8 月 19 日晚间，金山办公（SH688111，股价 247.13 元，市值 1147 亿元）披露 2026 年半年度报告。

上半年，金山办公实现营业收入 33.13 亿元，同比增长 24.69%；归属于上市公司股东的净利润 25.18 亿元，同比增长 236.94%；扣除非经常性损益后的归母净利润 24.87 亿元，同比增长 241.99%。基本每股收益由上年同期的 1.62 元增至 5.44 元。

与超过两倍的表观净利润增幅相比，金山办公主营业务盈利能力的增长幅度相对平缓。金山办公在半年报中表示，本报告期利润增长主要受投资收益影响，部分对外投资基金项目产生大额投资收益，对净利润增长贡献显著。

19.14 亿元投资收益推高利润

从主营业务结构看，WPS 个人业务依然是收入基本盘，上半年实现收入 20.14 亿元，同比增长 15.20%；WPS 365 业务实现收入 4.97 亿元，同比增长 60.84%，是三项主要业务中增速最快的一项；WPS 软件业务实现收入 7.22 亿元，同比增长 33.36%。此外，其他业务收入 0.80 亿元，同比增长 37.30%。

主营业务继续增长的同时，费用投入也在增加。上半年公司营业成本 5 亿元，同比增长 25.83%；销售费用 5.98 亿元，同比增长 24.95%；管理费用 2.77 亿元，同比增长 26.65%；研发费用 11.52 亿元，同比增长 20.17%。公司称，营业成本增加主要来自业务增长带来的服务器租赁存储及带宽成本、第三方服务费成本增加；研发费用增长则主要因为研发人员数量增加。

截至 6 月末，公司研发人员为 3962 人，较上年同期的 3533 人增加 429 人，占员工总数 64.09%；上半年研发投入 11.52 亿元，研发投入占营业收入比例为 34.76%，同比下降 1.31 个百分点。

此外，报告期内，金山办公投资收益达到 19.14 亿元，而上年同期为 1.33 亿元，同比增长 1334.29%。

金山办公在半年报中表示，主要系本期对联营企业和合营企业的投资收益增加所致。具体来看，权益法核算的长期股权投资收益达到 17.56 亿元，上年同期则为亏损 1365.32 万元；此外，定期存款取得投资收益 1.42 亿元，处置交易性金融资产取得投资收益 1610.72 万元。

与此相对应，截至报告期末，金山办公长期股权投资账面价值增至 34.68 亿元，较上年末增长 103.05%。

现金流方面，金山办公上半年经营活动产生的现金流量净额为 6.43 亿元，同比下降 12.96%。公司解释，主要系支付给职工及为职工支付的现金与支付各项税费的现金流出增长，并称剔除本期投资收益浮盈的预缴所得税影响后，经营活动现金流量净额同比实现正增长。

AI 商业化开始探索用量计费

截至报告期末，WPS Office 全球月度活跃设备数达到 6.76 亿，同比增长 3.87%。其中，PC 版月度活跃设备数 3.36 亿，同比增长 10.14%；移动版月度活跃设备数 3.40 亿，同比减少 1.65%。国内 WPS 个人业务收入 18.33 亿元，同比增长 13.19%，累计年度付费个人用户数达到 4825 万，同比增长 15.44%。

海外业务增速相对更快。上半年海外 WPS 个人业务收入 2610.13 万美元，同比增长 43.79%；海外月度活跃设备数达到 2.44 亿，其中 PC 版海外月度活跃设备数 4783 万，同比增长 38.11%。

商业化探索层面，金山办公表示，将在现有订阅模式基础上探索 " 订阅 +AI 用量 " 等商业模式，根据用户对复杂办公任务、高阶智能服务的使用深度及 AI 资源消耗，推动 AI 原生办公产品逐步形成新的收入贡献。

企业端 WPS 365 的商业化层面，金山办公同样提出从单纯订阅向 AI 用量延伸。

半年报称，金山办公将结合企业级 AI 产品的应用方式和客户需求，积极推进 WPS 365 商业模式升级，在订阅模式基础上，通过 " 席位 +AI 用量 " 相结合的方式，更好匹配不同企业客户的 AI 使用深度和业务需求，进一步拓展企业客户的价值空间，逐步形成 AI 产品对 WPS 365 业务收入的增量贡献。