8 月 20 日，寒武纪盘中跌幅一度扩大至 5%，股价跌破 1000 元关口，最低触及 995 元。截至收盘，股价报 1010.88 元，跌幅 3.77%，成交额 151.91 亿元，总市值 6357 亿元。

这是寒武纪自 4 月 30 日以来首次在盘中跌破千元关口。

股价承压的直接背景之一是股权激励股份的集中解禁。

8 月 17 日晚间，寒武纪公告称，2023 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期共 56.1 万股股份于 8 月 20 日上市流通，涉及 124 名激励对象。以 8 月 17 日收盘价 1156 元估算，该批股份总价值约 6.49 亿元，人均约 523 万元。解禁带来的减持预期对当日盘面形成一定抛压。

就在三个月前，寒武纪还是科创板首只万亿市值个股。

6 月 30 日，寒武纪股价盘中最高触及 1620 元，创历史新高，收盘报 1595.55 元，总市值突破 1 万亿元，成为科创板首家市值破万亿的公司。从 2025 年 7 月阶段低点算起，区间累计涨幅超 360%。

高点之后，股价一路回调。

7 月 1 日，公司发布风险提示公告后股价下跌 6.91%，报 1485.33 元，单日市值蒸发近 700 亿元。8 月 7 日，半年报发布当天收于 1199.93 元；8 月 10 日再跌 6.33%，收报 1124 元。从 1620 元的历史峰值到今日跌破千元，寒武纪累计回撤接近 40%。

股价大幅回调的背景下，公司半年报业绩其实并不差。

8 月 7 日晚间，寒武纪披露 2026 年半年度报告，上半年实现营业收入 59.96 亿元，同比增长 108.13%；归母净利润 23.11 亿元，同比增长 122.61%；扣非净利润 21.66 亿元，同比增长 137.30%。分季度看，一季度净利润 10.13 亿元，二季度净利润 12.98 亿元，环比增长 28%，连续两个季度站稳十亿级盈利台阶。

但市场对这份成绩单的解读存在分歧。

乐观者认为国产 AI 芯片商业化闭环已跑通，思元 690 量产验证了规模化出货能力；谨慎者则担忧增速换挡、82 亿元存货减值风险、现金流压力以及高估值（TTM 市盈率约 226 倍）的消化压力。

来源：星河商业观察