截至 8 月 20 日 10 点 12 分，上证指数涨 0.57%，深证成指涨 1.15%，创业板指涨 1.28%。生物制品、生物疫苗、贵金属等板块涨幅居前。

ETF 方面，云计算 ETF 易方达（516510）涨 1.08%，成分股卫宁健康（300253.SZ）、网宿科技（300017.SZ）、中国软件（600536.SH）、深信服（300454.SZ）、星网锐捷（002396.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、云天励飞 -U（688343.SH）、拓尔思（300229.SZ）、易点天下（301171.SZ）、万兴科技（300624.SZ）等上涨。

消息面上，根据 OpenRouter 最新数据测算，上周全球 AI 大模型总调用量为 69 万亿 Token，其中，中国 AI 大模型周调用量达 34.25 万亿 Token，环比增长 21.76%，周调用量连续十五周超过美国，稳居全球首位。国产大模型调用量位居全球前列，折射出国内 AI 应用带来的算力需求持续大幅攀升，商业化落地进程加速。

中信证券表示，26Q2 腾讯 Capex 大超预期，且后续将持续加强 AI 基建建设及国产算力采购。展望 26H2，国产算力订单预期清晰度有望进一步增强，供应链备货节奏加速，建议关注国产算力产业链头部厂商。

中银证券表示，大模型涨价佐证算力经济效益正在提升。近期深度求索对 DeepSeekAPI 价格进行大幅调价，采用峰谷定价，其中旗舰模型 DeepSeek-V4-Pro 高峰时段每百万 Tokens 输出价格升至 27 元，较现行价格上涨约 350%；空闲时段每百万 Tokens 输出价格 13.5 元，是现价的 2.25 倍。DeepSeek-V4-Pro 上调价格的产业信号意义较强。一方面，大模型推理成本伴随参数规模、上下文长度和用户调用量提升而增加，价格调整有助于改善模型厂商的单位算力回报与商业化能力；另一方面，模型能力提升及付费模式逐步成熟，将推动大模型行业从 " 低价获客 " 转向 " 价值定价 "，改善 AI 服务的商业闭环。我们认为，模型调用价格上升并不意味着算力需求减弱，反而验证了高性能模型供需紧张及优质算力的稀缺性。随着推理需求由互联网应用向办公、金融、工业、政务等场景扩散，算力需求将从训练侧集中投入转向 " 训练与推理并重 "，从而带动服务器、交换机、光互连、PCB、高速连接器、电源及液冷等基础设施持续扩容。

云计算 ETF 易方达（516510.SH）跟踪中证云计算与大数据主题指数，产品覆盖了云计算基础设施、光通信、数据中心运营和 AI 应用等产业链环节，成分股中包含了多家在 AI 算力基础设施建设中具有核心竞争力的企业，前五大权重股包括科大讯飞、新易盛、润泽科技、中际旭创、浪潮信息。投资者可关注该产品在全球 AI 算力投资版图扩大背景下的中长期配置价值。