十年前，蛋氨酸是中国对外依存度最高的大吨位精细化工品之一。2015 到 2018 年，进口依存度长期在八成以上。

也就是说，国内饲料厂用的蛋氨酸，十份里有八份是漂洋过海来的。

不是不想自己做。前面说了，这东西有四道坎，过去的很多年间国内企业长期连前两步（丙烯氧化制丙烯醛、甲醇制甲硫醇）都难以完整打通。

转折是一步步发生的

转折发生在 2010 年。重庆紫光的第一套装置试产，第一次打破了完全依赖进口的局面。

2013 年安迪苏把南京基地建起来，先进技术跟着进来了。

2017 年新和成山东产线投产，中国企业开始上规模。

到 2019 年还有一个标志性事件：紫光代表国内企业提交了反倾销申请，商务部对来自新加坡、马来西亚和日本的进口蛋氨酸立案调查，这三个来源当时占了中国进口量的 76%。

到今天，中国蛋氨酸产能十年翻了三四倍，全球占比从两成升到四成。国内产能远超国内需求，贸易格局从长期净进口变成了净出口。

成本落差在哪

支撑这一跨越的，是实实在在的成本落差。

海外建同样一座厂，单位产能投资通常比我国境内贵四到六成。

我国煤化工产业链完整，甲醇、合成氨这些基础原料就地配套，不像有些海外基地要从别国进口天然气和液氨。

再加上大量化学工程人才撑起了从研发到运营的全链条。

名义产能，和有效产能

但我觉得比这些统计口径更要紧的，是 2026 年春天之后浮现出来的一个区分：名义产能，和有效产能。

由于受到地缘事件的冲击，原料供应商相继宣布不可抗力。海外多套装置碰上的不是技术故障，而是原料断了：它们的天然气、液氨等关键原料依赖进口，航道一断，装置就只能停下来。其中包括新加坡和日本的大型基地。

这些产能在统计表格上一吨没少，但在市场上，一吨也交不出来。

而我国那批产能，不管股东是中资还是外资，装置都在我国境内。煤化工产业链完善，甲醇、合成氨这些基础原料就地解决，不需要漂洋过海。所以产能表上写的数字，和实际能交货的数字，几乎一模一样。

这意味着什么？全球蛋氨酸的 " 有效产能 "（也就是当下真正能开工的那部分）突然少了一大块。而我国产能没受影响，所以在有效产能里，我国的占比是被动拉升的。

但有一点需要说清楚：这个变化是地缘事件驱动的，不是产能被永久拆掉了。一旦航道恢复、原料重新到港，那些停掉的装置还能重启，有效产能的分母会重新变大。只有当其中一部分高成本产能因为这次冲击再也开不回来、被永续关停时，格局才算真正改写。目前事态还在发展，我们边走边看。

真正决定蛋氨酸价格的，并不是全球产能加起来有多少，而是当下有几条产线在转。

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注：

1. 富荣研究优选混合于 2023 年 9 月 19 日成立，R4（中高风险），适合 C4 及以上投资者。原业绩比较基准：沪深 300 指数收益率 × 80%+ 中债综合指数收益率 × 20%，于 2025 年 4 月 1 日调整了业绩比较基准，调整后的业绩比较基准：中证 2000 指数收益率 85%+ 银行活期存款利率 ( 税后 ) 15%。基金经理任职期：郎骋成（2023.09.19- 至今）。

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