营收利润双双修复

作者 | 胜马财经陆马

编辑 | 欧阳文

8 月 14 日晚，平安银行率先披露 A 股上市银行首份半年报。报告显示，上半年该行实现营收 706.17 亿元，同比增长 1.8%；实现归属于股东净利润 256.96 亿元，同比增长 3.3%。这份成绩单不仅延续了今年一季度 " 止跌回升 " 的趋势，更被市场视为平安银行战略转型从 " 降本增效 " 步入 " 营收利润双修复 " 阶段的重要标志。在利率下行、息差承压的行业大背景下，平安银行以 " 双增 " 答卷回应了市场关切。

双增结构性动因

从总量来看，平安银行营收增长 1.8%、净利润增长 3.3% 的数据在上市银行中处于中上水平，但拆解收入结构可以发现，增长的驱动力存在明显分化。

非息收入成为增长主力，上半年该行利息净收入 442.88 亿元，同比微降 0.5%，降幅较去年同期明显收窄；非利息净收入 263.29 亿元，同比增长 5.8%，营收占比升至 37.28%，同比提升 1.42 个百分点。其中，财富管理业务表现突出，代理及委托手续费收入同比增长 27.6%，代理个人保险收入增长 51.2%，代理个人基金收入增长 45.1%，财富管理手续费收入 33.43 亿元，同比增长 35.6%。平安银行作为零售标杆行，其财富管理业务的持续发力正成为对冲利息收入压力的关键支柱。

成本管控红利持续释放，上半年该行业务及管理费 191.08 亿元，同比下降 0.5%，成本收入比降至 27.06%，同比下降 0.62 个百分点。从 2025 年全年 29.06% 进一步压缩至 27.06%，降本增效成效显著。但值得注意的是，驱动利润增长的核心因素已从费用的单向压缩切换为收入端的修复，这意味着增长的质量有所提升。

净息差逆势企稳

净息差是衡量银行盈利能力最核心的指标之一。上半年平安银行净息差 1.80%，与去年同期持平，较 2025 年全年上升 2 个基点；二季度单季净息差 1.81%，较一季度的 1.79% 进一步回升 2 个基点。在 2025 年全行业净息差持续下行、2026 年二季度商业银行净息差仅 1.41% 的背景下，平安银行的表现堪称 " 逆势企稳 "。

这一成绩主要归功于负债端优化。上半年该行计息负债平均付息率 1.42%，同比下降 37 个基点；吸收存款平均付息率 1.38%，同比下降 38 个基点。管理层归因于 " 积极落实市场定价自律要求，管控高成本负债叠加存款到期重定价效应 "。

资产端依然承压，发放贷款和垫款平均收益率 3.64%，同比下降 39 个基点。管理层坦言，展望下半年，" 资产端重定价及支持实体经济影响持续，存量存款重定价节奏放缓，预计净息差仍将承压 "。净息差的 " 企稳 " 究竟是趋势性拐点还是阶段性反弹，仍需后续季度数据验证。

对公发力、零售调优

从业务板块来看，平安银行呈现 " 对公发力、零售调优 " 的格局。

对公业务仍是利润主力。截至上半年末，批发金融业务收入 325.59 亿元，占比 46.1%；批发金融业务净利润 187.36 亿元，同比增长 6.0%；利润总额占比达 72.9%。对公客户数 101.19 万户，较上年末增长 4.8%；企业贷款余额 17,253.01 亿元，较上年末增长 3.7%，其中一般企业贷款增长 5.2%，制造业贷款、科技贷款分别较上年末增长 7.5% 和 8.7%，资金流向明显契合政策导向。

零售业务迎来盈利修复。截至上半年末，零售金融业务收入 315.71 亿元，同比增长 1.6%；净利润 21.48 亿元，同比大增 114.4%。这一爆发式增长主要源于资产质量改善使减值损失同比下降——零售业务信用减值损失从 188.45 亿元降至 177.72 亿元，下降 5.7%。零售客户 AUM 突破 4.4 万亿元，较上年末增长 3.8%；抵押类贷款占个人贷款比例提升至 62.2%，资产组合优化继续推进。

平安银行零售净利润虽增长逾一倍，但 21.48 亿元的绝对规模与批发金融的 187.36 亿元相比仍有巨大差距，零售业务的 " 修复 " 尚处于早期阶段，距离真正成为利润增长引擎仍有相当距离。

资产质量总体稳定

截至上半年末，平安银行不良贷款率为 1.05%，与上年末持平；逾期 60 天以上贷款偏离度 0.84，逾期 90 天以上贷款偏离度 0.70。拨备覆盖率 219.58%，较上年末下降 1.3 个百分点。横向对比来看，二季度末商业银行整体不良贷款率为 1.52%，拨备覆盖率为 202.87%，平安银行资产质量优于行业均值。

平安银行对公房地产贷款不良率 2.15%，较上年末下降 0.07 个百分点，99% 的开发贷分布于一二线城市及大湾区、长三角区域，但拨备覆盖率较上年末微降，风险抵补安全垫有所减薄。上半年该行核销贷款 106.99 亿元，收回不良资产总额 201.42 亿元，清收力度不低，也从侧面反映出存量风险仍在持续出清过程中。

中期分红方面，平安银行拟每 10 股派发现金红利 2.49 元，合计派现 48.32 亿元，占归母普通股股东净利润的 20.02%。以 8 月 14 日收盘价 11.11 元计算，年化股息率约 4.5%，对追求稳健收益的投资者具备一定吸引力。

拐点初现、前路犹长

平安银行 2026 年半年报传递出明确的积极信号——营收与净利润双双正增长、净息差逆势企稳、零售业务盈利大幅修复、资产质量保持稳定，多家机构将之解读为 " 业绩拐点正式确立 "。

然而，理性审视之下，这份成绩单的成色尚需审慎评估。该行净息差的企稳更多依赖负债端的一次性成本优化，而非资产端收益率的显著改善；零售净利润的爆发式增长建立在减值损失同比下降的基础上，业务本身的创收能力尚未根本性扭转；拨备覆盖率的微降和不良率的持平，也提示风险出清仍在进行中。

胜马财经认为，平安银行已经初步走出了 " 最难的时候 "，但从 " 企稳 " 到 " 持续增长 "，从 " 修复 " 到 " 重构竞争力 "，仍需要更长时间来验证。后续资产端重定价、实体经济让利等多重因素仍会带来压力，这份半年报是平安银行转型之路上的一份阶段性答卷，而非终局。

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