8 月 20 日，" 人形机器人第一股 " 宇树科技开盘跌 6.51%，报 790 元。此后股价持续走弱，盘中一度跌超 17%，最低触及 700 元，市值跌破 3000 亿元。截至发稿，股价报 720.12 元，跌幅 14.78%，总市值 2913 亿元。

上市首日高开低走，换手率高达 85.28%，中签筹码已在首日大量交换——首日的负反馈在次日延续，触发更多止损盘出逃。

估值与基本面的背离是股价回调的核心矛盾。

上市首日，宇树科技按盘中最高价测算动态市盈率一度超过 800 倍，收盘市盈率仍高达约 585 倍，行业参考均值仅 38.56 倍。上市初期无限售流通股仅 3008.77 万股，占总股本比例仅 7.44%，其余 92.56% 处于锁定状态。极小的筹码供给决定了盘面价格由极少数交易决定，暴涨暴跌几乎不可避免。

反观昨日大跌的人形机器人板块今日反弹，板块涨近 1%，个股多数上涨，胜蓝股份涨超 8%；下跌方面，C 宇树领跌，襄阳轴承跌超 8%。

上市次日，王兴兴在 2026 世界机器人大会上完成上市后的首场公开演讲。

他表示，人形机器人未大规模推广的核心原因是 " 目前整体的效率和它的能力还是不够 "，虽然机器人能做一些工作，但 " 效率其实跟人比起来还是低一些 "。他判断，具身智能的 "ChatGPT 时刻 " 理想情况下需要 2 至 3 年，或者更长 5 到 10 年。

他认为，达到这一时刻的标准是：在 80% 的陌生场景中，通过语音或文字指令，机器人能够顺利完成大约 80% 的任务。目前最核心的挑战是 AI 模型的输入输出和真实机器人的对齐。

创始人首次公开承认 " 效率还不够高 "，与市场此前赋予的 800 倍市盈率预期之间，隔着一段需要时间填平的距离。

来源：星河商业观察