美满电子（Marvell）与谷歌的定制芯片合作，正在进入一个更深的层次。8 月 19 日，Marvell 向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件披露了双方扩大合作的具体细节，其中最受关注的是那份大额认股权证。

一份绑定未来的认股权证

根据文件，Marvell 已向谷歌发行认股权证，允许谷歌以每股 206.58 美元的行权价格，购买至多 5897 万股公司普通股。这个行权价约为昨日收盘价的 95.63%。消息公布后，Marvell 在 8 月 19 日盘前交易中涨超 10%。

这份认股权证的归属机制相当精细。其中 1,360,867 股将在协议签署后的第一年内按季度等额归属。剩余部分则与谷歌的采购额直接挂钩：从 Marvell 2027 财年第三季度至 2033 财年末，每产生 5 亿美元定制产品收入，即归属一批，分 240 批等额完成。

合作范围覆盖 TPU 生态多个环节

SEC 文件显示，双方于 2026 年 7 月 29 日正式签署了这项商业协议。此次扩展的合作关系涵盖一系列与谷歌 TPU 生态系统关联的定制芯片项目，具体包括 AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器以及近内存计算产品。

从产品清单来看，这并非单一项目的合作，而是围绕谷歌 TPU 生态系统的多维度布局。Marvell 在定制芯片领域的积累，与谷歌对 AI 基础设施的持续投入，在这一协议中形成了更紧密的绑定。

行权窗口与交易限制

认股权证的行权价格及股份数量将按惯例进行调整。在满足归属等条款的前提下，认股权证可在发行日起至 2033 年 8 月 18 日期间的任何时间全部或部分行使。

未经 Marvell 同意，认股权证不得转让，但可转让给谷歌控股的关联公司。认股权证对应的股份在行使后预计可自由交易，但需遵守证券法、特定交易量限制以及部分锁定期规定。此外，谷歌还拥有对这些股份的惯常注册权。

Marvell 表示，该认股权证及行使后发行的股份预计将依据 1933 年证券法第 4 ( a ) ( 2 ) 条获得注册豁免。