又见神奇一幕。

今日（8 月 18 日），频准激光登陆科创板。凭借 186.88 元 / 股的发行价，成为今年 A 股最贵新股。开盘后，公司股价上涨超 500%，市值一度突破 500 亿元。

一签 500 股，中签者需缴款 9.34 万元。按开盘价 1100/ 股计算，投资者中一签浮盈超 45 万元，刷新新股首日收益历史记录。

这也是创始人张磊等了九年的敲钟时刻。2017 年，这位中国科学院博士在上海创业，从量子科技需求切入，选择了少有人下注的精准激光路线。

由此望去，从长进光子、长鑫科技到频准激光，年内新股的赚钱效应接连兑现。更大的悬念留在明天——宇树科技将正式挂牌。

五位博士联手

实验室跑出一个 IPO

张磊生于 1986 年，博士毕业于中科院上海光机所，此后曾在该所担任副研究员。早在求学阶段，张磊就亲历了量子科技核心光源依赖进口的困境。对量子科研而言，激光器是实验系统的关键起点，一旦核心光源受制于人，实验进度和技术迭代也会受到牵制。

这段经历将张磊推向创业。2017 年，张磊与几位老同事在上海创办频准激光。包括他在内，公司五名核心技术人员均拥有博士学位。彼时，传统工业激光市场仍在扩张，价格竞争已经显现；量子科技所需的精准激光器门槛更高，国产供给却十分有限。" 要做就做国家需要的产品。" 张磊将主攻方向押在精准激光器上。

工业激光器追求功率和加工效率，精准激光器考验的则是对波长、线宽、噪声和频率稳定性的精确控制。激光频率稍有漂移，量子实验中光与原子的相互作用便会减弱；光源性能的细微差异，也会影响晶圆制造、晶圆检测的精度。

当时，国内科研团队正积极寻求能突破 " 卡脖子 " 技术的国产替代产品。机缘巧合下，中科大量子科研团队成为公司首位客户，不仅提出了 1064nm 激光器的需求，还预付了大部分款项。

这成为频准激光早期最关键的一张订单。接下来两年多，团队根据客户反馈反复修改，一路迭代。张磊后来回忆，产品交付后，客户给出的评价是 " 不负期待 "。

这段经历也定下了公司的发展方式：从真实科研需求出发，围绕具体参数持续迭代，把一张定制订单做成产品，再将产品沉淀为技术平台。从这台 1064nm 激光器开始，频准激光走上了精准激光国产替代之路。

招股书显示，频准激光目前可实现 177nm 至 5000nm 波段的窄线宽、低噪声、大功率激光输出，产品覆盖激光器件、组件和系统。相较于海外厂商常用的半导体激光器和钛宝石激光器路线，其方案具有抗振动、可搬运、无跳模等特点。

公司的业务也随技术逐步延伸，客户覆盖中国科学院、清华大学，以及哈佛大学、科罗拉多大学、加州理工学院等国内外高校院所。此外，公司参与了 " 九章 " 系列量子计算原型机、" 量子科技 2030 项目 " 等国家重大科研项目。

靠着快速迭代，企业打破了曾经量子领域激光器进口产品占比高达 90% 以上的局面。按招股书援引数据，2024 年，频准激光在国内量子科技领域激光器市场的占比为 16.85%，全球市场占比为 9.21%。

值得关注的是，同为中科院上海光机所孵化的量子计算整机企业中器无量，是频准激光的下游产业方。随着今天张磊带着频准激光登陆科创板，核心光源与量子计算整机有望形成更紧密的产业协同，带动国产量子计算产业链进一步成熟。

超级回报

招股书显示，公司主要面向量子科技、半导体以及前沿科研领域，推出波长、线宽、噪声、功率、脉冲等精准调控的激光器产品。

业绩方面，2023 年至 2025 年，公司营收分别为 1.48 亿元、2.92 亿元和 4.18 亿元，复合增长率达到 68.20%；归母净利润分别为 6046.36 万元、1.16 亿元和 1.59 亿元。

更醒目的是盈利能力。过去三年，公司主营业务毛利率始终维持在 69% 以上。招股书指出，公司所处细分市场竞争者较少，且国外同类激光器公司的产品价格通常远高于国内同类产品，因此能够获得较高的毛利率。

2023 年至 2025 年，公司量子科技领域收入从 1.15 亿元增至 2.86 亿元，仍是最主要的收入来源；同期，半导体业务收入从 2514.87 万元增至 1.04 亿元，复合增长率达到 103.80%，占主营业务收入的比例由 17.53% 升至 25.50%。

增长路径已经清晰，边界同样存在。2025 年，量子科技业务仍贡献近七成主营收入，而精准激光整体市场容量有限。半导体等新场景能否继续打开，将决定频准激光下一阶段的增长空间。

投资人也一路赶来。

2021 年，由杭州中科神光管理的辉光日新与频准激光签署投资协议。2024 年，国投创业通过增资入股，元禾璞华、联新投资、神光医工等机构也进入股东名单。2025 年 6 月，普华投资、联新三期和联新五期等通过受让股份成为股东。

上市前，张磊直接持有频准激光 54.71% 的股份，并通过员工持股平台上海光团控制 7.33% 的股份，合计控制公司 62.04% 的股权。发行后张磊持股稀释至 41.04%，仍绝对控股。以公司开盘市值计算，张磊的持股价值约为 180 亿元。

值得注意的是，核心团队也在发行环节拿出真金白银。此次发行，频准激光战略配售 188.65 万股，占发行总量的 18.86%。其中，由 23 名高管及核心技术人员参与设立的 " 共赢 95 号 " 获配数量居首，张磊个人认购 4000 万元。

另外引进的 8 家外部战略投资者，则带有鲜明的产业背景。京东方创投、佰维存储、中微半导体、先导智能、联讯仪器、德龙激光等公司合计认购约 1.9 亿元。这一幕也颇具风向标意味。

所有人都在等宇树

今年，A 股打新的造富故事接连上演。

截至 8 月 17 日，年内上市的 94 只 A 股新股首日全部上涨，平均涨幅达到 279.22%。按首日收盘价计算，已有 5 只新股单签盈利超过 10 万元。联讯仪器一签赚 35.86 万元，长进光子和臻宝科技分别达到 30.95 万元、27.02 万元。

最贵的新股，赶上了打新最热的时刻。频准激光发行价 186.88 元，创下年内 A 股新股纪录。一签 500 股，需缴款 9.34 万元。首日上涨约 107%，单签收益便会超过 10 万元。

持续累积的赚钱效应，让中签变得愈发稀缺。

为了这张潜在的 " 十万元签 "，810.96 万户投资者参与网上申购，有效申购股数达到 159.48 亿股，初步申购倍数高达 6644.98 倍。回拨后，中签率仍只有 0.02% ——近 5000 个配号，才能拿到一签。

这样的造富盛况，在科创板已有足够多的参照。截至 8 月 11 日，年内 14 只科创板新股合计募资 880.32 亿元，募资规模位列各板块首位；新股首日平均涨幅一度达到 463.24%。

眼下，宇树科技要来了。

8 月 19 日，宇树科技将在科创板上市。150.80 元的发行价，一签需缴款 7.54 万元。参照年内 A 股与科创板新股首日表现，业内普遍预计宇树科技的单签浮盈将超过 20 万元。" 许愿中签 " 刷屏后，" 一签能赚多少 "，又成为宇树上市前备受关注的话题。

近千万户投资者涌入。宇树科技网上申购户数达到 978.46 万户，创下科创板纪录；初步申购倍数为 8288.82 倍，回拨后中签率低至约 0.018%，成为科创板史上最难中的新股。

这场盛况还有另一层回报。2025 年 6 月，宇树科技最后一轮融资投后估值为 127 亿元；一年多后，其发行市值已扩大至近 4.8 倍。除了近千万户投资者盯着首日收益，早期股东的账面回报将在这天浮现，正在冲刺 IPO 的同行则在等一个估值坐标。

文章来源：投资界原创 ｜ 作者：王露

原文地址：https://news.pedaily.cn/202608/567789.shtml

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