马化腾这回是真急了。

单季砸下 528 亿搞 AI，自由现金流直接干到负数，这在腾讯历史上还是头一回。

这艘互联网巨轮到底在抢什么船票？

事情得从今年 5 月的腾讯股东会说起。当时马化腾说了句大实话，说一年前以为上了 AI 的船，结果发现船漏水了，现在换了艘新船站上去了但还坐不下去。这话当时被很多人解读为腾讯在 AI 领域认怂了。毕竟隔壁字节的豆包月活都奔着 4 亿去了，腾讯的元宝还在几千万徘徊。但谁都没想到，三个月后腾讯甩出的 Q2 财报直接亮瞎眼，营收 2048 亿的同时，资本开支同比暴增 176%。这 528 亿全部砸向了 GPU 和服务器，而让马化腾敢这么下血本的，是一款叫 WorkBuddy 的 AI 办公软件。

这款产品 3 月上线，短短几个月狂揽 2000 万月活，直接把字节和阿里的同类产品甩开了一个身位。更狠的是，它打的是客户端而不是网页，能直接操作用户本地的文件、表格、邮件，真正交付工作成果。腾讯内部甚至把它捧成了继 QQ 和微信之后的第三款现象级产品。

这市场到底有多大？

据艾媒咨询数据，2025 年中国 AI 智能体市场规模已达 804 亿元，预计 2030 年将达 6968 亿元。全球 AI 办公软件市场 2026 年预计达到 354.9 亿美元。蛋糕够大，但谁能吃到就不好说了。

字节反应最快，7 月底直接把飞书团队整体并入豆包，飞书负责人要向豆包负责人汇报。阿里也跟进了，把三款产品整合成千问办公，交给钉钉 CEO 亲自操盘。三家大厂几乎在同一周完成了 AI 办公业务的整合。不过 WorkBuddy 的先发优势已经建立起来了，用户的使用习惯和数字资产一旦沉淀，迁移成本会非常高。

腾讯这次赌的是客户端 AI 办公这个方向。过去网页版 AI 用完即走、无法沉淀、难以交付结果。而客户端 AI 能直接交付成果，企业愿意为结果付费。这个市场比编程 AI 大得多，因为白领的数量是程序员的几十倍。

WorkBuddy 目前已经接入了混元、DeepSeek、GLM、Kimi 等多种模型，还打通了腾讯文档、企业微信等生态。马化腾亲自参与产品会议，项目资源一路绿灯。

但问题来了，这种烧钱换增长的模式能持续多久？自由现金流首次转负的腾讯，经得起这场持久战吗？

腾讯总裁刘炽平倒是给了个保底方案，说闲置算力可以对外租赁，几个月前预付定金下单的设备现在转手能赚 30% 以上。这话听着像是在给股东吃定心丸，但也透着一股给自己留后路的味道。

在我看来，马化腾这次赌对了方向，客户端 AI 办公确实是比网页版 AI 更有商业价值的赛道。但先发优势不等于胜势，字节的流量打法、阿里的 B 端积淀都不是吃素的。这场仗才刚刚开始。

谁能在用户的桌面上活下来，谁就是下一个时代的王者。

马化腾说希望船速能快一点，问题是，这艘船到底能开多快？