算力竞争规则大变！从峰值算力转向 Token 效率，AI 基建迎来新机遇｜创业板早参

截至 8 月 18 日收盘，三大指数涨跌不一，沪指探底回升翻红。相关 ETF 方面，同指数规模最大标的创业板 50ETF（159949）近 5 日累计涨幅达到 4.92%；创业板人工智能 ETF（159279 近 5 日累计涨幅达 7.69%。其成分股中，新易盛下跌 3.10%，中际旭创下跌 1.29%，天孚通信上涨 1.70% 逆势走强。

消息面上，联想中国区总裁刘军披露，2026 财年首季联想 AI 基础设施业务营收同比增长 10%，已进入可持续盈利通道。他指出算力竞争已从峰值算力比拼转向 Token 生产效率的下半场，叠加 " 十五五 "4 万亿算力网络投资规划落地，行业核心矛盾是结构升级而非产能过剩，联想将依托全栈 AI 布局，锚定领先 AI 基建商定位，紧抓算力超级周期机遇。

相关研究机构表示，在海内外大模型持续加速迭代的背景下，Token 消耗指数级上升，算力需求持续拓展，对 AI 基建提出更高要求，海内外头部厂商持续加大 AICapex，AIDC 在当前算力需求高企以及土地电力等多方面因素制约的背景下逐步成为核心选择。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）