最近那部动画电影《牛来》，上映 9 天票房 7352 元差点下映，靠网友 " 抽象到出圈 " 反向复活。

港股华夏文化科技（01566.HK）停牌一年半差点退市，复牌首日也演了出 " 牛来 " ——截至 15:15 报 1.93 港元，涨 1.42 港元，涨幅 278.43%，总市值 13.66 亿港元。停牌前报 0.51 港元。

（华夏文化科技股价走势；格隆汇）

盘中波动剧烈。今开 1.45 港元（高开 184%），早盘一度冲至 1.5 港元（涨 1.94 倍），随后回落至 1.40 港元附近，午后再度发力，最高触及 2.06 港元（涨 304%）。

暴涨的由头是复牌。公司股份自 2024 年 11 月 21 日上午九时起暂停买卖，停牌逾一年半。8 月 14 日公司公告，已达成联交所复牌指引所有规定并获信纳，已申请 8 月 17 日上午九时起恢复买卖。

停牌起因不寻常。2024 年 11 月 21 日，公司因廉政公署调查涉嫌违反《防止贿赂及刑事罪行条例》而停牌，公司称无董事或员工被捕。同期独立法证调查多项交易，包括最终导致 2022 及 2023 财年计提减值的交易，2026 年 3 月调查报告落定，未发现欺诈等不当行为。

华夏文化科技是投资控股公司，主要在中国、香港、日本开展三大业务：轻资产授权运营 " 华夏世嘉都市乐园 ( CA SEGA JOYPOLIS ) " 品牌室内主题游乐园、动漫衍生产品贸易及 IP 线上潮玩平台、以动漫 IP 及 VR（含电竞）为核心的多媒体动漫娱乐。

复牌指引的达成来之不易。主要包括三块：对多项交易进行独立法证调查，结果未发现欺诈等不当行为；进行独立内部监控审查，表明公司已设有足够的内部监控与程序；刊发所有尚未公布的财务业绩并处理审计修订意见。公司同期完成股本重组，8 月 7 日生效，每手买卖单位由 1000 股变更为 5000 股。

基本面与股价走势背离。2025 年 9 月止六个月中期业绩，收入 1.65 亿港元，同比跌 14.4%；亏损由上年同期 189 万港元扩至 6624 万港元，扩大约 35 倍；每股亏损 5.6 港仙，毛利率 22.7%。当前市盈率（TTM）-13.67、市净率 -1.27，均为负值，反映公司仍在亏损。

（格隆汇诊股宝）

公司在公告中强调，复牌不影响联交所可能采取的行动，提醒投资者谨慎买卖。这是复牌事件驱动叠加低基数反弹，盈利端并未跟上。

停牌一年半，被廉政公署请去 " 喝茶 "，回来首日反而涨近 3 倍——这剧情让不少人直呼看不懂。网上有戏言：查了一年半没查出欺诈，股价先狂欢。

振幅超 200%、量比近 95 倍的盘面，炒的是情绪不是价值。这种票本质靠消息冲，停牌一年半积累的供需复牌首日集中释放。

复牌情绪冲得这么高，回落起来同样不讲道理，追高的人心里要有数。

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