8 月 18 日，上海频准激光科技股份有限公司（以下简称 " 频准激光 "，688826）正式登陆上海证券交易所科创板，发行价为 186.88 元 / 股，成为今年以来 A 股发行价最高的新股。

上市首日，N 频准（688826.SH）开盘价为 1100 元 / 股，较发行价上涨 488.61%，单签收益达 45.656 万元，创新股首日收益历史记录。

此次发行价为 186.88 元 / 股，按 500 股 / 签计算，中一签需要缴款 9.344 万元。公司本次公开发行 1000 万股，发行后总股本为 4000 万股，上市初期无限售流通股约 761.78 万股，占发行后总股本的 19.04%。公司发行市盈率为 49.42 倍，发行后总市值约 74.75 亿元。

背后是怎样一家企业？

频准激光成立于 2017 年，主营业务为精准激光器的研发、生产与销售，产品主要应用于量子科技和半导体领域。

其中，量子科技是公司目前最大的收入来源。2023 年— 2025 年，频准激光主营业务收入分别为 1.43 亿元、2.85 亿元和 4.1 亿元，其中，量子科技领域激光器产品收入占公司主营业务收入的比例分别为 80.02%、70.45% 和 69.90%，为公司主营业务收入的主要来源。此外，公司半导体领域收入由 2023 年的 2514.87 万元增长至 2025 年的 1.04 亿元，呈持续快速增长趋势。

在量子科技领域，公司客户主要为高校、科研院所和量子科技公司，公司招股书显示，其客户覆盖中国科学院、清华大学、哈佛大学、科罗拉多大学、芝加哥大学等。主要供应商包括光库科技（300620.SZ）、羽宸光电、中电科、索雷博、山东极量信息科技发展有限公司、上海爱涛信息科技有限公司、简并科技、恩耐激光技术（上海）有限公司等。

在半导体领域，公司产品服务于中安半导体、昂坤视觉等主要国产半导体设备厂商。招股书显示，频准激光推动了我国晶圆量制造设备、量检测设备和隐切设备的国产化进程，实现对进口激光光源产品的替代，对我国半导体产业供应链稳定、核心技术自主可控具有重要意义。

高毛利率是公司重要标签

从经营业绩来看，频准激光近几年保持较快增长。

2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 1.48 亿元、2.92 亿元和 4.18 亿元；同期归母净利润分别为 6046.36 万元、1.16 亿元和 1.59 亿元。公司最近三年营业收入复合增长率达到 68.20%。

与此同时，公司保持了较高的毛利率。招股书显示，2023 年至 2025 年，公司主营业务收入激光器占比较大，其毛利率变动是决定公司毛利率变动的关键因素。公司主营业务毛利率分别为 69.42%、70.07% 和 69.32%，公司毛利率保持较高水平总体较为稳定。值得一提的是，同一时期，同行业可比公司毛利率均值分别为 34.41%、34.07%、34.77%。

2026 年上半年，公司业绩预计仍保持增长。公司预计上半年营业收入为 2.30 亿元至 2.60 亿元，同比增长 27.58% 至 44.22%；预计归母净利润为 9000 万元至 1.05 亿元，同比增长 26.93% 至 48.08%。

商业化仍是市场关注重点

虽然频准激光被市场视为量子科技概念新股，但从公司实际业务结构来看，其量子科技业务目前仍以科研用途为主。

招股书披露，2023 年— 2025 年，公司量子科技收入占比分别为 80.02%、70.45%、69.9%；半导体收入占比分别为 17.53%、26.31%、25.5%；其他科研领域收入占比为 2.46%、3.24%、4.6%。

本次 IPO 募集资金将主要用于四大方向：精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目及补充流动资金。项目落地后，公司将进一步扩大产能规模，完善研发布局，深化在量子科技与半导体领域的技术优势。

频准激光表示，公司一方面实现从上游核心零部件到激光模块到系统的全面自主可控，同时面向量子、半导体以及先进工业的精准激光器不断横向拓展，做精准激光的全球领军品牌。

招股书显示，未来，随着技术的不断成熟，量子精密测量将逐步实现对传统测量设备的补强和替代，并在如航空交通管制雷达、卫星导航、智能驾驶、电池改良等领域有望实现大规模商业化，量子精密测量市场规模有望持续攀升。

上市首日，频准激光能否站稳发行价，以及资金对于 " 量子 + 半导体 + 精准激光 " 这一组合愿意给予多高溢价，或将成为观察这家公司市场定位的重要窗口。