蓝鲸新闻 8 月 19 日讯，8 月 18 日，璞源材料 ( 603196 ) 发布 2026 年中报。2026 年半年度，公司实现营业收入 7.72 亿元，同比增长 104.25%；同期归母净利润为 5,916.13 万元，同比增长 54.52%。这一业绩表现标志着公司正式完成从单一服装业务向 " 锂电池粘结剂 + 服装 " 双主业格局的战略转型。报告期内，扣非净利润达到 5,446.16 万元，同比大幅增长 5827.43%，其显著增长主要源于合并报表范围的变化。

双主业成型，锂电材料成第一大收入源

业务结构的根本性重塑是本期财报的核心看点。上年同期，公司收入和利润仅来源于服装业务，而本期已形成清晰的 " 锂电池粘结剂 + 服装 " 双轮驱动模式。数据显示，锂电池粘结剂业务实现营业收入 4.26 亿元，占总营收比重约 55.18%，取代原有服装业务成为第一大收入来源；服装业务实现营业收入 3.46 亿元，占比降至约 44.82%。这种结构性变化不仅带动了营收规模的翻倍式增长，也优化了公司的资产质量与盈利预期。

在市场拓展与产能布局方面，公司正积极开拓亚洲、欧洲及北美等海外市场，尽管财报未披露具体的地区收入拆分，但境外资产占总资产比例已达 1.61%。供给端方面，随着眉山茵地乐二期项目一阶段于 2026 年 5 月末达产，新增 6 万吨 / 年设计产能，为后续市场扩张提供了坚实的供给支撑。此外，公司为强化新材料领域技术壁垒，上半年研发费用同比激增 237.84% 至 3,369.51 万元，占营业收入比例为 4.36%，显示出向科技材料企业转型的资源倾斜逻辑。值得注意的是，销售费用为 1.37 亿元，同比仅微增 5.10%，远低于营收增速，表明新并入的茵地乐业务可能具备较为成熟的销售渠道或较低的边际销售成本，从而提升了整体运营效率。

现金流大幅改善，资本结构趋于稳健

财务指标的优化反映了并购后的协同效应初显。随着新业务纳入，公司经营活动产生的现金流量净额达 9,992.88 万元，同比增长 485.58%，显示出强劲的经营造血能力。尽管营业成本同比增长 180.71% 高于营收增速，但得益于新业务并入及内部管理优化，公司财务费用为 351.29 万元，同比下降 14.30%，主要系茵地乐纳入合并报表后增加了利息收入，进一步优化了利润空间。

截至报告期末，公司资产负债率为 27.06%，流动比率为 2.42，短期借款与长期借款合计约 2.45 亿元，整体偿债能力保持在健康水平。在非经常性损益方面，总额为 469.97 万元，占净利润比例约 7.94%。其中金额最高的两项分别为持有及处置金融资产产生的损益 289.08 万元，以及计入当期损益的政府补助 288.82 万元。这些项目对归母净利润与扣非净利润之间的差额构成了主要影响，但也侧面反映了公司在资金运作及政策获取方面的能力。

资本层面，因发行股份购买资产及募集配套资金，公司总股本增至 4.19 亿股，新增有限售条件股份 1.82 亿股。控股股东及实际控制人仍为梁丰及其一致行动人。募集资金用于支付收购茵地乐股权对价及相关费用，截至 2026 年 2 月 28 日已全部使用完毕并完成专户销户。鉴于公司处于战略转型的关键投入期，公司决定 2026 年半年度不分配利润，也不进行公积金转增股本。

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