8 月 19 日，宇树科技正式登陆科创板，开盘报 1100 元 / 股，较发行价 150.80 元暴涨 629%，市值一度冲上 4449 亿元。8 月 20 日，剧情急转直下。宇树科技低开 6.51% 报 790 元，盘中一度下探至 685.01 元，最终收报 687 元 / 股，全天大跌 18.70%。总市值由此降至 2779 亿元，较上市首日最高 4449 亿元蒸发约 1670 亿元。

人形机器人出货量全球第一的公司，为什么上市第二天就遭遇大跌？问题出在哪？

暴涨后暴跌的两日行情

8 月 19 日上午，宇树科技正式登陆科创板，成为 A 股 " 人形机器人第一股 "。

开盘后，宇树科技股价暴涨 629.44%，报 1100 元 / 股。此次上市，宇树科技发行价为 150.80 元 / 股，发行市值超 600 亿元。上市后，伴随着股价飙涨，其市值也暴涨至 4449.06 亿元。

创始人王兴兴直接持股 21.43%，通过员工持股平台间接持股 9.84%，合计持股 31.29%。按开盘价计算，其账面身家飙升至超 1300 亿元，一举超越影石刘靖康，成为 "90 后新首富 "。

然而，狂欢仅持续了一天。

8 月 20 日，宇树科技开盘即低开 6.51%，报 790 元 / 股。随后股价持续跳水，盘中一度触及 685.01 元 / 股的低点。截至收盘，报 687 元 / 股，全天大跌 18.7%，总市值降至 2779 亿元。较上市首日开盘时的 4449 亿元，市值蒸发超 1670 亿元。当日成交额 90.72 亿元，换手率高达 41.98%。

情绪定价回归基本面

作为 " 杭州六小龙 " 之一，宇树科技主要专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。2025 年，该公司人形机器人出货量超 5500 台（不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。

最近几年，该公司经营业绩稳步增长。财务数据显示，2023 年至 2025 年，宇树科技营收分别为 1.59 亿元、3.93 亿元、16.99 亿元。2026 年上半年预计营收 10.52 亿至 11.28 亿元。

无论从哪个角度看，宇树都是一家基本面扎实的公司。但为什么上市之后，股价还是跌了？这是多重因素叠加的结果：

据 21 世纪经济报道，宇树科技上市首日换手率高达 85.28%，次日换手率仍高达 41.98%。这意味着，第一天超过八成的可流通股票被换手了一次，大量中签的投资者在第一天就选择 " 落袋为安 "。有媒体报道，多位首日清仓的中签者直言 " 庆幸 "。有炒股七八年的股民表示：" 本来昨天还感觉卖少了亏了，今天再回看，幸亏昨天全卖了！" 据其回忆，若开盘时挂低点卖出可赚 40 多万元，最终她在股价回落至 899 元附近时分两笔卖出，500 股净赚超 37.32 万元。

另外，据宇树科技上市公告书，公司发行后总股本约 4.04 亿股，其中上市初期无限售流通股仅为 3008.77 万股，占总股本比例仅 7.44%。南开大学教授、金融发展研究院院长田利辉在接受九派新闻采访时表示：宇树上市初期流通盘仅占总股本 7.4%，供给极度刚性，叠加 " 人形机器人第一股 " 的唯一性标签，短期股价本质上是流动性溢价与情绪定价，跟基本面关系有时并不大，跟打新资金的博弈强度关系极大。也就是是说股价涨那么高不是公司值那么多钱，跌那么惨也不是公司突然不行。而是能卖的股票太少，少量资金的进出就能把价格 " 放大 " 很多倍。

而且在同一天，8 月 20 日上午，王兴兴出现在 2026 世界机器人大会主论坛上。他谈到当前全球人形机器人产业最大瓶颈是具身智能泛化能力不足，机器人在工厂的效率和泛化能力 " 跟人比还是低一些 "。创始人坦诚技术尚未成熟，恰好验证了市场从 " 远期梦想折现 " 向 " 基本面现实回归 " 的合理性。

跳出股价，产业曙光需时间沉淀

宇树科技的股价跌了，这个产业就不行了吗？市场短期或许会有颓势，但长期趋势不会骗人。

市场研究机构 Smart Analytics Global 的数据显示，2026 年上半年全球人形机器人出货量约为 19100 台，同比增长近三倍，中国人形机器人制造商占全球 97% 以上的出货量。高盛预计，人形机器人大规模部署可能在 2027 年至 2029 年逐步展开，预计全球人形机器人出货量将在 2027 年达到 7.6 万台，并于 2032 年升至 50.2 万台。

《经济参考报》消息，预计 2026 年人形机器人头部厂商将实现万台级交付，消费级足式机器人销量将突破 10 万台。业内人士认为，2026 年具身智能行业的关键词是 " 转向 "，在资本追捧之后，行业需尽快从概念转向应用，做出可交付、能长期运维的产品。

政策端同样在加速推动。工信部与国务院国资委联合印发通知，开展 2026 年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，目标到 2026 年底打造百个以上高价值应用场景，形成万台级机器人规模化落地能力。

" 在资本追捧之后，行业需尽快从概念转向应用，做出可交付、能长期运维的产品。" 王兴兴在演讲中对此给出了明确的判断：快的话 2 至 3 年，慢的话 5 至 10 年，机器人能进入普通家庭完成 80% 的日常任务。

从实验室到工厂，从舞台展演到科研教学，人形机器人正在一步步走出演示阶段。那个 " 机器人帮你做家务 " 的未来会来，只是还需要时间。

潇湘晨报 · 晨视频记者刘中钰 综合报道