一、冷门赛道下的 " 非共识 " 决策

赛道背景：2019 年宇树科技年营收不足千万元，四足机器人应用场景不明，多数机构因 " 背景不好 " 拒绝投资王兴兴。

红杉视角：红杉中国内部经多轮激烈讨论，最终落点并非赛道热度，而是创始人王兴兴本人—— " 人事匹配 " 的特质与对机器人的极致专注。

决策依据：红杉种子基金当时给王兴兴打出 8 分（意味着 " 一定要投 "），内部评估称其为 " 严重偏科但典型的 outlier"。

二、一页纸背后的 " 投人 " 逻辑

结缘细节：2019 年 7 月，时任分析师李彦男通过官网 QQ 邮箱找到王兴兴，三天后登门拜访，一个月后即推上投委会。

创始人特质：为参加红杉投决会，王兴兴因电池超标无法上飞机高铁，抱着机器狗坐十几个小时卧铺赴京演示；此后多年主动要求带产品参加红杉活动，无展台便在会场外等候。

技术实力：王兴兴从本科起研究机器人，读研时独立开发 XDog，创业后 Laikago 等产品已让他在四足机器人圈内建立口碑，产品性能 " 与波士顿动力不相上下 "。

三、从 1.5 亿估值到 600 亿市值的验证

持续加注：红杉在 Pre-A+、B、C 轮多次加持，累计投入约 1.02 亿元，合计持股 7.11%，成为持股最高的独立私募基金。

回报兑现：宇树科技 2026 年 8 月 19 日登陆科创板，发行市值约 610 亿元，红杉持股市值超 39 亿元，账面回报超 60 倍；若按首日开盘市值 4449 亿元计算，回报更为惊人。

行业意义：宇树 2025 年营收 16.99 亿元、扣非净利润 5.91 亿元，人形机器人出货量全球第一，验证了红杉 " 重创始人长板 " 的早期投资风格。

本文由 AI 生成