$ 圣邦股份 ( SZ300661 ) $   圣邦股份（300661.SZ）行业竞争格局

一、行业竞争格局

模拟芯片行业整体为海外巨头主导、国产替代加速推进的格局。

1.   全球市场：德州仪器、亚德诺等海外巨头凭借数十年技术沉淀、数万款完整产品矩阵占据主导地位，全球前五大厂商合计市占率约 48%，掌控高端工业、汽车、服务器市场。

2.   国内市场：圣邦股份 2025 年收入位列全球第八、中国本土第一，整体市占率约 1.8%；信号链领域国内第一，电源管理领域国内第二。国内还有思瑞浦、艾为电子、纳芯微等同行，在细分赛道直接竞争。

3.   市场与替代空间：2025 年国内模拟芯片市场约 2203 亿元，预计 2030 年达到 3894 亿元，年复合增速 12.2%。2024 年国内本土厂商整体份额 23.2%，自给率仅约 16%，国产替代空间广阔，预计 2029 年本土厂商份额有望提升至 30.8%。

二、公司核心优势

1.   产品矩阵完善，部分技术达到国际水准：拥有 34 大类 5900 余款产品，持续推出新品；1.6T 光模块低功耗 DC ‑ DC 转换器效率达 96%，部分关键技术指标对标国际大厂，信号链、电源管理两大板块均衡发展。

2.   业务结构持续优化：2025 年电源管理产品收入占比 61.05%，信号链占比 37.74%，高端信号链产品收入占比持续抬升，高附加值品类占比不断提高。

3.   盈利能力较强：2025 年销售毛利率 50.94%，显著高于国内同行约 40% 的平均水平；2026 年一季报毛利率进一步提升至 51.63%。

4.   研发投入维持高位：2024 ‑ 2026 年一季报，研发费用占营收比重处于 26.02% ‑ 31.12% 区间，高强度研发支撑新品迭代与高端品类突破。

5.   优质客户与新兴赛道拓展：切入国内光模块头部企业供应链，2026 年已有大订单落地；车规级新产品持续放量，打开工业、汽车增量市场。

6.   资本与全球化布局：完成港股 H 股上市，实现 A+H 架构；产品销往全球多国，打开海外市场成长空间。

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