智通财经获悉，财通证券发布研报称，京东物流（02618）作为国内供应链龙头，国内收入增长稳健，海外业务打造第二增长曲线，科技赋能助力降本提效。该行预计公司 2026-2028 年实现营业收入 2635.53/2898.70/3159.23 亿元，归母净利润 85.52/99.22/108.92 亿元，维持 " 买入 " 评级。

财通证券主要观点如下：

事件

2026 年 8 月 13 日，京东物流发布 2026 年半年度业绩：2026H1 公司实现营业收入 1246.8 亿元，同比 +26.5%，完成经调整经营利润 36.0 亿元，同比 +39.9%，完成经调整净利润 37.0 亿元，同比 +10.7%。其中，2026Q2 公司实现营业收入 641.0 亿元，同比 +24.3%，完成经调整经营利润 24.3 亿元，同比 +11.6%，完成经调整净利润 26.4 亿元，同比 +2.2%。

内部业务稳健增长，外部收入维持高增

2026H1 拆分收入来看，来自京东集团内部营业收入达 392.7 亿元，同比 +21.0%，占营业收入比重为 31.5%; 外部营业收入达 854.1 亿元，同比 +29.3%，占营业收入比重为 68.5%，同比 +1.4pct。2026Q2 拆分收入来看，来自京东集团内部营业收入达 198.8 亿元，同比 +11.9%，占营业收入比重为 31.0%。2026Q2 公司自有快递品牌 JoyExpress 继续新增国家覆盖以及加密现有国家网络，海外业务延续高速增长 ; 外部营业收入达 442.3 亿元，同比 +30.8%，占营业收入比重为 69.0%，同比 +3.4pct。

一体化供应链持续扩容，科技赋能盈利能力持续增强

公司持续拓展一体化供应链的业务边界与服务深度，为客户提供全渠道 " 一盘货 " 的供应链解决方案，以及 " 送装一体 "" 逆向复原 " 等差异化的高标准服务。通过积极拓展客户群体与业务应用场景，叠加即时配送以及海外业务的快速发展，公司收入有望实现快速增长。盈利端，公司将通过科技赋能、自动化升级等技术迭代方式持续优化成本、提升运营效率，盈利能力有望持续向好。

风险提示

行业景气度低于预期 ; 成本管控不及预期 ; 海外业务不及预期

本文源自：智通财经网