8 月 20 日，阿里巴巴集团发布 2027 财年第一季度财报。本季度，阿里 AI 商业化全面加速：阿里云外部商业化收入加速增长 45%，增速创 22 个季度新高；AI 相关产品收入连续第 12 个季度实现三位数同比增长，AI 已成为云增长的确定性引擎。

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：" 全栈 AI 能力带来商业化回报持续提升，阿里巴巴近期连续发布前沿语言、编程、视频、语音、图像、音乐模型，推出了提升企业生产效率和能力的 AI 生产力平台千问办公。阿里巴巴处于非常有利的地位，可以把握人工智能和 AI 算力市场的巨大增长机遇。"

AI 驱动云业务快速增长，资本开支三年内可回本

AI 算力需求爆发正在重构全球云计算市场的增长格局。从最新季度数据看，全球头部云厂商已分化出明确的 "AI 加速阵营 "：谷歌云以 82% 的季度增速领跑全球；阿里云以 45% 的增速位列全球第二；Azure 增速为 43%，本季度被阿里云反超；基数体量最大的 AWS 增速为 37%。

行业普遍认为，本轮高增长与 2019 — 2020 年的上一轮增长周期有着本质差异。记者梳理发现，此前的增长主要由企业数字化上云的普及红利驱动，而本轮复苏的核心动力来自 AI 算力服务、大模型商业化与行业 AI 解决方案，是技术长期投入转化为商业收入的增长。

随着行业从概念期进入落地期，能否披露可追溯的 AI 业务收入，已成为区分 "AI 故事 " 与 "AI 收入 " 的核心标尺。

财报显示，本季度阿里 AI 相关产品季度收入达 123.76 亿元，对应年化规模接近 500 亿元，且已连续 12 个季度保持三位数同比增长。

在分析师电话会上，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，AI 算力 Capex（资本开支）投资回报确定性非常高，Capex 投入可三年内回本。考虑到 AI 相关产品毛利率还在提升，未来有望缩短到 2.5 年甚至 2 年回本。

自研芯片撬动利润率改善，AI 原生应用成新增长极

财报显示，本季度阿里 AI 云与算力分部 EBITA 利润同比增长 133%，经调整 EBITA 利润率升至 12%，较上一季度的 9.1% 进一步扩大。

利润率持续改善的核心支撑，来自自研芯片的规模化商业化落地。财报显示，平头哥已建成覆盖 GPU、CPU 及网络芯片的全栈自研体系，包括最新一代 AI 处理器真武 M890 在内的真武系列芯片，已覆盖 20 余个行业、服务 650 余家外部客户。此外，阿里云已将大规模 AI 数据中心的交付周期压缩至 100 天。

从底层算力、通用大模型到终端场景应用，阿里的全栈 AI 布局正在形成完整的价值闭环。

模型层面，阿里大模型发布节奏全面提速，大语言、图像、语音、视频、音乐五大模态模型近期均完成重要版本迭代。同时阿里持续推进开源生态建设，最新开源了参数规模 2.4 万亿的 Qwen3.8-Max 和 Qwen3.8-27B 模型。截至目前，Qwen 系列模型全球下载总量已超 30 亿次，衍生模型数超 30 万个，在全球开发者群体中形成广泛影响力。

应用层面，AI 原生应用正成为全新增长引擎。财报透露，千问 App 已带动 2.5 亿用户体验 AI 购物，目前正在增加多元化增值服务；面向企业端的 AI 生产力平台千问办公也在持续渗透企业客户。

AI 业务加速突破的同时，阿里核心电商基本盘保持稳健。截至 2026 年 6 月 30 日，88VIP 会员规模约 6400 万，持续保持同比双位数增长。大消费板块中，即时零售成为核心增长极，本季度收入同比增长 45%。淘宝闪购进入减亏与增长并行的新阶段。盒马订单量与收入均保持同比增长，一方面得益于向新兴市县市场拓展，另一方面来自与淘宝闪购的深化协同，并进一步带动了淘宝 App 月活跃消费者数量提升。

新京报贝壳财经记者 程子姣

编辑 岳彩周

校对 翟永军