2026-08-20 12:44:25 和讯信息 李聪（和讯）

8 月 20 日，和讯信息李聪表示，科技修复只能先以试探性参与为主，医药板块则要观察量化资金的拉升强度，后续再走弱留强的操作。早盘三大指数均呈现黄线在上、白线在下的格局，全程维持缩量状态，因此今日的反弹不能给予过高预期，本质就是一场覆盖 4000 多家个股的普涨轮动行情。上午医药板块已经被业内资金打到高潮，当前韩国市场和美股期货表现偏强，不少看好晚间美股修复的资金，已经开始提前布局科技板块先手做套利。这里再明确几个指数和大局观层面的核心判断：第一，指数正式进入 b2 回调阶段，持续时间大概一周，图形上大致会跌破昨日低点，除非外围或宏观基本面出现重大变化，否则向下空间十分有限，个人预判区间在 3850~3900 之间，但整体走势会非常磨人；第二，市场没有增量资金的观点我之前已经多次强调，经历 7 月的大跌后，多数投资者要么深度套牢躺平不动，要么割肉后资金大幅缩水，场内留存的活跃有生资金本就不多，昨日尾盘部分宽基 ETF 放量，相关资金进场买入，但这部分资金是上周高位卖出部分仓位后，昨日尾盘才小仓位抄底的，一方面说明连大资金都在持续做 T，如果有充足增量资金，根本没必要在 8 月反复在各板块做波段，另一方面这类资金只买回了部分仓位，后续会分多日逐步低吸，不出现明显回调很难见到他们持续进场，看似 4000 多家个股翻红，本质更像是用少量资金撬动盘面，就像从前 500 块钱能请一桌人吃海鲜，现在 500 块钱请全市场一条街的人吃馒头，同样的资金量覆盖的受众完全不同，盘面感受自然天差地别；第三，市场持续缩量、机构不作为，场内活跃的交易资金极少，基本是游资主导的行情，今天医药板块直接一天就拉到高潮，农业等方向直接无人问津，就是最典型的体现。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）

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