净利翻十倍的融捷股份、同比暴增 897% 的多氟多、砍掉 1.6 亿募资的紫光股份、控股股东 " 解了再押 " 的中国巨石：8 月 17 日晚间这四份公告，把 2026 年中报季的冰火两重天撕得很开。

融捷股份 8 月 17 日晚交出半年报，营收 15.24 亿，同比涨 402.35%；归母净利润 10.02 亿，同比涨 1076.14%。

光看半年已经够吓人。 拆到二季度，营收 11.48 亿，环比一季度再涨 205.17%；归母净利 7.24 亿，环比涨 160.32%。

也就是说，增长不是在一季度集中释放完，二季度还在加码。

赚钱的核心就一件事：锂精矿。 上半年锂精矿产量 14.61 万吨，同比增 108.80%；二季度单季产量 8.67 万吨，环比一季度再增 45.99%。

价格端也配合。 2026 年 1 — 2 月锂盐价格从 11 万 / 吨附近冲到 18 万 / 吨，上半年整体价格水平比去年同期大幅抬升。

公司毛利率直接干到 76.36%，同比上升 31.24 个百分点；其中锂精矿业务毛利率 81.21%。

一家公司的毛利率能到 76%，这不是经营，是周期之神在帮忙。

子公司融达锂业上半年净利润 10.31 亿，同比增 1103.78%。 联营锂盐企业成都融捷锂业依托锂精矿产量提升，盈利也跟着大涨。

有人嫌弃这次半年报不派现金红利。 其实 7 月 3 日公司已经搞定了 2025 年度权益分派，每 10 股派 2.20 元。 半年报再派，账上现金流 4.42 亿同比增 145.71%，不是没钱，是不想打断扩张节奏。

广州南沙年产 5 万吨磷酸铁锂正极材料项目 7 月启动首条生产线调试，兰州负极材料项目地证齐办。 上游矿到下游材料的链条，正在一口气串起来。

多氟多也是 8 月 17 日晚发的半年报。 营收 70.36 亿，同比增 62.55%；归母净利 5.12 亿，同比增 897.19%。

扣非净利 4.96 亿，上年同期还亏 480.93 万，这次直接扭亏。

经营现金流 3.36 亿，同比增 1186.76%。 账面落袋的银子变多了，回款能力确实强。

但把二季度单拎出来，画风就变了。

二季度营收 38.2 亿，同比增 71.29%，环比增 18.81%；归母净利只有 1.36 亿，同比增 1117.38%，但环比一季度 3.76 亿，掉了 63%。

毛利率 16.49%，环比降 11.12 个百分点；净利率 3.72%，较一季度降 9.7 个百分点。

根子在六氟磷酸锂的价格过山车。 一季度最高摸到 16.5 万 / 吨，4 月底触底到 9.6 万 / 吨，8 月中旬维持在 10.7 万 / 吨左右。

行业新增产能持续释放，下游电池厂阶段性去库存，单吨盈利被大幅压缩。

⚠️ 同比暴增 897%，环比暴跌 63% ——这就是周期股最真实的双面性。

有意思的是北向资金的态度。 香港中央结算公司二季度增持 3059.39 万股，持股比例升至 3.84%，新晋第二大股东。 外资看到的是新能源材料 + 电池双轮驱动的长期逻辑，不是单季环比的那点波动。

多氟多这次同样不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。 大股东李世江持股 1.22 亿股，质押比例 6.54%。 账上经营现金流 3.36 亿，留下钱搞发展，这个选择可以理解。

8 月 17 日，紫光股份开董事会，把 2026 年定增方案调了。

募资上限从 55.70 亿砍到 54.10 亿。 收购新华三 6.98% 股权的拟投入资金从 35 亿调到 33.90 亿。

钱怎么花的？ 33.9 亿收新华三 6.98% 股权，4 亿买研发设备，16.2 亿还银行贷款。

表面看是 " 收缩 "，其实是 " 精算 "。

原来的收购对价按 2025 年 11 月 28 日签署的协议固定汇率 1 美元兑 7.0789 元人民币计算，折人民币 35.31 亿。 现在改成 " 按实际换汇人民币金额计价 "。

一亿美元级别的买卖，汇率稍微动一点就是上亿出入。 紫光这一刀，砍得精准。

收购完成后，紫光国际对新华三的持股从 81% 提升到 87.98%。 HPE 开曼的持股比例降到极低水平，新华三相当于被完全纳入囊中。

16.2 亿用来偿还 2024 年收购新华三 30% 股权时签的并购银团贷款。 公司资产负债率 81% 的压力，借这次定增缓一缓。

同时紫光正式终止筹划 H 股上市，聚焦 A 股融资路径。

募资少了 1.6 亿，但核心收购一分不让——紫光在算力资产收编这件事上，没有退路。

方案还需深交所审核通过、证监会同意注册后才能实施。

8 月 17 日晚，中国巨石公告控股股东振石集团的股份操作。

2026 年 8 月 14 日，振石集团解除质押 12668 万股，占其所持股份 17.42%，占公司总股本 3.16%。

同一天，振石集团把这 12668 万股重新质押给中国民生银行杭州分行，质押期限到 2027 年 8 月 10 日，融资用途为 " 自身生产经营需要 "。

操作后，振石集团持有中国巨石 18.16% 股份，累计质押 3.75 亿股，占其所持股份的 51.54%，占公司总股本的 9.36%。

这就是典型的 " 左手倒右手 " 式融资腾挪。 旧质押到期，解押，再质押，融来的新资金继续转。

质押比例过半，说明大股东对现金流的需求确实不小。 但还没到危险区间，质权人接受了，用途也写得清楚。

8 月 17 日中国巨石股价收 46.32 元，涨 4.35%。 市场对这一操作没有用脚投票。

有人会拿振石集团 51.54% 的质押比例说事，担心是不是资金链紧。 其实更合理的解释是：玻纤行业这两年资本开支大，大股东需要流动性支持自身生产经营，用股权质押是最常规的融资手段之一。

只要质押比例不继续攀升，这种 " 解质再质押 " 就是常规操作。

同一晚的四份公告，四种完全不同的资本动作。 融捷在吃周期的红利，多氟多在周期回落里找支点，紫光在精算汇率收编核心资产，巨石的控股股东在腾挪资金保生产经营。

8 月 17 日这一夜，A 股的实体经济图景，被这四家公司画得很清晰。

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