表面上看，新泉股份（603179.SH）交出了一份 " 增收不增利 " 的 2026 年半年报，但实际上这份财报背后藏的是收入逆势增长，净利润 " 明降暗升 "。

2026 年上半年，新泉股份实现营业收入 80.15 亿元，同比增长 7.45%，实现归母净利润 4.14 亿元，同比减少 1.90%。

作为一家汽车零部件供应商，新泉股份在 2026 年上半年还能实现收入增长实属不易，因为依据中国汽车工业协会数据，今年上半年我国汽车产销量均有所下滑。更重要的是，报告期内，新泉股份核心产品单价、毛利率也有所上升。只不过由于增加了研发投入，以及受到信用减值的影响，导致公司支出和损益有所上升，使得公司出现了营收、毛利率上升，但归母净利润下滑的利润 " 明降暗升 " 的情况。

收入逆势增长，净利润 " 明降暗升 "

财报显示，新泉股份是汽车饰件整体解决方案提供商，主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成等，目前已经与一汽、北汽、吉利、奇瑞、上汽、比亚迪、小米等知名品牌建立了良好的合作关系。

今年上半年，在我国汽车行业整体承压，产销同比分别下降 4% 和 4.1%。但在此情况下，新泉股份的收入实现了逆势增长，营收从去年同期的 74.59 亿元增长至 80.15 亿元，同比增长 7.45%。

而且，新泉股份没有以降价换增长，公司核心产品单价、整体毛利率均有所上升。其中，公司两大核心产品仪表板总成、门板总成（两大产品收入合计为 63.62 亿元，约占公司当期营收 79%）单价分别从去年同期的 1268 元 / 件、1485 元 / 件（半年报中未提供产品单价，以销售收入除以销售数量估算），增长至今年上半年的 1350 元 / 件、1576 元 / 件，公司毛利率则从 2025 年上半年的 18.09%（半年报中未提供毛利率数据，以 1- 营业成本 ÷ 营业收入估算，下同）增长至今年上半年的 20.08%。

正常情况下，营收、毛利率增长，公司归母净利润应当有所增长才对，但为何新泉股份今年上半年的归母净利润只有 4.14 亿元，比去年同期的 4.22 亿元少了约 800 万元？

原来，新泉股份的归母净利润是 " 明降暗升 "，为了公司的长远发展，新泉股份把钱花在了 " 刀刃 " 上。

由于近年新泉股份收入规模持续扩大，海外业务快速增长，为了更好的服务客户，报告期内，新泉股份不仅增加了研发项目，还加大了对新工艺、新技术的投入。今年上半年，新泉股份的研发费用从去年同期的 3.38 亿元增长至 3.86 亿元，增长了近 5000 万元。另外，今年上半年新泉股份信用减值损失为 5090.46 万元，上年同期为 2905.49 万元，增加了 2184.97 万元。

如果没有研发费用的增加以及信用减值损失的上升，那么新泉股份就能节省约 7000 万元的支出和损益，使公司今年上半年的归母净利润较去年同期实现增长。

在欧美市场取得爆发式增长，将持续完善海外布局

除了收入的增长、核心产品单价、毛利率的上升，新泉股份 2026 年半年报另一大亮点是海外业务的快速增长。口说无凭，直接上数据。

2023 年至 2025 年，新泉股份境外收入分别为 7.70 亿元、10.91 亿元、34.36 亿元，其中 2025 年公司境外业务收入同比增长 214.94%。在去年高增速的基础上，今年上半年，新泉股份境外收入再次实现高速增长，达到 21.15 亿元，同比增长约 43.39%。

具体来看，北美和欧洲是新泉股份国际业务的核心增长区域，亚洲业务（不包含中国大陆）则保持了平稳发展。

以 2025 年为例，新泉股份在北美地区收入为 22.21 亿元，同比增长 216.57%；在欧洲地区收入为 8.28 亿元（上年同期为 96.48 万元），暴涨 85768.16%；在亚洲地区收入为 1.57 亿元，同比增长 7.04%。

那么，新泉股份在欧美地区的收入为何能实现如此大的增幅呢？

新泉股份表示，公司北美地区和欧洲地区主要客户是国际知名品牌电动车企业等，但新泉股份并没有透露客户的具体名称。不过，有两个细节值得注意，目前新泉股份正在积极推进海外子公司得克萨斯生产基地建设项目，并向拜仁新泉增加投资 10000 万美元，以满足拜仁新泉的产能扩充充，更好的服务当地客户和开拓欧洲市场业务。

而得州和拜仁州（又称巴伐利亚州）正是欧美汽车重镇，其中某全球知名的美国新能源汽车制造商的全球总部就位于美国得克萨斯州奥斯汀市；拜仁州则是宝马集团、奥迪集团总部所在地。

所以，近年新泉股份国际业务呈现的景象是：在国际知名客户的帮助下，新泉股份国际业务呈现出快速发展状态；为了更好的服务海外客户，新泉股份双管齐下，拟从两方面增强公司的国际业务布局。

首先是新泉股份海外生产、研发基地的建设。新泉股份已在马来西亚、墨西哥、斯洛伐克、美国、德国投资设立公司并建立生产基地，并在美国、德国设立研发中心，培育东南亚、北美和欧洲市场并推动公司业务辐射至全球。

其次，为了进一步推进公司的全球化战略，加强与境外资本市场对接，目前新泉股份已启动港交所上市计划，为公司海外业务的发展蓄势储能。

综上所述，虽然表面上看新泉股份今年上半年 " 增收不增利 "，但实际上公司依旧实现了高质量发展，不仅营收有所增长，核心产品单价、毛利率等关键性指标也在提升。而且，在国际大客户的支持下，新泉股份海外业务也展现出了强劲的增长态势，为了进一步拓展海外市场，目前公司正全力以赴完善国际业务布局。