" 我们经过这几年的调整，可以说，已经重新回到了新能源汽车主流竞争的牌桌。" 在近日的上半年业绩沟通会上，北汽新能源董事长刘观桥表示。

刘观桥的表态建立在北汽新能源前 7 月的市场表现上。1 — 7 月，北汽新能源终端交付 12.67 万辆，同比增长 82.55%；其中 7 月交付 2.51 万辆，同比增长 121.27%。从上险数据看，上半年累计上险量 10.23 万辆，同比增长 75.3%。交付量和上险量同步增长，意味着市场终端的真实消费在上升。

北汽新能源连亏多年的经营状况也随之进入改善轨道。继 2025 年综合毛利率由负转正后，北汽新能源预计 2026 年上半年净利润同比减亏 3.38 亿元至 5.38 亿元，亏幅收窄 14.64% 到 23.31%。北汽新能源总经理宋军表示，按目前初步核算口径，营业收入保持较快增长，销量、结构和效率正在形成合力，前期投入的规模效应也在逐步释放。

在行业整体承压之际业绩好转，北汽新能源将其归因于享界和极狐两个品牌的定位互补，以及体系效率的提升。下半年随着享界 G9、V8 和极狐 T7 等多款新车推出，北汽新能源标定了 " 极狐 3 万多、享界 2 万多，每月突破 5 万辆 " 的新目标，同比 7 月销量翻番。从今年 7 月国内车企销量排行来看，零售量超过 5 万辆的新能源车企只有四家。这意味着北汽新能源意欲在下半年冲击月销榜前五。

" 坐回主流牌桌 " 的宣示只是开始，从定价仅 5.98 万元的极狐贝塔 S3，到小订均价 53 万元的享界 G9，随着产品阵列的丰富和价格带的扩大，北汽新能源将面对销量结构、溢价能力、品牌话语权等更大更严峻的课题。

毛利率升至 3%

7 月 13 日，北汽新能源的上市主体北汽蓝谷发布中报预告，上半年净利润同比减亏 3.38 亿元到 5.38 亿元，亏幅收窄 14.64% 到 23.31%。公告称 " 盈利能力持续修复，整体经营基本面迎来实质性改善 "。不过北汽蓝谷股价并未作出直接反映，对上半年股价 " 腰斩 " 仍心有余悸的投资者，仍在评估北汽蓝谷能否迎来真正意义上的转机。

作为国内最早独立运营和实现规模化交付的新能源汽车企业，北汽新能源在 2019 年仍能保持微薄盈利，但在补贴退坡、产品路线误判、C 端市场起步过晚等弊病集中爆发，以 2020 年为分水岭，坠入长达五年的深度亏损周期。2020 年— 2025 年，北汽新能源五年累计亏损约 340 亿元。

2022 年，北汽新能源牵手华为打造享界品牌，开启 " 双品牌战略 "。2024 年下半年，极狐品牌梳理出阿尔法、贝塔、问道三大产品线，开发出高性价比的经济型车，成功拉升销量，同时享界品牌进入 30 万元以上高端市场。在连续三年亏损持续扩大后，北汽新能源在 2025 年迎来拐点，净利润减亏 34.32%，亏损降至 45.63 亿元，新能源汽车业务毛利率 -2.18%，全年综合毛利率转正至 0.43%。2026 年一季度，扣非净利润为 -8.79 亿元，虽然仍处亏损状态，但综合毛利率提升至 3.04%，这被部分机构解读为 " 盈亏平衡点正在靠近 "。

在价格战和研发高投入的夹击下，销量提升但净利下降是国内车企常态。北汽新能源总经理宋军在沟通会上坦承，公司当前仍面临动力电池价格波动、智能化零部件成本上升等外部压力，同时研发投入和渠道建设也处在高峰期。" 既要控本提效，又不能因短期压力放慢长期能力的建设。" 这正是此前数年北汽新能源未能妥善处理的矛盾。

据刘观桥透露，北汽正在通过剔除无价值的冗余设计、北汽集团统一集中采购、降低人力成本和管理费用等措施，避免规模成本摊薄效应被价格战所抵消。这也是毛利率转正的关键。

目前，北汽新能源的毛利率回升仍处于脆弱阶段，一季度 3.04% 的水平在行业内不算突出，且公司尚未盈利。能否扭亏为盈仍取决于诸多因素，包括高毛利产品比例提升的速度能否超过行业均价下滑的速度等。管理层强调，当前仍属战略投入期，研发费用率和销售费用率依然较高，利润修复将是渐进过程。

从 5 万元到 50 万元的挑战

" 未来北汽新能源能走多远，很大程度上取决于极狐和享界两个品牌能走多远 "，刘观桥说。享界、极狐品牌的差异化分层体系，以及产品更迭和交付速度的提升，在拉动北汽新能源销量上作用显著。

上市，定位豪华硬派 SUV 的享界 G9 在 8 月 20 日正式上市，享界 V8 豪华 MPV 同步开启预售。据北汽新能源的数据，享界 G9 预售 24 小时订单过万，订单均价 53 万元。两款新车推出后，享界将形成 " 轿车 +SUV+MPV" 的全品类矩阵，下半年的增长空间也随之打开。8 月 25 日，极狐阿尔法 T7 将上市，这是一款面向 20 万元级市场的中大型五座 SUV，使用纯电、增程两种动力，华为乾崑、宁德时代和麦格纳共同赋能，" 含华（华为）率 " 继续上升。

在北汽新能源的计划中，极狐和享界要从不同角度支撑其走出低谷。" 极狐负责在主流市场扩大规模，同时通过问道、T7 向更高价值市场突破；享界要破圈豪华，持续深耕 30 万元以上高端市场。两个品牌共同推动规模增长和品牌向上，形成差异化覆盖 "。 刘观桥称。

值得注意的是，目前北汽新能源旗下最便宜的车型—极狐贝塔 S3 的官方售价仅 5.98 万元，随着享界 G9 上市，从 5 万到 50 万元，北汽新能源搭建起更广的产品价格跨度。这对北汽新能源的产品体系管理、品牌营销能力都带来新的挑战。尤其对于极狐而言，通过 " 降维打击 " 在入门级市场攻城略地的同时，也增加了进入更高价格带的难度。

目前来看，极狐 T7 将成为重要的产品，其将检验极狐会否重蹈燃油车时代 " 因追求销量而固化品牌天花板 " 的覆辙。

盈利还要靠享界

从收入结构和战略优先级来看，北汽新能源能否真正扭亏，很大程度上系于享界品牌的表现。今年 1 — 7 月，极狐汽车累计交付 10.4 万辆，同比增长 80.25%，占总销量的八成，但北汽新能源高层坦言，盈利主要靠享界。极狐主力车型集中在 5 万至 20 万元区间，盈利空间十分有限。相比之下，享界主攻的 30 万元以上细分市场是高利润区域。

2026 年一季度，享界在北汽新能源总销量中占比 30%，却贡献了超过 60% 的营收。上半年，享界累计交付约 2.1 万辆，同比增幅约 120%，是亏损收窄的主要支撑。宋军指出，随着享界 G9、V8 和极狐 T7 的上市，北汽新能源的收入结构将进一步发生变化。

作为华为鸿蒙智行旗下 " 五界 "（问界、智界、享界、尚界、尊界）之一，享界表现并不算抢眼。今年 7 月的销量在 " 五界 " 中排名第四，仅高于不在同一个细分市场的百万级豪车品牌尊界。产品线过于单薄、缺乏新车是享界当前的主要问题，下半年进入热门细分市场的两款新车，有望拉动享界在北汽新能源总销量和盈利构成中的占比。

不过，享界的发展轨迹并非完全由北汽新能源掌管。以享界 S9T 项目为例，据宋军透露，该项目在推进过程中，曾两次被华为和北汽团队内部否决，最后是 " 余承东力排众议，坚持推动产品落地 "。 " 这要感谢华为余承东总。余总很够意思，把最有格调、最具个性、最富想象力的产品，都首发给到了享界，并亲自代言。" 宋军总结说，北汽的制造能力、奔驰的工艺标准、华为的智能化能力，以及 " 余承东对产品的深度参与 "，共同构成了享界高端化的能力基础。

短期内来看，扭亏、盈利仍是北汽新能源乃至北汽集团的头等大事。今年 6 月北汽集团宣布 "all in 享界 "，以集团资源和体系对享界全面赋能，即将上市的享界新车也将把尾标从 " 北汽新能源 " 换为 " 北汽集团 "。

除了绑定华为，北汽新能源还将分享来自宁德时代的红利。今年 8 月，由宁德时代、北汽集团、京能集团及小米集团共同投建的时代汽车电池已正式投产，主要向北汽、小米汽车、理想汽车等京津冀地区的新能源车企供应电池产品。由于极狐在镇江生产，因此搭载该电池的是享界。与宁德时代总部电池相比，时代汽车的成本缩减主要在运费上。宋军表示，由于目前享界销量规模不大，新电池带来的降本效应短期内很难显现。

北汽在 L3 自动驾驶上所获的政策红利，给提升品牌溢价带来一定想象空间。目前，阿尔法 S 已经率先跑通国内 L3 车型准入、上牌、高速上路的完整商业化链路；享界 G9 拿下了国内时速 120 公里顶配标准 L3 道路测试牌照，搭载全套华为乾崑智驾系统。

在经历了又一轮高管调整后，北汽新能源的新一届高层团队在今年 4 月稳定下来，以刘观桥为首的团队成为新五年目标的第一批执行者。按规划，北汽新能源 2026 年将挑战销量 40 万辆，2027 年营业收入突破千亿元、2030 年年销量超过 100 万辆、挑战 150 万辆，海外销量占比达到 20% 以上，并在逐步形成规模化盈利能力。

8 月 28 日，北汽蓝谷即将正式发布半年报，在减亏和多款新车发布的预期下，其能否走出 " 谷底 " 成为资本市场的看点。