" 人形机器人第一股 " 宇树科技，在第二个交易日遭遇剧烈回调。

8 月 20 日，宇树科技低开 6.51% 报 790 元，盘中一度下探至 685.01 元，最终收报 687 元 / 股，全天大跌 18.70%。总市值由此降至 2779 亿元，较上市首日盘中最高 4449 亿元蒸发约 1670 亿元。

股价剧烈波动的背景，是估值与业绩之间的显著落差。

招股书显示，宇树科技 2023 年至 2025 年营业收入分别为 1.59 亿元、3.92 亿元和 17 亿元，净利润分别为 -1115 万元、9547 万元和 2.78 亿元。

2026 年一季度，公司营收 4.23 亿元，同比增长 68.49%，但扣非净利润 4025 万元，同比下滑 52.55%。公司预计上半年扣非净利润为 2.36 亿元至 2.83 亿元，同比下降约 6.43% 至 21.97%。

大跌当日，公司同步释放多项新消息。在 2026 世界机器人大会主论坛上，王兴兴发表上市后首次公开演讲，直言当前机器人在工厂的效率和泛化能力仍不如真人，公司尚未大规模推广真实场景作业。

他表示，目前行业最大瓶颈是具身智能泛化能力不足，" 最后几厘米 " 的偏差会导致任务成功率暴跌。迈向具身智能的 "ChatGPT 时刻 "，乐观估计需 2 至 3 年，慢则 5 至 10 年。

宇树科技同日还发布仿生 7 轴灵巧机械臂，售价 9900 元起，自重 5.5 公斤，面向科研教育与服务场景。此前 8 月 17 日公布的原型机 " 超人 " 以原地跳高 2 米、极限速度 12.66 米 / 秒刷新指标，但公司明确该机型不规划量产。

有投资者评价：" 在整个机器人行业连大脑都远远没有训练出来的阶段，赶鸭子上架吹了个几千亿市值的泡泡。" 也有观点认为，回调更像估值降温而非行情终结，机器人板块能否企稳，取决于后续资金从 " 炒宇树估值 " 切换到 " 炒零部件业绩 "。

短期来看，宇树科技仍处于新股情绪消化与估值修复阶段。人形机器人商业化落地速度，将是决定其股价能否重获支撑的关键变量。

来源：星河商业观察