来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心主业盈利韧性凸显

2026 年上半年煤机行业面临下游投资放缓、竞争加剧的外部环境，山东矿机锚定煤炭智能化升级、高端装备国产化主线，核心主业盈利表现亮眼，在行业需求收缩背景下实现毛利率逆势上行。

其中核心煤炭机械设备板块实现收入 6.17 亿元，仅同比下滑 11.05%，远低于智能散料输送装备板块波动幅度，主业底盘稳固。公司通过工艺迭代、产品智能化升级，有效对冲行业竞争带来的盈利压力，核心产品盈利水平正向提升，凸显其在煤机领域深厚的技术积累和市场竞争力。

海内外市场协同发力

报告期内公司持续优化市场布局，在稳固国内头部煤炭集团客户资源的基础上，积极拓展海外市场，海外业务实现逆势增长。

海外营收同比实现 6.19% 的正向增长，成为报告期内业务结构中的亮点。公司审慎布局海外智能散料输送装备市场，将煤机领域积累的长距离输送、节能降耗技术经验向电力、港口、冶金等跨行业场景延伸，逐步打开海外增量空间，为后续第二增长曲线的培育打下基础。

截至报告期末，公司合同负债余额达 7.93 亿元，较上年末的 6.50 亿元同比增长 22.05%，其中大额长期预收货款项目包括对 Winning Consortium Simandou-SA 的 2.50 亿元预收货款，显示下游客户对公司产品的需求仍保持较高热度，充足的在手订单储备为后续业绩修复提供了坚实支撑。同时公司经营层面的核心资产保持稳健，截至 2026 年 6 月末公司总资产达 57.06 亿元，较上年末增长 8.18%，归属于上市公司股东的净资产达 32.25 亿元，整体资产底盘扎实。

联营企业贡献稳定收益

报告期内公司持有的核心联营企业经营表现稳健，为公司贡献稳定的投资收益，成为行业承压期的利润缓冲垫。

两家核心联营企业合计为公司贡献投资收益超 1467 万元，彰显公司产业布局的协同价值，进一步平滑了行业周期波动对整体业绩的影响。

报告期内公司推进管理架构精简优化，审议通过吸收合并全资子公司华能装备、华运装备吸收合并华运通两大整合方案，进一步减少管理层级，降低营运成本，提升整体运营效率。同时公司持续推进员工持股计划绑定核心团队利益，报告期内确认股份支付费用 121.71 万元，核心管理团队、技术人员保持稳定，为后续技术迭代和市场拓展提供充足的内生动力。

当前煤机行业正处于存量装备更新、煤矿智能化改造的核心增量周期，山东矿机作为拥有七十余年产业沉淀的煤机老牌企业，依托 " 五化战略 " 引领的全链条竞争体系，在行业周期底部完成了主业盈利韧性强化、海外市场破局、内部架构优化的多重铺垫，随着后续下游煤炭行业智能化改造需求的逐步释放，公司作为煤机装备全场景解决方案提供商，有望充分受益于行业渗透率提升的红利，后续业绩弹性值得期待。

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