8 月 21 日，在贵州茅台 2026 年半年度业绩说明会上，公司就半年报中 " 营业收入增加、净利润减少 " 及二季度业绩同比下降等市场关注问题作出回应。

    贵州茅台董事长陈华表示，2025 年底，行业深度调整，贵州茅台酒、酱香系列酒等产品都面临市场挑战，公司为扭转不利市场形势，经过科学研判分析，在 2026 年伊始开启了以消费者为中心、以市场需求为驱动的市场化改革。

     2026 年上半年，行业仍然处于深度调整之中，但因为公司启动并有序落地市场化改革各项举措，总体市场销售形势稳定，产品价格体系 " 基本盘 " 稳定，贵州茅台酒及酱香系列酒的销量都呈现增长状态，表现在营业收入上稳中略有增长，说明改革和转型取得一定的成效。

    在本轮改革中，为消除过去高速增长过程积累的产品品类、价格体系、销售渠道等方面远离真实消费的结构性矛盾，贵州茅台推动产品结构回归 " 金字塔 " 体系，酱香系列酒聚焦 "2+N"。所有产品的价格全面 " 随行就市 " 适配真实消费需求进行调整，产品综合吨酒单价和利润同比有所下降，但这样的价格体系更加适配市场需求，对公司未来发展来说，更为健康良性。近十年公司的净利率区间处于 44.65%-51.49%，均值 49.57%，2026 年上半年净利率 49.89%，处于合理水平。

    今年二季度，贵州茅台酒销售总体保持稳健。酱香系列酒正处于市场化转型中，需要彻底从过去 " 向渠道压货 - 价格波动 - 市场负反馈 " 的非良性模式转向真正 " 做好市场 "，二季度公司选择了 " 不唯指标 "" 不竭泽而渔 " 的发展战略，建立了精准分级分类的投放模型，根据市场动销情况同比减少了投放，当前渠道库存总体良性，市场总体稳定。