燕京啤酒上半年归母净利润同比增长 26.86%；张裕Ａ上半年归母净利润同比下降 24.29% 丨酒业早参

丨 2026 年 8 月 21 日星期五丨

NO.1 燕京啤酒上半年归母净利润同比增长 26.86%

8 月 20 日晚间，燕京啤酒披露 2026 年半年报。数据显示，公司上半年实现营业收入 90.31 亿元，同比增长 5.53%；实现归属于上市公司股东净利润 13.99 亿元，同比增长 26.86%。公司产品结构升级持续兑现红利，上半年高端产品营收 58.98 亿元，毛利率达 56.3%，同比提升 4.59 个百分点，高端化转型成效显著。

值得注意的是，公司上半年啤酒产量 244.6 万千升，销量 242.69 万千升，期末库存 12.51 万千升，库存量同比增长 22.17%。

点评：公司高端产品矩阵成型、结构升级逻辑通畅，盈利中枢持续上移，核心竞争力不断增强。但库存同比增超 20%，终端去化进度、促销节奏将成为观察公司下半年业绩表现的关键指标之一。

NO.2 张裕Ａ上半年营收 15.73 亿元，归母净利润 1.41 亿元

张裕 A 在 8 月 20 日晚间发布公告称，2026 年上半年实现营业收入 15.73 亿元，同比增长 6.94%；归属于上市公司股东的净利润 1.41 亿元，同比下降 24.29%；扣除非经常性损益的净利润 1.33 亿元，同比下降 22.77%。

公司今年上半年增收不增利的原因主要是公司营业成本增加所致。上半年，公司的营业成本为 6.55 亿元，同比增加了 10.44%。销售费用出现增加，其间销售费用为 4.58 亿元，同比增加 14.06%。

点评：总的形势来看，葡萄酒行业目前仍处于存量博弈、成本抬升、营销内卷的阶段。张裕 A 作为行业龙头，虽然稳住了营收，但净利润却下滑超两成。社会需求仍未得到根本性好转，让龙头企业高端化转型周期拉长，盈利修复节奏有所放缓。

NO.3 泸州推进酒业协会专项整顿

8 月 19 日，泸州市酒业发展促进局联合市委社会工作部、市民政局召开白酒行业协会商会专项整顿培训推进会。

会议要求市级酒类相关协会围绕党建引领、规范换届、分支机构管理、财务管理、收费行为和服务功能提升六方面逐项整改、对账销号；市酒业发展促进局将会同有关部门加强联动并适时开展 " 回头看 "。

点评：本次多部门联动专项整治，通过清单化整改、常态化督导、闭环式管理，全面提升产区行业组织的运营规范性与服务能力，有效规避因协会乱象引发的行业负面舆情与市场风险，进一步擦亮泸州白酒产区的规范化、高品质发展名片。