来源：21 世纪经济报道

宇树科技即将登陆科创板，杭州又一家硬科技企业走向资本市场。

8 月 17 日，宇树科技发布上市公告书，公司股票将于 8 月 19 日在上交所科创板挂牌交易，发行价格为 150.8 元 / 股，上市时市值约为 609.93 亿元。

今年 4 月，杭州 " 六小龙 " 之一群核科技已登陆港交所。从杭州 " 六小龙 " 崭露头角，到宇树科技冲刺上市，再到杭州 " 新八骏 " 等新一批硬科技企业涌现，杭州科创企业正在形成从早期孵化、成长培育到资本市场的梯队。

更值得关注的是杭州创新生态正在发生的变化。在杭州，阿里巴巴等产业龙头释放技术、人才和产业资源，带动人工智能等产业发展。杭州也通过 " 润苗计划 "、早期科创基金以及 " 投贷补担保 " 等机制，把政策、资本和产业资源进一步向早期硬科技企业倾斜。

围绕 " 人工智能创新发展第一城 " 的目标，杭州正加快脚步。今年 3 月，杭州出台全国首部聚焦具身智能机器人领域的地方性法规——《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》。今年 5 月，国家人工智能应用中试基地（具身智能）在杭州正式启用。

8 月 16 日，全国首个由宇树科技参与共建的职业技能培训中心及杭州唯一的具身智能人才培养与考试认证中心在杭州揭牌。作为共建方代表，上海风语筑文化科技股份有限公司董事长李晖在接受 21 世纪经济报道记者采访时表示，在打造 " 人工智能创新发展第一城 " 过程中，杭州的最大特点是，它的每一步动作都非常领先、布局超前。

宇树科技将在科创板上市，也将成为 A 股人形机器人整机第一股。

此前引发关注的有两点，一是审核周期仅 104 天，今年 3 月 20 日宇树科技上市申请获受理，7 月 2 日注册生效，创下科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录；二是其网上中签率极低，低至 0.0181%，成为科创板史上最难中签的新股。

宇树科技的战略配售也有不少亮点，战略配售方引入 DeepSeek、腾讯旗下启善投资等产业资本。其中，杭州 " 六小龙 " 企业 DeepSeek 获配 93.34 万股，金额 1.41 亿元，锁定期长达 36 个月，AI 与具身智能的技术协同成为后续重点。

宇树科技的创业故事，从创始人王兴兴自主研发 " 机器狗 " 开始。2015 年，其设计的四足机器人 "XDog" 在上海机器人设计比赛中获奖。2016 年，王兴兴从上海大学毕业，同年他在杭州创立了宇树科技。

2017 年，宇树科技推出首款四足机器人 Laikago。2021 年，宇树科技四足机器人亮相央视春晚。2023 年，宇树科技发布首款全尺寸通用人形机器人 H1。2024 年，宇树科技推出人形机器人 G1。再到 2025 年、2026 年，宇树科技的人形机器人两次登上央视春晚，也带动人形机器人走入大众视野。

根据宇树科技招股书披露的信息，宇树科技 2025 年实现营收 17.08 亿元，同比增长 335.36%；扣非后净利润 6 亿元，同比增长 674.29%，归母净利润 2.88 亿元。

更值得关注的是收入结构，人形机器人正在成为宇树科技的主要收入来源。宇树科技的人形机器人 2025 年收入 8.68 亿元，占比 51.78%，出货量 5511 台，全球市占率 32.4%，位居全球第一。

不过，今年以来，宇树科技的收入增速有所放缓。面对具身智能行业竞争加剧的局面，宇树科技后续能否保持较高盈利能力仍待观察。

根据宇树科技公布的最新业绩，2026 年 1 — 6 月，宇树科技实现营业收入 11.52 亿元，同比增长 48.54%；扣非后净利润 2.44 亿元，同比下降 19.34%，归母净利润 2.74 亿元。

对于上半年的业绩情况，宇树科技在上市公告书中表示，为把握具身智能行业发展机遇，公司在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大技术研发投入与新产品开发力度，并持续扩充研发团队，带动当期研发费用同比增加 8203.74 万元。

宇树科技董事长王兴兴在 8 月 7 日的 IPO 网上路演中表示，本次登陆资本市场，是宇树科技全新的起点，将积极探索人形机器人、四足机器人、机甲等更多的产品形态和型号。

8 月 17 日，宇树科技还发布了一段视频，展示了一款名为 " 超人 " 的人形机器人，它能够原地跳高 2 米，极限速度达 12.66 米 / 秒。宇树科技表示，全新整机仅用时 3 个多月便研发出来，未来几个月还有很大的完善空间。

机构对宇树科技上市乃至人形机器人发展作出新的研判。国金证券研报认为，2026 年是人形机器人 " 从 0 到 1" 兑现的重要节点。华泰证券指出，机器人行业正从 " 主题定价 " 转向 " 量产与需求验证定价 "。宇树科技上市定价有望成为板块新的 " 估值锚 "。

杭州正在积极培育硬科技企业，从产业招商转向产业生态建设。杭州能否将 " 六小龙 " 的偶然成功，转化为硬科技企业持续涌现的机制？

2026 年，杭州 " 新八骏 " 这一概念又引发关注，这是一批在杭州深耕垂直赛道的创新型企业。例如，灵伴科技研发制造智能眼镜，地卫二主攻太空计算，曦诺未来 Xynova 专注具身智能灵巧手领域，微纳核芯攻关存算一体 AI 芯片，景联文主营 AI 数据服务。

回看杭州近年来的发展，2015 年杭州成为 " 万亿之城 "，当年杭州信息经济增加值增长 25.2%，占 GDP 比重为 23%；2023 年，杭州成为中国第 8 座 "2 万亿之城 "，城市规模迈入超大城市行列。

近年来，杭州加大力度招引科技型企业，也确定了现代化产业体系发展方向。" 十五五 " 时期，杭州推动制造业高质量发展的重要抓手就是培育建设 "296X" 先进制造业集群，即打造人工智能、视觉智能 2 个万亿级集群，具身智能机器人及其他智能终端、集成电路等 9 个千亿级集群，合成生物、类脑智能等 "6+X" 个未来产业集群。

根据杭州 " 十五五 " 规划纲要，杭州力争 2030 年 GDP 迈上 3 万亿元新台阶，人口达到 1300 万，人均 GDP 要突破 3 万美元，达到发达经济体水平。未来五年，杭州全社会研发投入强度要达到 4.5%，推动 " 人工智能创新发展第一城 " 建设实现重大突破，规上人工智能核心产业营收超 6000 亿元。

在今年 5 月的 " 开局‘十五五’奋进新征程 " 杭州专场新闻发布会上，杭州提出，将深化 " 投贷补担保 " 五位一体的财政金融科创企业服务机制，打造以科创、创新、并购三大基金为主体、规模 5000 亿元的 "3+N" 产业基金集群，引导社会资本更好地投早、投小、投长期、投硬科技。

2025 年 11 月 18 日，杭州润苗基金正式启动。聚焦 " 投长期 " 和 " 投硬科技 "，基金设置长达 20 年的存续期限，创下国内政府主导型早期科创基金的纪录。同样在 2025 年，杭州出台 " 润苗计划 "，陪伴式扶持科技型初创企业成长，计划到 2027 年，全市培育科技型中小企业 5 万家、" 好苗子 " 企业 3000 家、高新技术企业 2 万家、" 新雏鹰 " 企业 300 家、科技领军企业 100 家。

杭州的创新生态有其特殊性，杭州 " 六小龙 " 等硬科技企业的崛起，也预示着细分赛道的 " 润苗 " 机制正在持续发挥作用。这座城市正在探索如何让硬科技企业不仅 " 长出来 "，更能够持续成长，走向产业化和资本市场。