（来源：华西研究）

华西计算机

本周观点 :

一、海外龙头业绩高增，光互联落地提速

根据英伟达官网公告，英伟达 CPO 交换机率先量产，标志着 CPO 技术正式从实验室走向大规模商业化部署。Lumentum 和 Coherent 作为核心供应链伙伴，业绩同步爆发，分别实现营收翻倍和数通业务近 60% 增长，共同印证 AI 光互联产业已从概念验证全面迈入规模交付阶段。

二、技术标准持续完善，NPO 成为国产算力新方向

LightCounting 确立可靠性、可维护性、可制造性三大门槛，Open CPX MSA、OIF、IPEC 等标准组织同步推进，为 2027-2028 年规模化部署奠定基础。国内 NPO 商用显著提速：腾讯 Q4 部署超级节点，信通院联合三十余家企业推进国际标准，华为发起国内首个 NPO 光互连 MSA，阿里云 3.2T NPO 模块成功点亮。NPO 无需改变 ASIC 封装体系，更匹配国内产业链基础，六大方向全面升级，AI 基础设施正从 " 算力堆叠 " 进入 " 互联效率竞争 " 阶段。

投资建议

受益标的 :

新技术方向：天通股份、光库科技、安孚科技、源接科技、仕佳光子、长鑫科技等

CPO、NPO：天孚通信、太辰光、长芯博创、炬光科技

磷化铟：云南锗业、光智科技、博杰股份

光模块：中际旭创、新易盛、东山精密、剑桥科技、光迅科技

风险提示：政策推进不及预期；高速光互联技术路线演进及商业化落地不及预期；AI 数据中心资本开支波动；行业竞争加剧导致盈利能力下降。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2026-8-16；

《周观点：光互联加速迭代，CPO NPO 双线演进》

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