋能的具身智能品牌 JoyInside 已与近 200 家品牌合作，累计接入设备量较去年 " 双 11" 增长超 3 倍。京东工业将大模型 JoyIndustrial 从 "AI 工具 " 升级为 "AI 专家 "，上半年已部署超过 70 个 AI 智能体，覆盖采购到履约全链路。京东健康升级了基于自研 " 京医千询 " 医疗大模型的 AI 医生 " 大为 "，"6 · 18" 期间服务用户数同比增长近 4 倍。AI 趋势产品在京东的成交额同比增长 125%。

在物流基础设施方面，京东物流的 " 智狼 " 货到人解决方案已应用于全球超 60 个仓库；上千台无人车在全国超 20 个省份常态化运行；在四川资中开辟了国内覆盖规模最大的无人机进村配送网络。

" 上半年京东研发投入同比大增 53%，AI 趋势产品成交额大涨 125%，表明企业正由服务数字化迈向服务智能化的新阶段。未来京东将依托供应链、物流网络底座，把 AI 技术深度嵌入零售履约、居家服务、产业服务各个环节，一方面依托 AI 带动消费端新品类增长，另一方面用智能化改造物流、平台运营、居家服务流程，沉淀标准化服务体系，对外输出技术与供应链能力，打通消费端与产业端，把技术投入转化为服务产品与产业价值，实现零售主业与服务生态的协同增长。" 陈礼腾这样说道。

陈虎东分析，电商生态的未来发展方向，一个很明确的点，就是将物理世界的数据，通过一些先进手段的应用，来实现闭环后的效益。京东就是这样的，目前正在致力于将人、货、场、各种流（物流、资金流、信息流之类的）的数据进行资产化，而这些数据都是来源于其之前商业构建起来的物理世界。之前是通过信息降本增效，现在是进行智能化整合，进而实现效益最大化。不过这个过程中京东有一个比较特殊的点，就是京东做具身智能，目的是为了搭建一个训练场景，就是将物理世界世界的数据通过 AI 的办法进行训练，这个比纯大模型要实在。

朱秋城认为，京东已经完成服务数字化，也就是把订单、派单、履约、商家管理全部线上化；接下来要走向服务智能化，核心路线是 AI 扎根物理世界，用 JoyAI 大模型 + 具身智能，改造供应链、零售、上门服务全链路，不做悬浮的大模型，坚持产业落地优先。具体来看，在消费端，AI 重塑消费与居家服务体验；在履约与服务端，AI 解决非标服务效率难题；在产业供应链端，AI 赋能 B 端商家，输出零售服务能力；在整体战略定位，从服务数字化走向物理世界智能化。

郭涛也表示，从服务数字化迈向服务智能化，京东未来并不会脱离自身零售与供应链禀赋去追逐通用大模型竞赛，而是立足物理世界场景完成技术落地。持续加大研发投入，AI 趋势产品成交额高速增长，技术投入优先反哺零售、物流、居家服务等主业。面向 C 端，将 AI 能力嵌入消费全链路，优化搜索推荐、居家上门服务调度、商家数字人经营工具，提升消费者与商家两端体验。面向产业端，依靠具身智能、智能体改造仓储、工业供应链，把技术沉淀转化为可对外输出的供应链服务能力。技术层面坚持产业需求导向，优先做场景落地而非单纯跑分，AI 能力作为放大器赋能原有商品与服务体系，打通消费端到产业端的智能化闭环，以此构筑长期竞争壁垒。