作者 | 深水财经社 韩峻

银行不再只爱 " 厂房砖头 "，开始痴迷 "Token" 了。

近期，广东省首个词元经济专项金融产品 "Token 贷 " 在广州海珠区落地。这次的信贷，不看厂房设备，不看财务报表，而是盯着你的算力 Token 产出消耗、服务合约价值、应收账款和佣金结算量。

只要你公司在真实地 " 烧 Token" 搞业务，银行就敢最高给你 3000 万元的信用额度。

放在几年前，一家 AI 公司想从银行贷款，往往面临的问题是，服务器是租的，办公室是租的，除了工程师的脑子和几行代码，你拿什么抵押？

在传统银行眼里，这类 " 轻飘飘 " 的资产几乎等同于 " 空手套白狼 "。

据国家数据局披露，2024 年初，全国日均 Token 调用量不过 1000 亿次；到 2025 年底，这个数字飙升至 100 万亿；而到了 2026 年 3 月，更是突破了 140 万亿。两年间，狂飙超千倍。

面对雨后春笋般涌现、没有厚重固定资产的 AI 企业，传统的抵押逻辑已经失效，算力，正在取代钢筋水泥，成为新时代最硬核的信用。

其实，广东并非此类贷款先行者。

早在去年，江苏就率先推出了 " 算力贷 "，但这次广东的 "Token 贷 " 更加精细化，然而，在为金融创新喝彩的同时，我们也必须冷静思考， 如何防止刷单、虚假调用、数据注水？

江苏没有 "Token 贷 " 这个名字，但论起算力金融的布局，它比广东早得多。

2025 年起，江苏的 " 算力贷 " 就开始密集上架了。

打头阵的是中国银行江苏省分行。2025 年，它推出 " 中银科创算力贷 "，主要贷款条件是，你有购买算力的合同，有真实的支出，我就给你贷。 尤其是那些拿到政府算力补贴的企业。

同年，江苏银行也杀了进来。它的 " 算力贷 " 瞄准的是 AI 芯片、智算服务器、云计算这类硬基础设施，以及 AIGC 大模型等应用企业。

江苏银行的算力贷和这次推出的 Token 贷很像，跟传统银行看抵押物不同，也是把算力算效水平、人才团队、研发投入、知识产权都塞进了评分体系。

此外，它还单独落地了一个 21 亿元的绿色算力基础设施授信项目，专门支持算力产业的前端投入。

到了 2026 年，玩家更多了，产品也更 " 卷 " 了。

南京银行在原有 " 算力贷 " 基础上，推出了 "OPC 同鑫计划 "，口号是 " 人力 + 算力 "，通过投贷联动给轻资产、强创新的企业提供从初创到成长的全生命周期服务。

苏州银行拿出了 " 苏心 OPC 融易贷 / 征信贷 " 方案，管日常运营、AI 工具采购、算力租用，成长期企业走 " 征信贷 " 通道，额度最高能到 1000 万元。

张家港行 2026 年也落地了首笔 100 万元的 " 算力贷 "；建设银行苏州分行则深耕 " 科技研发贷 "" 科技转化贷 "" 管线贷 " 等。

2026 年 8 月，江苏省开了一场 " 人工智能 + 金融 " 推进会，" 科技 e 贷 ""OPC 智信贷 " 等产品集中亮相，瞄准的都是没砖头、没厂房、只有技术和脑子的轻资产科创企业。

值得一提的是，截至目前，江苏的 " 算力贷 " 认的是你有没有拿到政府的算力券，有没有签下真实的算力采购合同，有没有实际支出。这也是和广东 Token 贷区别最大的地方。

其实，算力贷与 Token 贷的密集出现，不是银行凭空想出的营销噱头，而是被 AI 产业倒逼出来的产物。

因为 Token 正在成为 AI 时代的 " 电费单 "。制造业企业开工足不足，看电表；AI 企业生意好不好，看 Token 消耗量。

电表转得快，说明机器在转；Token 烧得多，说明业务在跑。

这个逻辑，银行看懂了，也跟进了。但当前 AI 金融的落地深度，还远没到可以高枕无忧的程度。

毕竟，Token 是活动指标，不是盈利指标。

大家可以想象一下，一般家里电表转得飞快的时候是不是有点问题，换到 token 中，不一定代表赚钱，还可能是在漏电。

Token 消耗量只能证明 " 你在动 "，证明不了 " 你在赚 "。

银行如果把贷款额度直接绑在 Token 上，本质上是在用 " 流量 " 代替 " 利润 " 做风控，这在任何行业都是有风险的。

而且，算力硬件技术迭代极快。

新一代芯片发布后，上一代产品的市场价半年内可能跌掉三成以上。而算力基建类贷款的期限，普遍在 5 到 10 年。

问题就在这里，银行按今天的采购价评估抵押物，却无法预判三年后这批设备还值多少钱。

重中之重，银行的每一分钱，最终都是要还的。

Token 可以是新的标尺，但标尺再新，也量不出所有风险。订单是真是假？回款能不能到账？现金流够不够付利息？ 这些看起来 " 老掉牙 " 的指标，一个都不能少。

面对这些问题，银行真正负责任的做法，是把 Token 消耗、订单合同、发票流水、税收记录、银行对账单、客户回款记录放在一起交叉验证。

说到底，AI 时代生产要素变了，信用评估体系必然会跟着调整，但调整不等于颠覆。

就当前产业成熟度而言，算力和 Token 更适合作为科技型企业授信的补充维度，而非替代传统信用体系的 " 万能解 "。

金融创新可以超前半步，但不能脱离风险底线；算力可以证明成长潜力，但最终能证明信用的，还是稳定的现金流和可持续的盈利。

这两样东西不过关，烧再多 Token，也是空中楼阁。

阅读提示：

本文仅为信息梳理与个人观点，不构成任何投资建议。文中涉及的上市公司信息请以证监会、交易所和上市公司官方公告为准。深水财经社原创文章，转载引用请注明出处。