经济观察网 禾赛（HSAI）2026 年第二季度财报披露 SGI 业务实现从 0 到 1 突破，营收指引上调，同时面临价格战等相关风险。

业务进展情况：

这是本次财报最大亮点——动力模组 Q2 开始贡献收入（4494 万元），截至二季度末累计交付超 1 万套 ，产品从灵巧手向全身关节模组拓展；空间智能平台 Kosmo 已获银河通用等多家订单，预计 Q3 开始创收 。公司顺势将 2026 年 SGI 营收指引从 1 亿元上调至 2-3 亿元 ，2027 年目标约 7 亿元并实现盈亏平衡 。新业务从 " 画饼 " 到 " 真金白银 "，市场给的是估值切换的溢价。

行业与风险分析：

营业利润几乎被 SGI 投入抵消，净利润靠利息和投资收益撑起 ，如果 SGI 商业化节奏不及预期，股价弹性会反向放大。另外 ADAS 平均售价同比降约 35% ，价格战对毛利率的压制是持续变量。

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