8 月 20 日晚，东阿阿胶股份有限公司（以下简称 " 东阿阿胶 "）发布 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 31.55 亿元，同比增长 3.39%；归母净利润达 8.60 亿元，同比增长 5.66%。在稳健的业绩表现背后，公司盈利质量持续攀升，综合毛利率达到 74.82%，同时，货币资金加交易性金融资产合计约 80 亿元，合同负债达 4.33 亿元，彰显出充沛的资金储备与强劲的市场需求，为公司抵御外部风险、推进战略布局筑牢了坚实根基。

    三大增长曲线梯队成型

    打破单品类增长天花板

    东阿阿胶在报告期内进一步夯实并清晰呈现了 " 三大增长曲线 " 的战略版图，成功推动阿胶系列产品营收占比下降至 90% 以下，业务结构更具韧性，实现了从单一品类向多元健康生态的跨越式升维。

    其中，第一增长曲线持续稳固基本盘。阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品实现稳步增长。值得一提的是，主打多元化服用场景的阿胶速溶粉（小金条）表现抢眼，成功引领阿胶养生新时尚，有效拓展了年轻消费客群。

    第二增长曲线加速兑现增量。公司以男士滋补健康为新赛道，实现了突破性放量。报告期内，包含第二曲线在内的其他药品及保健品板块实现营收 2.64 亿元，同比大幅增长 86.69%，营收占比由去年同期的 4.64% 跃升至 8.38%。其中，" 皇家围场 1619" 品牌精准切入高端男士滋补市场；" 壮本 " 品牌则以全产业链模式发展肉苁蓉产业，推出阿胶肉苁蓉原浆、七味苁蓉酒等产品矩阵。两大板块协同发力，实现了从男士活力到女性抗衰修复的双向延展。

    第三增长曲线首次重磅发布。基于 " 养颜抗衰三境界 " 理论体系，东阿阿胶正式切入高景气度的医美抗衰赛道。该赛道预计 2027 年注射医美市场规模将突破 1400 亿元，且 " 内服外养 " 已成为行业明确趋势。公司拟探索构建 " 内服 + 外敷 + 植入 " 全链条美容抗衰解决方案。未来将重点布局该赛道，打造内调外养的东方美学新范式。

    股东回报优等生

    分红与回购注销彰显长期主义

    在实现业绩跨越与战略升级的同时，东阿阿胶持续以真金白银回馈投资者，2026 年半年报延续了公司前期大手笔分红的优良传统，将半年度利润 100% 全部分配，拟每 10 股派发现金红利 13.44 元。

    公司于 2025 年底宣布启动 1 亿元至 2 亿元的股票回购计划，并明确所购股份将全部用于注销。截至 2026 年 6 月 23 日，该公司通过集中竞价交易方式累计回购股份 415 万股，成交总金额达到 2 亿元。6 月 30 日，该批回购股份已在中国结算深圳分公司办理完毕注销手续。这是东阿阿胶上市以来首次实施股份回购并注销，不仅切实增厚了全体股东的权益，也优化了公司的资本结构，提升了长期投资价值。同时，这一举措也是对公司内在价值的有力背书，表明管理层认为当前股价未能充分反映公司的真实价值，未来成长空间广阔。

    叠加年内已实施的高比例分红与本次回购注销，东阿阿胶构建起 " 高分红 + 回购注销 " 的双重回馈组合拳，这一系列举措不仅彰显了公司对自身长期发展的坚定信心，也体现了其践行长期主义、与股东共享发展成果的坚定决心。

    值得注意的是，按照上市公司相关规则，回购股份注销视同进行现金分红，如此一来，加上已注销的上述股份回购和此次将落地的中期分红，自上市以来，东阿阿胶累计分红总额将突破 120 亿元大关，这充分印证了公司作为 " 股东回报优等生 " 所具备的充沛现金流和稳健经营质地。

    研发投入强劲增长

    科技叙事构筑核心壁垒

    东阿阿胶正全面开启 " 科技叙事 " 新篇章，将研发创新置于战略核心位置。2026 年上半年，公司研发费用合计 1.24 亿元，同比增长 54.77%，增幅远超营收增速。

    在中药创新药研发与临床试验推进方面，东阿阿胶加速核心大单品的价值挖掘与临床破圈。目前，复方阿胶浆的临床价值已获现代循证医学体系高度认可，被纳入多个权威指南。此外，国家药监局药品审评中心（CDE）官网显示，东阿阿胶经典中成药骨龙胶囊新增适应症（聚焦骨质疏松、中老年骨损伤等）的注册临床试验申请已获 CDE 受理，标志着公司在骨骼修复创新药赛道实现关键突破。

    依托 " 一中心、三高地 +N 联合 " 的研发创新平台，公司科研势能持续释放。" 一中心 " 即夯实国家胶类中药工程技术研究中心，致力解决制约胶类行业发展的卡脖子关键共性问题；" 三高地 " 建设全面提速，在 " 原料涵养研发高地 " 布局良种繁育、智慧养殖与副产物开发；在 " 健康消费品研发高地 " 整合前沿食品科学与营养学资源，打造 " 好吃、好看、好玩、好功效 " 的新型产品；在 " 滋补中药研发高地 " 布局多项新药研发管线；"N 联合 " 则通过与国内知名院校及科研院所的战略合作，构建产学研协同发展新格局。

     2026 年上半年的稳健表现，是东阿阿胶穿越周期、重塑估值逻辑的生动注脚。面向 " 十五五 "，东阿阿胶将继续以守正创新为主线，依托深厚的品牌护城河、持续筑牢根基，加速从传统滋补龙头向平台化大健康企业蜕变。（CIS）