刚刚过去的一周，A 股并购重组市场交出了一份让人眼前一亮的成绩单。

券商中国援引 Wind 数据，2026 年 8 月 10 日至 14 日，短短 5 天时间里，包括科达制造、汇金股份、五矿发展、威帝股份、模塑科技、蓝帆医疗、渤海汽车、宗申动力、普路通、锐新科技、隆鑫通用、盈方微等在内的 19 家 A 股上市公司披露了并购重组事项的相关进展。

更有看头的是另一组数据。 8 月 14 日当晚，陶瓷机械龙头科达制造发布公告，终止通过发行股份及支付现金方式购买广东特福国际 51.55% 股权，这笔交易原本高达 74.75 亿元。 同一晚，汇金股份也发布公告，终止筹划以现金方式购买库珀新能 20% 股权的重大资产重组事项。 再加上开勒股份终止收购科盛机电不低于 50% 股权、锐新科技 8 月 13 日终止收购芜湖德恒汽车装备 51% 股权，一周之内至少 4 到 5 家上市公司密集喊停并购重组。

发布活跃，终止也活跃，这两件事在同一周集中爆发，背后藏着 2026 年 A 股并购市场最真实的底色。

把这一周 19 家披露并购重组进展的公司摊开看，产业逻辑非常清晰，就是奔着硬科技和新质生产力去的。

证券时报统计的上半年数据更能说明问题：2026 年上半年，以首次披露日期为口径，全市场共有近 2000 家上市公司披露并购重组实质性进展，涉及交易总价值逾万亿元。 从行业分布看，电子、生物医药、人工智能等稳居并购交易前列，超七成并购标的集中于新质生产力领域。

回到 8 月 10 日至 14 日这一周的具体案例。

星网锐捷 8 月 14 日公告，拟以 3.96 亿元现金收购广州芯德 46% 股权，加码 PON 光接入赛道。 华是科技同日公告，拟以 3 亿元收购傲星科技 30% 股权。 洁美科技推进收购埃福思科技 100% 股权，标的做的是离子束抛光机、磁流变抛光机，属于光刻机镜片加工的核心装备厂商。 兆日科技拟收购 AI 服务器维修和算力设备检测运维业务的公司，构成重大资产重组。 海宁皮城拟以 2.26 亿元收购昇茂新能源旗下光伏电站公司 100% 股权。 星源材质以 2.24 亿元现金收购邦瓷电子 59.83% 股权，加上此前持有的 13.5% 股权，完成后合计持股 73.48%，取得控股权。

建设机械在筹划收购蒲城清洁能源化工 100% 股权，切入煤化工领域。 招商轮船的全资子公司中外运集装箱运输有限公司在二级市场持续买入安通控股，单独持有安通控股 14.94% 的股份，成为第一大股东。 龙旗科技以 11.2 亿元现金收购数据中心基础设施解决方案公司。 宝丽迪收购高分子材料 51% 股权。

11 家代表性公司里，至少 6 家的标的属于硬科技、新能源或 AI 算力范畴。 这不是巧合，而是政策红利和产业升级双重驱动下的必然选择。

2026 年《政府工作报告》明确提出，常态化实施上市融资、并购重组绿色通道机制。 证监会 2026 年系统工作会议明确激发并购重组市场活力。 在并购六条和科创板八条等政策引导下，监管部门持续优化审核流程、丰富支付工具、降低部分行业门槛。

修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》放开了未盈利硬科技标的收购，简化同业整合审核，建立股份对价分期支付机制，新设重组简易审核程序。 简易审核程序下，传统长达数月的审核周期被大幅压缩至 12 个工作日内。

政策松绑的效果立竿见影。 万得数据显示，2026 年截至 2 月 25 日，上市公司首次披露的并购重组交易 507 起，较去年同期增加 33 起，其中 360 起交易披露了金额，合计约 1300 亿元。 代表硬科技领域的创业板和科创板合计占比增至近 38.9%，较去年同期提升约 7 个百分点。

南开大学金融学教授田利辉的话点得很透：市场已从讲故事转向重兑现，寒武纪、海光信息等企业通过并购整合实现业绩高速增长，印证了科技并购的真实价值创造能力。

发布端热火朝天，终止端也同样热闹。 这一周最引人瞩目的终止案例，是科达制造 74.75 亿元的大单被上交所否了。

上交所并购重组委 8 月 4 日审议认为，科达制造此次交易不符合重组条件或信息披露要求。 具体理由写在 8 月 10 日上交所出具的终止审核决定里：上市公司未充分说明并披露标的公司营业收入增长的合理性，以及本次交易作价的公允性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条、第十一条的规定。

现场问询剑指三大方面。 一是结合标的公司股权结构、核心管理人员任职安排，说明上市公司是否具有对标的公司的控制权。 二是说明森大集团向标的公司转移销售渠道资源的商业合理性，是否与本次交易构成一揽子交易，交易作价是否公允。 三是说明本次交易对上市公司控制权的影响，是否有利于上市公司保持独立性。

8 月 14 日晚间，科达制造董事会审议通过终止议案，公司承诺自公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组。 截至 8 月 14 日收盘，科达制造股价报 14.05 元，总市值 269.46 亿元。

汇金股份的终止则是另一种情形。 公司 2025 年 8 月 29 日就开始筹划以现金购买库珀新能 20% 股权，同时库珀新能股东于春生通过委托或让渡不少于 31% 表决权的方式，保证汇金股份拥有不低于 51% 的表决权。 交易各方对方案进行了多次协商，但未能就核心条款达成一致意见，最终终止。 汇金股份同样承诺，自公告披露之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。

开勒股份终止收购东莞市科盛机电设备有限公司不低于 50% 股权，原因是交易双方未能就关键条款达成一致。 锐新科技 8 月 13 日终止收购芜湖德恒汽车装备 51% 股权，这家公司主营汽车冲压及焊接零部件，与锐新科技的工业精密铝合金部品业务形成上下游关系，但最终仍告夭折。

把这些终止案例归归类，原因主要有三类。 第一类是审核未过，监管不认可，科达制造属于这种。 第二类是核心条款谈不拢，汇金股份、开勒股份属于这种。 第三类是标的本身出了问题，锐新科技虽然公告里没细说，但结合市场环境，标的未来盈利能力出现不利变化是常见诱因。

把发布端和终止端放在一起看，一个清晰的信号浮现出来：监管并不是一刀切地放水，而是严鼓励与严监管并重。

科达制造被否的理由很有代表性。 标的营收增长说不清楚，交易作价道不明白，即便公司是行业龙头、即便标的属于海外建材这种看似稳妥的资产，只要信息披露不到位、作价依据不充分，一样会被否。

这对所有正在推进并购重组的公司都是一记警钟。 想借着政策东风搞忽悠式重组，想用高估值收购纯概念标的，想通过关联交易转移利益，这些套路在当下的监管环境下越来越难走通。

市场数据也验证了这一点。 2026 年开年首次披露的并购重组交易中，以产业协同为导向的数量占比超过 50%，成为市场核心主线。 电子、机械设备、电力设备、汽车、生物医药五个行业的公司数量占比合计超过 40%，半导体、工业机械、信息科技咨询与服务、电子设备等板块公司数量居前。

从支付工具上看，市场也在走向精细化。 2026 年多家公司选择发行股份及可转债加现金的支付方式，智洋创新计划通过发行股票、定向可转债加现金的组合方式收购灵明光子，润泽科技、华培动力等均计划采用发行可转债的方式收购资产。 业绩对赌、分步收购、股权留人等工具灵活运用，既绑定了核心技术团队，也平滑了整合风险。

这一周披露并购重组进展的 19 家公司里，不只有硬科技公司，传统行业的动作同样值得关注。

建设机械作为工程机械设备企业，筹划收购蒲城清洁能源化工 100% 股权，交易方式拟为发行股份加支付现金，现处于筹划阶段。 这家煤化工标的如果装入上市公司，将彻底改变建设机械的业务结构。

招商轮船作为港口航运企业，通过全资子公司中外运集运在二级市场持续买入安通控股，现单独持股 14.94%，成为第一大股东。 这种通过二级市场举牌实现的并购，绕开了复杂的协议谈判，是一种更市场化的整合方式。

华是科技作为计算机系统集成公司，拿出 3 亿元自有资金收购互联网广告一级代理公司傲星科技 30% 股份，只参股不控股，董事会已经通过。 这种小步快跑、先参股试水的做法，在跨界并购中越来越常见。

龙旗科技作为消费电子生产企业，以 11.2 亿元现金收购数据中心基础设施解决方案公司，董事会已通过，且明确不构成重大资产重组。 这种避开重大资产重组审核门槛的现金收购，审批路径更短，落地更快。

但跨界并购并非没有风险。 监管层明确表态，严查形式跨界、实质依赖。 跨界并购必须证明整合可行性，要有真实的产业协同，而不是炒概念、蹭热点。 高估值、纯概念标的将被市场淘汰，真技术加强整合才是交易成败的核心。

这一周 A 股并购重组市场的真实图景就是这样：19 家公司密集披露进展，硬科技标的占绝对主力，政策绿灯全开，审核效率大幅提升；与此同时，科达制造 74.75 亿元大单被否，汇金股份、开勒股份、锐新科技相继终止，监管对信息披露不充分、作价不公允、条款谈不拢的交易零容忍。

发布与终止并存，活跃与夭折同台，含科量成为衡量一笔并购交易价值的终极标尺。

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