8 月 17 日，上纬新材收盘股价报 171.38 元，上涨 2.42%，总市值约 691 亿元，盘中股价一度下跌超 4%。

拉长时间看，公司 2026 年内股价累计上涨约 30%，年初收盘价约 127 元；今年 5 月 26 日盘中触及历史最高 223.24 元，此后自高点回撤约 26%。

8 月 14 日晚间，上纬新材发布 2026 年半年度报告。

财务报告显示，上半年公司实现营业收入 8.03 亿元，同比增长 2.42%；归母净利润亏损 1.67 亿元，上年同期盈利 2990 万元，同比由盈转亏、下滑 656.97%；扣非后归母净利润亏损 1.69 亿元，同比下滑 749.01%。

分季度看，一季度亏损 4106.86 万元，二季度亏损扩大至 1.25 亿元，环比扩大 205.51%，亏损逐季走高的趋势明显。

公司将亏损归因于重金押注新业务。报告期内，公司研发费用投入 1.8 亿元，其中消费级具身智能机器人业务研发投入 1.64 亿元，占总研发投入约 91%，研发费用占营业收入比例达 22.46%，同比增加约 19.72 个百分点。

换句话说，几乎全部亏损都由机器人研发 " 烧掉 "。

上纬新材成立于 2000 年，总部位于上海，科创板上市，原本主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料。

2025 年 7 月，智元机器人宣布收购公司控股权，当年 11 月收购法律程序全部完成，智元机器人联合创始人、总裁彭志辉出任公司董事长，公司自此确立 " 新材料＋具身智能 " 双主业格局。

值得注意的，收购落地前公司股价仅 7.8 元左右，"9 · 24 行情 " 以来累计上涨超 31 倍，2025 年全年涨幅 1821%，高居 A 股年度涨幅榜第一。

产品层面，公司已推出两款消费级具身智能机器人：首款全身力控小尺寸个人机器人 " 启元 Q1" 于 2025 年 12 月 31 日首次亮相，可折叠装入双肩背包；首款可变形机器人 " 启元 T1" 于 2026 年 7 月世界人工智能大会完成首秀，可在轮足人形与四足形态间切换。

两款产品目前均处于研发及应用场景验证阶段，尚未批量出货。

与半年报同步披露的股权激励计划，将公司的增长野心摆上台面。

公司拟向 347 名员工授予限制性股票 806.72 万股，占公司总股本的 2%，授予价为每股 91.85 元，预计股份支付费用约 4.65 亿元。

这份激励的业绩考核全部围绕机器人新业务展开：2026 年新业务收入占总收入比例不低于 25%，2027 年新业务收入较 2026 年增长不低于 160%，2028 年较 2026 年增长不低于 700%，同时叠加发明专利新增申请量和研发投入增长指标，且未设置净利润考核。

按券商预测的 2026 年约 20.2 亿元总营收估算，新业务当年收入需达约 5.05 亿元，2028 年则需逼近 40 亿元。三项考核指标须同时达标方可获得全部激励股权，足见公司 " 赌性 " 与压力并存。

从产品展示到批量出货，从预收货款到确认收入，从收入增长到盈利兑现，上纬新材的每一步都隔着不确定性。

来源：星河商业观察