出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

当国内车市步入调整周期，行业整体增长动力有所减弱，乘用车消费需求出现阶段性收缩，不少产业链参与者都面临增长放缓的现实考验。就在这样的市场环境中，港股汽车金融科技平台易鑫集团交出一份反差感十足的中期成绩单。8 月 19 日披露的 2026 年中期业绩显示，公司营收规模接近 62 亿元，盈利指标同步向上，在行业大盘走弱的背景下实现逆势向上，这份经营结果背后，是企业持续数年的战略迭代落地见效。

翻看行业大环境，2026 上半年国内乘用车整体需求遇冷，新车与新能源汽车零售端均出现不同程度回落，下游消费谨慎情绪传导至汽车金融赛道，行业普遍面临获客难度抬升、竞争加剧的局面。在此背景下，易鑫实现营收同比提升 13%，净利润 7.04 亿元，经调整净利润达到 8.51 亿元，后者同比增幅达到 31%，在相对低迷的行业环境中形成鲜明参照。这份业绩并不是单一业务偶然爆发，而是内部新旧动能切换带来的结构性结果。

最值得市场关注的变化，来自业务底层逻辑的重塑。过去很长一段时间，汽车金融平台更多依靠贷款促成、赚取中间服务收益作为主要收入来源。而在本期财报当中，可以清晰看见业务结构的此消彼长：传统贷款促成相关业务规模出现收缩，而代表技术输出能力的 SaaS 金融科技板块迎来爆发式增长，半年收入逼近 30 亿元，同比提升六成，平台促成融资规模也实现大幅抬升。

这种变化，本质是从做交易撮合，转向对外输出整套汽车金融技术解决方案。截至六月末，平台合作金融机构数量扩充至约 80 家，越来越多银行、持牌机构接入这套体系。合作机构持续扩容，会进一步沉淀场景数据、完善风控模型，反过来强化平台的技术壁垒，形成正向循环。对于易鑫而言，SaaS 业务的崛起，意味着收入来源不再高度绑定单笔融资交易，技术服务的占比持续抬升，也让整体营收结构变得更加多元。

市场风向的转换，同样体现在二手车赛道的布局上。新车市场增长遇冷之时，国内汽车保有量持续走高，二手车流转的时代窗口正在打开，叠加以旧换新相关政策红利释放，二手车金融迎来发展机遇。易鑫把业务重心向二手车倾斜，报告期内二手车融资交易保持较高增速，相关融资体量已经占据整体汽车融资过半比重，成为支撑业务大盘的关键支柱。相比于新车业务，二手车场景对车况识别、风控定价、线下渠道能力要求更高，提前完成布局，帮助企业在细分赛道建立差异化竞争优势。

技术能力，是支撑上述业务跑通的底层底座。当下 AI 正在深度重构金融行业的作业模式，易鑫将 Agentic AI 智能体大规模落地到汽车金融全流程，不再仅仅把人工智能用作辅助工具，而是将其作为自主执行业务的数字员工。从前期营销触达、业务申请受理，到风险识别管控、客户服务、后期资产管理，大量重复性流程交由智能体完成，带动整体运营效率得到显著改善 。在今年世界人工智能大会亮相的汽车金融 AI 一体机，也把以往冗长的业务办理时长大幅压缩，把复杂的汽车金融业务变得更加轻量化。效率提升的直接价值，就是降低运营成本，在行业利润被持续挤压的环境里，效率本身就是企业的核心竞争力。

国内业务基本盘稳固的同时，出海也成为企业开辟第二增长空间的重要抓手。报告期内东南亚市场业务取得实质性进展，新加坡、马来西亚市场站稳脚跟，跻身当地头部非银行汽车金融服务商行列，上半年海外融资规模达到 1.5 亿美元。易鑫并没有简单把国内模式直接复制出海，而是采用 " 金融 + 科技 " 并行的打法，适配当地的监管规则、经销商生态与征信环境，打磨可复制的落地框架。按照规划，泰国市场筹备工作已经基本完成，后续有望进一步拓宽东南亚版图。不过客观来看，现阶段海外更多属于战略投入阶段，距离大规模贡献利润，还需要经历市场培育周期。

当然，亮眼的增长数据背后，依然绕不开行业固有的风险命题。虽然截至六月末，90 天以上逾期比率维持在 1.92%，处在行业相对稳健区间，但信用减值损失出现明显抬升，这一现象和业务结构变迁直接相关。随着占比更高的二手车业务扩张，二手车客群的风险定价天然高于新车，资产规模扩张叠加更加审慎的风险计提策略，共同推高减值计提规模。这也是市场需要持续观察的信号：当二手车业务权重越来越大，如何在业务扩张、客户下沉与资产安全之间找到平衡点，会长期考验风控体系的成色。

站在中期业绩的节点回望，易鑫这一轮逆周期表现，并非短期营销驱动，而是前期战略投入迎来收获期。把重心从传统助贷转向 SaaS 技术服务，重仓二手车赛道，以 AI 改造全链路运营，再加上布局海外市场，多重动作共同构筑起当下的经营局面。

但挑战依旧客观存在。接下来，企业要回答好几个现实问题：SaaS 板块能否持续吸引更多金融机构，实现客户与应用场景的进一步裂变；AI 技术目前更多体现在降本增效层面，未来如何进一步转化为收入增量；东南亚出海业务，什么时候能够摆脱投入期，真正形成利润贡献；二手车占比持续走高之下，风控模型能否持续经受市场周期的检验。

汽车行业的周期波动不会消失，真正的竞争力，恰恰是在大盘起伏之中锻造出来。这份中报，展示了一家汽车金融科技公司转型取得的阶段性成果，而未来长期的价值，仍要看战略能否持续落地，能否穿越更多轮行业周期的考验。