AI 算力需求持续增长，国产算力占比有望提升，AI 应用进入规模化落地阶段，拉动上游算力基础设施需求。

截至 8 月 21 日 10 点 21 分，上证指数涨 0.06%，深证成指涨 0.70%，创业板指涨 1.38%。能源金属、贵金属、油气开采及服务等板块涨幅居前。

ETF 方面，工业互联网 ETF 华夏（159075）涨 1.10%，成分股士兰微（600460.SH）涨停，烽火通信（600498.SH）涨超 5%，歌尔股份（002241.SZ）、剑桥科技（603083.SH）、光迅科技（002281.SZ）、通富微电（002156.SZ）、华工科技（000988.SZ）、长盈精密（300115.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、水晶光电（002273.SZ）等上涨。

消息面上，阿里巴巴 2027 财年第一季度财报显示，其资本开支同比增长 75% 超预期，AI 相关收入连续 12 个季度实现三位数增长。同时，公司 CEO 表示 AI 基建投入资金已达 1900 亿元，预计三年内回本，且旗下平头哥 AI 芯片下半年将持续放量。这一系列关于 AI 基础设施投入和商业化进展的积极信号，直接提振了市场对 AI 算力产业链及整个计算机板块的预期。

华福国际表示，我们认为，LPS 模式有望提高英伟达中长期 GPU 需求及盈利可见度，同时强化其对先进制程、HBM 和先进封装等关键产能的规划及保障能力。从产业链角度看，我们继续看好 AI 计算芯片需求增长，重点关注 GPU 出货量、HBM 总需求、先进封装产能以及 AI 芯片平台竞争格局。

渤海证券表示，AI 算力方面，国内头部国产大模型企业持续深化芯模协同开发，将国产算力芯片作为支撑模型推理的核心算力硬件底座。国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及 IDC 厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。超节点方案有望成为国内 AI 算力基础设施的重要演进方向，国产超节点加速落地有望承接大规模推理算力需求。AI 大模型方面，国产大模型持续迭代，相关模型在开发者聚合平台 OpenRouter 的 Token 调用量长期位居平台前列。DeepSeek 继推出峰谷定价后，计划近期整体上调 API 服务定价。国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权，通过价格调节优化算力利用率，扭转行业低价竞争态势。AI 应用方面，AI 办公有望成为继代码生成之后下一个 Token 消耗的确定性方向。近期腾讯、阿里、DeepSeek 等头部厂商相继推进 AI 智能体产品迭代与生态布局，AI 应用端发展聚焦终端场景落地与生态壁垒搭建。伴随 AI 应用端正式进入 Agent 规模化落地阶段，新增推理算力需求有望对上游 AI 算力基础设施形成持续拉动效应。

工业互联网 ETF 华夏 ( 159075 ) 是跟踪中证工业互联网主题指数 ( 931495 ) 规模最高、费率最低的 ETF，工业互联网指数聚焦于物理 AI 在工业实体的系统化落地，是当前物理 AI 概念下立足工业基建、全域互联底座的稀缺指数，具备独特配置价值。