美国最大车险承保人 State Farm Mutual Automobile Insurance Company 正在向符合条件的私家车保单持有人发放一次性 50 亿美元现金红利，覆盖逾 4900 万辆承保车辆，平均约每车 100 美元。公司称之为百余年历史上最大一笔保单红利。发言人 Steve Baldwin 向 CBS 表示，自 7 月 31 日开始支付以来，已寄出逾 720 万张支票，本周计划再寄出约 380 万张。总统兼首席执行官 Jon Farney 称，互助体制使其能够在保持偿付能力的同时，将价值直接返还客户，并与 40 个州已实施的车险降费一并构成今年对投保人的回馈。

资格、比例与发放方式

资格以 2025 年 1 月 1 日至 12 月 31 日期间是否持有 State Farm Mutual 签发的有效个人车险保单为准，已退保者只要当年曾有效，仍可能获得支付。官方说明要求红利金额达到 10 美元及以上，低于处理成本门槛者不予发放。各州返还比例为 2025 年实缴保费的 4% 至 10%，依据该州对全国承保业绩的贡献及长期财务状况确定，而非全国划一。因此同一保费水平在不同州的到账金额并不相同。

有登记邮箱的客户将收到发件人为 donotreply@e.sfdividend.com 的通知，经 sfdividend.com 门户选择 Zelle、Venmo、PayPal 或纸质支票；无邮箱者默认寄送支票。发放按保单所属州分批进行，公司预计全国完成需数月。咨询电话为 1-888-808-9532。此项支付与索赔无关，客户无需另行申请。

上一次面向车险客户的类似返还发生在 2021 年，针对 2020 年保单，总额 19 亿美元，背景是疫情期间出行下降、赔付减少。本次规模约为上次的 2.6 倍，且发生在出行已恢复之后，含义不同。

2025 年车险承保由亏转盈

红利的财务基础是 2025 年车险承保业绩好于预期。State Farm 财报显示，车险承保利润 46 亿美元，对比 2024 年承保亏损 27 亿美元；财产与意外险附属公司已赚保费 1116 亿美元，合计承保利润 15 亿美元，而 2024 年为亏损 61 亿美元。车险约占综合净承保保费的 63%。集团税前经营利润 85 亿美元，对比 2024 年亏损 1.11 亿美元。另有报道称集团净利润 129 亿美元。

行业分析将转折归因于出险频率下降、损失严重程度增速放缓，以及此前两三年大幅提价已充分计入已赚保费。劳工统计局数据显示，至 2025 年初，美国车险费率在三年内累计升幅超过 50%，为约半个世纪以来最陡。公司同时在 40 个州下调费率，估算年化保费减少约 46 亿美元。Farney 将 " 降费与 50 亿红利 " 并列为对投保人的返还。家财险则仍受 2025 年 1 月洛杉矶山火拖累，相关赔付已超过 50 亿美元、预计可达 70 亿美元，家财与商业险承保仍为亏损。红利来自车险条线，而非整体财产险的全面丰收。

互助公司与股份公司的分配差异

State Farm Mutual 由保单持有人所有，没有外部股东，承保盈余在满足资本要求后，可通过红利或降费返回客户。Progressive、Allstate 等股份公司在同样的费率周期中，将超额承保利润更多体现为股东回报与留存资本。50 亿美元一次性流出，对互助公司是治理结构的兑现，对上市公司则是可对比的 " 客户份额 "。费率按未来预期成本定价，红利按已实现的 2025 年结果计算，二者不可互相替代，公司亦说明发放红利并不自动意味着后续涨价。

对宏观经济，50 亿美元分摊至约 4900 万辆车，户均有限，对零售销售的刺激弱于对保险舆论的影响。加州是 State Farm 最大市场之一，分批到账将在数月内形成地方性的现金回流。对竞争对手，此举提高了价格敏感客户在续保时的比较基准：股份公司若不同步让利，可能在续保季面临流失。修理厂则指出，部分地区 2025 年工时费率被压低，与承保端创纪录利润并存，行业利益并不对称。