近日，金徽酒在交出一份 " 增收不增利 " 半年报的同时，被中央安全生产考核巡查组查实存在多项安全生产隐患，多重挑战叠加让金徽酒压力陡增。

补缴税费超 8300 万

资料显示，金徽酒股份有限公司成立于 2009 年，于 2016 年在上交所上市，公司总部位于甘肃省陇南市。作为西部代表性白酒企业，公司地处秦岭南麓森林河谷，代表产品有金徽 28、金徽 18、世纪金徽、柔和金徽、能量金徽、金徽老窖等。

在白酒行业深度调整、存量博弈持续加剧的市场环境下，金徽酒 2026 年上半年实现收入 18.16 亿元，同比增长 3.19%；实现归母净利润 2.14 亿元，同比下滑 28.24%。

相较于一季度营收下滑 1.5%，金徽酒二季度收入同比增长约 11%，从而确保了上半年营收的整体增长。金徽酒二季度的收入反弹，一方面是其在大本营市场表现强势，另一方面是去年同期已经明显降速，构成了较低基数。然而，二季度虽然收入回升，但净利润反而继续下滑，同比大幅减少近 86%。

金徽酒解释，净利润下降主要是受到本期促销用酒增加、实施员工持股计划新增股份支付及补缴税款的影响。具体分析各个项目，其中最直接的因素是补缴税款。

金徽酒于 8 月初公告称，收到国家税务总局徽县税务局伏镇税务分局出具的《税务事项通知书》，需补缴消费税、增值税、企业所得税等各项税费及滞纳金，合计 8381.81 万元，截至公告披露时已将上述税款及滞纳金缴纳完毕。

补税的影响在半年报中已有所体现。半年报显示，上半年金徽酒的 " 税金及附加 " 约 3.02 亿元，比去年同期增加约 3700 万元，涨幅近 14%，远超营收 3.2% 的涨幅。

分产品来看，金徽酒上半年的增长是由大众产品和高端产品 " 两头增长 " 实现的—— 300 元以上高档产品收入同比增长 8.9%，100 元以下大众产品收入同比增长 16.7%；就绝对值而言大众产品增长更多，而 100 元至 300 元的产品上半年收入同比下滑 4.8%。

分区域来看，今年上半年甘肃省内市场营收 13.05 亿元，同比减少 2.18%；省外市场增长明显，实现营收 4.6 亿元，同比增长 20.31%。

金徽酒持续践行 " 提质增效重回报 " 经营理念，2026 年上半年推出中期分红方案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元，合计派现 1.01 亿元，占当期归母净利润比例达 47.37%，叠加 2025 年前三季度、2025 年年度两次分红，近一年内累计分红规模超 3.5 亿元，真金白银回馈广大投资者。

同时公司顺利落地第二期员工持股计划，664 名核心骨干合计认购 1.02 亿股股份，占公司总股本 2.01%，实现股东、公司、员工三方利益深度绑定，团队凝聚力与经营积极性进一步激活。

存在多项安全隐患

业绩披露的同时，金徽酒被中央安全生产考核巡查组查实存在多项安全生产隐患，问题覆盖粉尘防爆、设备配置、电气防爆等多个关键环节。

巡查组在企业原粮粉碎车间现场核查发现，金徽酒未按规范开展粉尘爆炸专项风险评估。车间内存在爆炸风险的干式布袋除尘器，未配套安装泄爆、抑爆等爆炸防控装置，未严格落实工贸企业粉尘防爆相关管控要求。

针对现场突出问题，巡查专家直言：" 这么大一个酒厂，到目前为止，我还没看到一个泄爆装置，企业完全没有粉尘爆炸防控意识。"

巡查过程中发现，该公司爆炸危险区域内的线路未按规范布设防爆挠性软管，直接导致区域防爆功能失效。同时，整栋生产楼的除尘器普遍缺失各类安全预警装置，锁气卸灰故障报警、风压差故障报警、设备反吹故障报警均未配置，刮板输送设备堵塞报警装置也未安装，整套除尘系统缺少必要的安全监测、故障预警装置。

据了解，粮食谷物粉尘属于可燃性粉尘，原粮粉碎工序会持续产生大量粉尘。干式布袋除尘器是粉尘爆炸高风险点位，按照工贸企业粉尘防爆相关规范，涉爆干式除尘系统必须落实泄爆、抑爆等至少一项防爆管控措施。

中央安全生产考核巡查组第十九组此次明查暗访后，已向甘肃省反馈情况。甘肃省委书记胡昌升在反馈会上表示，对巡查组指出的问题 " 诚恳接受、照单全收 "，将建立全链条闭环整改和跟踪督办机制，举一反三排查消防、工贸、危化、城镇燃气等领域隐患。

据公开资料，金徽酒长期对外强调重视安全生产工作。

此前，在 2025 年安全生产月宣传活动上，金徽酒副总裁、安全总监、安委会副主任唐云表态，安全生产是企业的生命线，是经济社会发展的重要保障。企业多年来严格贯彻《安全生产法》和 " 三管三必须 " 原则，构建 " 五横四纵 " 安全管理模式，践行 " 严管重教 " 安全教育导向，通过强化安全培训、应急演练、现场监管、隐患排查、严打 " 三违 " 等举措，构建起 " 横向到边、纵向到底 " 的安全管理机制，让 " 安全就是幸福 " 的理念深入人心。

在 2026 年安全生产月宣传活动上，唐云强调，排查风险隐患必须坚持全员排查和专业排查相结合，形成互相提醒、互相监督的安全自觉。安全管理部门和专兼职安全员要始终扎根一线，坚持动态排查与整改闭环相结合，确保隐患排查不留死角盲区，构建 " 主动、系统、动态、闭环、持续改进 " 的长效机制。整改落实要从严从细，坚决做到隐患不清零不放过、整改不到位不销号，持续深化严管重教导向，强化制度刚性与自我约束，严守安全红线不动摇。

66 页长函回应监管拷问

金徽酒还有一个重大隐患是关联交易问题，已经引起监管部门关注。

今年 7 月，金徽酒发布长达 66 页的公告，对上交所年报问询函中提出的关联交易、业绩、存货、其他应收款项、货币资金和有息负债等相关问题予以回复，其中多个问题都涉及关联方的合规问题。

此次监管问询暴露出金徽酒三类风险相互交织的局面：实控人亲属企业垄断基建、大额关联公益捐赠、控股股东超高股权质押三重问题叠加，形成连锁风险。市场担忧长期大规模关联交易将侵蚀上市公司利润，损害中小股东权益。

第一重核心风险，是实控人亲属控制的甘肃懋达独家包揽全部工程建设，大额关联基建持续性、集中性特征突出。2023 至 2025 年，公司向甘肃懋达采购工程服务金额分别约为 0.1 亿元、2.27 亿元、1.64 亿元，三年累计近 4 亿元；智能仓储中心、生态智慧产业园四期技改两大核心项目，合同总金额合计 9.87 亿元，厂区土建施工全部由该关联企业承接，近三年工程类关联交易占比 100%。

金徽酒认为，大额基建具备产业必要性，当前白酒行业进入品质竞争周期，头部酒企普遍扩建原酒存储、酿造产能；公司原酒窖池常年满负荷运转，原有陶坛库库容利用率峰值超 82%，新建智能仓储中心可缓解储酒瓶颈，四期技改将扩大智能化酿造产能，匹配省内外市场增长的销售前景。同时公司举证，甘肃懋达具备建筑总承包一级资质，区域内同等资质企业稀缺，本地团队可快速响应维修需求，历年招标报价均低于外部单位，招投标履行了全套法定程序。

第二重风险，是持续性大额关联公益捐赠，公益平台家族化管控削弱资金独立性。2023 至 2025 年，公司分别捐赠 1398 万元、1665 万元、1258 万元，三年累计超 4300 万元。该基金会由实控人李明、金徽矿业、上市公司共同出资设立，核心管理岗位均为实控人及集团高管，完全由家族体系掌控。公司称资金全部用于公益项目，但审批、投放、审计全流程由实控人体系人员主导，缺乏第三方监督，市场担忧资金存在间接回流、充当家族宣传费用的可能。

金徽酒方面表示，公司自 2008 年起坚持公益助学，遵循 " 金徽酒卖到哪里、公益助学就做到哪里 " 的原则，已覆盖多省区，累计捐资超 1.6 亿元，受益学子 3.5 万余名。捐赠资金严格专款专用，按项目方案定向使用；受益人员信息建档备查，拨付全链路留存凭证，流程合规、收支透明，每笔资金均可溯源核验。后续公司将持续优化捐赠管理机制，保障资金规范透明，并依规履行信息披露义务。

第三重风险，是控股股东亚特集团 75.36% 的高股权质押暗藏流动性压力。控股股东超七成股份质押融资，反映集团层面存在持续资金需求。在此背景下，上市公司持续向关联企业支付数亿元工程款、每年千万元捐赠，容易引发市场质疑：上市公司是否通过关联资金往来，变相为控股股东、实控人体系缓解资金压力。

金徽酒方面表示，截至 2025 年 12 月 31 日，亚特集团累计质押股份 8872.30 万股，占其持股总数的 75.36%，占其与一致行动人合计持股的 62.01%。亚特集团为控股型母公司，股权质押是其满足自身经营需要的主要融资手段。公司将持续关注质押情况，防范相关风险；后续如有优化质押结构、降低比例的安排，将及时履行披露义务。

在业绩承压的不利局面之外，安全生产领域的整改要求与内部关联交易的合规拷问同步到来，多重挑战叠加，无疑让本就处于白酒调整期的金徽酒，面临着更大的经营与治理双重压力。

（全文参考资料：公司财报、公告、新京报等）