蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，8 月 20 日，德力佳 ( 603092.SH ) 公布 2026 年中报。2026 年上半年，公司实现营业收入 25.96 亿元，同比增长 4.49%；归母净利润 4.12 亿元，同比增长 4.58%；扣非净利润 3.77 亿元，同比下降 0.08%。经营活动产生的现金流量净额为 2.57 亿元，同比下降 25.28%；研发投入 1.07 亿元，同比增长 38.89%。

营收结构持续聚焦核心主业，盈利质量承压但整体稳健

风电主齿轮箱业务实现收入 25.63 亿元，占总营业收入的 98.71%，全部来自国内市场；其他业务收入 3343.98 万元，占比 1.29%。公司全部营业收入 25.96 亿元均源于国内，未披露海外收入，市场布局仍完全集中于境内。该细分领域收入增速与整体营收增速一致，均为 4.49%，未显现市场份额明显变动迹象，反映其在风电主齿轮箱环节仍保持主导地位。

同期营业成本增速达 6.47%，高于营收增速，导致综合毛利率同比下降 1.21 个百分点至 24.43%。行业层面，风电装机规模虽处于上升周期，但产业链成本压力加大，对制造环节利润空间形成挤压。公司通过供应链优化与精益生产管理等措施，使净利率维持在 15.86%，与上年同期基本持平，显示运营效率对冲部分毛利下行压力。

非经常性损益规模扩大影响扣非净利润表现。其中，政府补助（剔除持续性部分）为 2675.25 万元，金融资产公允价值变动及处置收益为 1588.75 万元，两项合计占非经常性损益总额的 124.12%。上述项目合计占归母净利润比重达 8.33%，系扣非净利润同比微降 0.08% 的直接原因。销售费用为 593.76 万元，同比增长 20.60%，增幅高于营收增速，但绝对值仅占营收 0.23%，对整体业绩影响有限。

现金流与资本支出动态呈现阶段性特征

经营活动产生的现金流量净额为 2.57 亿元，同比下降 25.28%，主要系本期购买商品支出增加所致。该变动与营收增长及成本上升趋势相匹配，未出现经营性回款恶化信号。资产负债结构保持稳健：短期借款余额为 0 元，长期借款余额 14076.72 万元；资产负债率为 45.94%，流动比率为 2.13，短期偿债能力充足。

研发投入达 1.07 亿元，同比增长 38.89%，占营业收入比重升至 4.13%。投入增长主要服务于 " 年产 1000 台 8MW 以上大型陆上风电齿轮箱项目 " 建设及新设的 " 德力佳 10 兆瓦以上大型陆上及海上用风电齿轮箱研发制造项目（一期）" 前期准备。前者建设进度已达 67.50%；后者尚处前期建设阶段。" 汕头市德力佳传动有限公司年产 800 台大型海上风电齿轮箱汕头项目 " 已调减投资总额。

公司于 2026 年 6 月新设全资子公司青岛德力佳传动技术有限公司，拓展区域技术协同能力；同年 5 月完成董事会换届选举，治理结构延续稳定。股东结构方面，2026 年 5 月 7 日，首次公开发行网下配售限售股 111.92 万股上市流通；控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例为 37.79%，未发生变更。

分红方面，2026 年上半年未实施利润分配；公司已于此前完成 2025 年度分红，派发现金红利 2.48 亿元，即每 10 股派 6.21 元。该分红方案与历史分配节奏保持一致，体现持续回报股东的政策取向。

财务指标显示，公司在行业成本压力加大的背景下，营收与利润仍保持小幅增长，主业集中度进一步提升，但盈利质量受非经常性损益扰动明显。现金流阶段性承压与研发投入显著增加，反映其正处在产能升级与技术储备的关键投入期。资本运作与治理安排平稳推进，未出现重大权属或控制权变动。

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