蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，8 月 20 日，联发股份 ( 002394.SZ ) 公布 2026 年中报。公司 2026 年半年度财报显示，营业收入为 17.63 亿元，同比减少 13.00%；归母净利润为 1,937.30 万元，同比减少 89.48%；扣非净利润为 10,168.17 万元，同比减少 21.22%。三项核心财务指标均呈下降趋势，但降幅分化明显，反映利润结构受非经常性损益扰动显著，主业经营韧性相对显现。

主营业务承压但盈利基础尚稳

营业收入同比下降 13.00% 至 17.63 亿元，归母净利润大幅收窄至 1,937.30 万元，扣非净利润则为 10,168.17 万元，同比下降 21.22%。扣非净利润降幅显著小于归母净利润，主要系当期确认非经常性损益 -8,230.87 万元，其中交易性金融资产公允价值变动及处置损失达 -8,831.24 万元，构成利润主要拖累项。

剔除该影响后，公司主营业务盈利表现与营收变动趋势基本匹配：营收下降 13.00%，毛利率微降 0.72 个百分点至 18.78%，与行业整体毛利率 19.79% 相比低 1.01 个百分点；扣非净利润降幅为 21.22%，略高于营收降幅，符合毛利承压下的传导逻辑，未出现断崖式恶化。

收入结构持续集中，区域布局呈现新变化

面料业务仍为绝对支柱，实现收入 10.95 亿元，占总营收比重达 62.10%；其他业务收入占比 16.09%，位居第二；二者合计贡献近八成营收，收入结构集中度进一步凸显。国内市场收入占比 57.90%，仍为最大单一区域；其他地区收入占比升至 31.11%，较上年同期提升；欧洲与美国市场合计占比 10.99%，海外市场分布呈现向 " 其他地区 " 倾斜的结构性变化，但整体海外拓展尚未对冲营收下滑。

研发投入与销售费用同步收缩，但未能缓解收入下行压力。报告期内研发费用为 1,585.32 万元，同比下降 18.25%，占营收比重收窄至 0.90%，研发强度持续走低；销售费用为 6,801.95 万元，同比下降 6.03%，降幅明显小于营收 13.00% 的跌幅，费用管控未形成有效对冲。经营活动现金流量净额为 7.41 亿元，同比增长 29.33%，主要因存货规模大幅减少，以及购买商品支付现金的减少幅度大于销售回款减少幅度。同期财务费用为 1,677.84 万元，同比增长 55.81%，主要系汇兑损益增加所致。

资产负债端，交易性金融资产期末余额达 9.56 亿元，公允价值波动构成持续盈利不确定性。公司对子公司担保余额合计 13.82 亿元，担保规模维持高位。股东结构保持稳定，控股股东江苏联发集团股份有限公司持股比例为 40.45%，实际控制人未发生变化，报告期无重大变更。

分红方面，2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。募投项目方面，报告期内无募集资金使用情况。另据披露，公司于 2026 年 4 月 29 日公告与关联方共同设立深圳市震峰私募证券基金管理有限公司，该项对外投资进展已按相关规定履行信息披露义务。

综合来看，公司营收与利润同步承压，但扣非口径下主业盈利仍具一定稳定性；收入结构高度集中于面料板块，区域布局中 " 其他地区 " 占比提升，或反映新兴市场拓展节奏加快；现金流改善与资产结构变化并存，交易性金融资产规模较大，其公允价值变动对后续业绩持续构成扰动因素。

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