在严峻的竞争环境中坚守多时后，小米总算稳住了阵脚。

8 月 18 日，小米集团发布 2026 年第二季度业绩。上季度，小米营收达 1089.2 亿元，单季再超千亿。

盈利表现同样改善明显：经调整净利润 62.2 亿元，环比增长 2.4%；归母净利润 94.6 亿元，环比翻倍。

分业务来看，手机与 AIoT 板块依然是小米的中流砥柱。上季度，这部分业务贡献了 840 亿元的收入。其中，智能手机收入达 421 亿元。

另一个营收大头是汽车。报告期内，小米交付逾 10 万辆新车，同比增长近 30%，收入达 239 亿元。再加上 AI 等创新业务，整个板块的营收为 249 亿元。

小米一直格外重视海外市场，手机业务则是出海龙头。根据市场调研公司 Omdia 的数据，上季度，小米手机出货量在全球 53 个国家和地区排名前三，67 个国家和地区排名前五，堪称整个手机板块的压舱石。

AIoT 智能生态则是小米的另一大特色。财报披露，截至第二季度末，小米 AIoT 平台已连接 IoT 设备数达 11.6 亿，同比增长 17.4%；拥有 5 件及以上连接设备的用户数 2460 万，同比增长 20.2%。

与第一季度的成绩单相比，小米可以说走出了至暗时刻。特别是手机和汽车，两大支柱业务企稳回暖，整个小米就有了 " 定海神针 "。

但 AI 时代方兴未艾，真正的机遇都在新一波技术浪潮中。相比那些略显 " 传统 " 的业务板块，小米在前沿领域有何布局和突破，更能激发外界兴趣。

最新财报中，小米释放了这方面的积极信号——未来几个季度，除了箭在弦上的 " 小米澎程 " 增程车系，小米 AI 和芯片的新技术、新产品有望渐次落地。

整体来看，手机和汽车行业仍处于从爬升的艰难时期；但小米走得更快一步，最坏的时刻正在过去，拐点将在下半年到来。

在一些怀疑者眼中，小米是 " 上一个时代的公司 " ——它的主营业务是手机、家电、汽车等，而时代的风口已经吹到了 AI。

从营收结构来看，这一说法不无道理。但更应该看到的是，即便承受着巨大压力，小米也力图保持高强度的研发投入，竭尽全力在 AI、芯片等领域竞逐王冠。

第二季度，小米研发支出达 92 亿元，同比增长 18.9%；上半年累计研发 182 亿元投入，未来五年计划再投入至少 2000 亿元，持续构建技术护城河。

相比营收规模和利润水平，这一投入力度颇为惊人。

大笔花钱搞研发，是小米近几年的常态。2020 至 2025 年，小米研发支出的年复合增长率高达 29.1%。

规模庞大、不断增长的研发投入，主要投向了 AI 和芯片两大板块。

AI 被雷军称为 " 未来十年全球最大产业机遇 "。按照他的说法，小米今年在 AI 领域的研发和资本投入将超过 160 亿元，未来三年计划投入超 600 亿元。

百亿级别的投入，已经开始带来回报。

第二季度，小米发布了 MiMo-V2.5 大模型，一度登顶 OpenRouter 调用量月榜和周榜双第一，超过了 DeepSeek-V4 Flash。这也标志着，小米的基模能力得到了全球用户的认可。

在财报电话会议上，小米 CFO 林世伟表示，MiMo-V2.5 的成绩主要基于模型能力、推理效率和成本控制上的系统性优势。他透露，新一代 MiMo 模型正在训练中，有望很快发布。

小米最新发布的澎湃 OS 4 操作系统，则为 MiMo 模型提供了横跨手机、IoT 和汽车的落地场景。借助全面 AI 化改造的 " 超级小爱 2.0"，澎湃 OS 4 可以实现跨应用、跨设备、跨生态的任务编排与主动执行。

除此之外，MiMo 近期将推出首款个人桌面端应用，可帮助用户一站式完成办公、生活任务。目前，这块市场的主要玩家包括豆包、WorkBuddy、千问办公等。

至于 AI 商业化，财报指出，汽车及 AI 等创新业务分部的 " 其他相关业务收入 " 达 10 亿元，同比增长 56.5%，其中就包括 MiMo 大模型相关的 AI 业务收入。

除了 AI，芯片是小米的另一个研发投入重点。

一年前，雷军宣布以 10 年投入 500 亿元的决心打造自研芯片 " 玄戒 "。在电话会议上，小米集团总裁卢伟冰透露，玄戒 O1 在三款终端（包括一款手机、两款平板）上的累计出货量已超过百万，实现了旗舰芯片规模化验证；全新一代小米玄戒芯片即将发布。

本次财报发布期间，小米还披露了机器人业务的进展。

软件方面，小米 7 月发布了两款具身基座模型，在 WorldArena、RoboCasa 等评测基准中位居第一。

硬件方面，小米新一代人形机器人已经 " 进厂打工 "。在汽车工厂的自攻螺母上件工站，机器人的双侧作业成功率高达 98%。

从基模到 AI 应用，从芯片到具身智能，小米的最新成绩单几乎涵盖了所有热门赛道，面向未来的新蓝图已经气象初成。这是小米这份财报传递的最令人振奋的信息。

AI、芯片、机器人等新资产仍需要持续投入，小米的手机和 AIoT 板块则需要通过变阵寻求突围。

手机方面，受芯片涨价、需求不振等因素影响，整个行业持续承压。根据 Omdia 的数据，上季度全球智能手机出货量同比下滑约 6%。

在市场环境不佳的情况下，小米手机的经营策略主要是 " 高端化 " 和 " 全球化 "。

反映到业绩上，小米手机销售均价升至 1351 元，相比去年同期提升 25.9%，创下新高。在国内市场，3000 元及以上机型的销量占比 32.1%，同比提升约 4.5 个百分点，创历史新高；境外高端机型销量占比同步刷新历史纪录。

电话会议上，卢伟冰表示，面对今年存储价格暴涨，小米对智能手机的产品结构、上市节奏进行了不少调整，并对部分产品进行了适当提价，推动 ASP 同步大幅增长、创下历史新高，手机毛利率基本保持稳定。

展望下半年，存储行业将进入 " 缓涨 " 阶段，但整体仍会处于高位，小米将继续做产品结构调整。卢伟冰同时判断，" 行业最困难的时刻已经过去 "，存储行业整体已进入相对可视和可控的阶段。

全球化是小米手机及 AIoT 业务突围的另一个关键方向。

本次财报，小米没有单独披露海外手机出货量，仅公布了出货量排名 TOP3 和 TOP5 的国家和地区数量。

不过，小米海外线下销售网络进展顺利，截至第二季度末，已经在全球各地开业 640 家新零售门店。

今年上半年，小米海外 IoT 业务收入创下新高，拉美和东南亚市场是跑得较快的市场，电视、平板电脑则是高增速品类。

下一步，小米计划做两件事：一是大家电全面出海，二是汽车出海，近期做了许多调研。

据卢伟冰介绍，小米正在把新零售的经验和实践带到海外去，形成对手机、IoT 和汽车品类的支撑，充当统一的零售能力基座，" 这条路已经走通了 "。

他还特别提到了下个月在德国柏林举办的 IFA（国际消费电子展）。小米希望借机推广米家品牌，吸引家电品牌加入米家生态。同时，" 人车家全生态 " 将再次亮相，预告小米大家电品类全面进军欧洲。

汽车是小米另一块基石业务，上季度同样经历了不小的挑战。

与手机市场类似，上季度国内车市整体回调，新能源板块也未能独善其身。成本端的上涨与供给端的过剩相交织，让车企的销售和经营压力都很大。

在此情况下，小米上季度交付 104,199 辆新车，相比第一季度增长近 30%，在主要新能源车企中表现优异。

难能可贵的是，小米并没有靠降价拉动销量，仍沿着高端化的大方向前行。

高端化首先体现为价格坚挺。

今年上半年，小米 SU7 击败宝马 3 系、凯美瑞等对手，4 月起成为同价位唯一月销破 2 万辆的车型；并位列国内 20 万以上纯电轿车销量第一。

截至今年 8 月，SU7 累计交付突破 50 万台，耗时仅 28.5 个月。

此外，YU7 GT 等高端车款的推出和热销，推动小米汽车的品牌形象继续上行。小米 YU7 的一年保值率在纯电车型中排名第一，也从残值角度提供了高端背书。

全球化方面，小米汽车上季度正式公布了出海路线图。

在 4 月的投资者日上，卢伟冰首次对外披露，将于明年下半年开启全球化，首站选定欧洲市场。次月的业绩说明会上，他进一步明确，将在 2027 年第三至第四季度正式启动海外销售，首站欧洲，2028 年上半年拓展英国、澳大利亚、日本等右舵市场。

同期的北京车展上，雷军宣布小米汽车出海首站选德国，称其为 " 全球最难的汽车市场 "，希望 " 先难后易 "。他还首次详细介绍了小米在慕尼黑设立的欧洲研发中心团队。

小米汽车出海的整体策略是 " 三先三后 "：先发达国家，后发展中国家；先中高端，后中端；先右舵，后左舵。

目前，小米出海动作正在密集落地，涵盖人事布局、合规认证、渠道规划、供应链前置、试水验证、市场调研等诸多方面。

可以预见，汽车与手机、IoT 设备形成 " 人车家全生态 " 协同，将成为小米出海区别于其他车企的独特优势。

不过，距离小米汽车在海外正式开售，至少还有一年时间。7 月发布、9 月开售的小米增程车型 " 澎程 "，才是小米汽车下半年的胜负手。

电话会上，卢伟冰透露，小米澎程两款新车开启预售后，小订订单比此前预期更好、很受欢迎；进店看车人数非常多，近期车辆准备充分后，会尽快安排上车体验。

他表示，小米澎程 " 上市即交付 "，产能准备得很充分，交付速度会很快，对交付非常有信心。

结语：

今年上半年，小米走过了一段颇为坎坷的路。市场环境的变化，产品节奏的波动，乃至品牌形象的损耗，都给它带来了接连不断的挑战。最新财报则是一颗定心丸，告诉所有人 " 小米稳住了 "。

下半年，除了手机和汽车板块的新品即将上市，小米还将迎来小米澎程、MiMo、芯片等成果密集兑现期：澎程新车扩展汽车场景的用户基数，玄戒 O3 提供端侧 AI 算力底座，MiMo 大模型串联手机、汽车、家居的智能体验。三块拼图高度契合，小米有机会升级为 " 全栈 AI 生态公司 "。

小米公司的二次增长拐点，已经遥遥在望。

但拐点能否兑现，取决于三个变量：小米澎程在降温的增程市场能否撕开缺口？玄戒 O3 的实际体验能否达到预期？AI 能否继续位列 SOTA 阵营？——这些问题的答案，将在接下来的两个季度里逐一揭晓。

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